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中国证券市场演进的制度经济学分析

近年来,理论界不少学者对中国证券市场进行了不同层次的分析与研究,但专门研究证券市场制度演进的并不多。即使是如胡继之、张育军、佘运九等少数研究证券市场制度演进的现有成果,也大多存在着这样或那样的弊端。为此,笔者试图在吸收和借鉴胡继之等人研究成果的基础上,就中国证券市场的演进问题在理论上作出一个更为合理的解释。论文的核心理念是,证券市场的演进过程就是政府、企业、投资者等不同利益主体之间的动态博弈过程,计划供给与市场需求的矛盾运动构成了证券市场演进的源动力。正是基于这一核心理念,笔者运用制度分析和历史分析的理论工具,将对证券市场矛盾冲突的描述与分析贯穿全文,勾勒了中国证券市场的演进轨迹,论证了股市融资制度兴起的环境因素、增量创新与存量调整的演进道路、自由市场型制度的演进趋势等问题,特别是提出并论证了证券市场演进的动力机制与内在机理。这些问题是现有文献所没有涉及或没能作出恰当解释的,具有一定的创新性,应该说是本文对证券市场研究的绵薄贡献  (本文共119页) 本文目录 | 阅读全文>>

郑州大学
郑州大学

多层次资本市场体系的生成与演进研究

借鉴制度经济学有关理论,本文认为,多层次资本市场体系实质上是由投资者、权益融资企业以及政府共同推动的金融制度创新。投资者与权益融资企业对于获取制度创新利润的博弈引导着多层次资本市场体系由制度非均衡向制度均衡转化。政府作为演进秩序的引导和协调者,提供相应的制度基础环境以推动市场主体加快发展,最终使政策制定成为体现出市场主体在演化博弈中形成的合理利益诉求的内生行为。本文研究了美国多层次资本市场体系的生成与演进过程,试图为上述理论模式提供现实洞察力。美国多层次资本市场体系的生成与演进源自于一套内生发展秩序,投资者与融资企业对于资本供求达到均衡的要求是推动体系形成的内在动力,随之有效跟进的政府宏观政策和金融法律监管制度是保证体系以合理路径演进的关键。对我国多层次资本市场体系生成与演进相关问题的研究是本文的落脚点。我国多层次资本市场体系的历史演进实质上是一种以政府利益函数为衡量标准的强制性制度变迁,这造成行政力量取代市场机制对金融资源进行...  (本文共52页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

中国股票市场功能演进与经济结构战略性调整研究

本论文主要运用西方新制度经济学的基本原理和分析方法,来研究中国股票市场制度变迁与功能演进的客观规律,并尝试探讨运用中国股票市场功能演进的客观规律促进中国经济结构、产业结构战略性调整的股票市场制度创新对策。一论文分为理论研究与探讨、实证分析与现状评述、理论应用与对策思考三大部分,共9章约15万字。第一部分理论研究与探讨。此部分包括第一章、第二章、第三章、第四章,主要从股票市场功能的国内外研究现状与争论出发,运用新制度经济学的基本原理和分析方法,设计并论证了中国股票市场制度变迁与功能演进的理论模型,提出了中国股票市场功能演进的客观规律。第一章主要是梳理了国内外关于股票市场功能研究的现状和争论,得出了对股票市场功能的研究亟待深化的结论。内容包括:(1)国外关于股票市场功能研究的现状。国外对股票市场功能的研究主要集中在股票市场与经济增长的关系上,国外对于股票市场的功能也存在不同的认识,归纳起来主要有两种不同的观点:①以帕加罗(Pagan...  (本文共175页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北财经大学
东北财经大学

转轨经济中证券市场的成长与制度变迁

自20世纪80年代初中国早期的一批企业发行股票以来,中国证券市场已经走过了萌芽、诞生和初步成长的二十余年历程,沪深两所成立也已有十余年的历史。中国证券市场在这段历程中得到了巨大的发展,市场规模甚至可与发达国家的成熟证券市场相媲美。但是到现在,从现实情况来看,中国证券市场虽已初具规模,但市场效率还有待于提高。由于中国正处于经济转轨时期,社会、经济、政治、文化等各个方面尚处于一个不断变迁的动态演进过程中,还存在着各种制约证券市场走向成熟的因素,而且随着市场的成长,一些潜在的制度性缺陷和深层次矛盾逐渐暴露和尖锐化,导致中国证券市场的实际运行与理论功能之间还存在着不小的差距。如何迅速提高市场效率,推动证券市场的下一步发展和迅速走向成熟,这是一个极为紧迫而又重要的研究课题。已有的文献对证券市场成长的系统性理论研究还比较少,大多数的研究都集中在“问题——对策”这样一个较浅的层次上,而国外的有关理论大都是建立在发达国家成熟证券市场之上,对象中...  (本文共399页) 本文目录 | 阅读全文>>

四川大学
四川大学

竞争、内在制度与外在制度

实证检验表明,中国证券市场对中国经济增长几乎没有什么作用。证券市场通过结构关联、结构弹性、结构成长作用于产业结构的调整。二级市场的价格信号具有引致上市公司进行产业转移的功能,虽然存在着过度反应。机构投资者从本质上看并不具有稳定证券市场的功能,引入证券投资基金后,中国证券市场的系统风险的变化和投资基金的行为的实证分析证实了这一点。证券市场理论上应该对上市公司的治理结构发生作用,但对我国上市公司资本结构、治理结构与企业绩效的实证研究表明,资本结构与企业成长性之间的关系不显著,托宾Q值与资产负债率之间呈负相关关系,与理论结论和国外大多数实证研究的结果不一致;同时,公司治理结构也未出现明显改善,对提高企业绩效的作用不明显,证券市场在这方面的作用还远没有发挥出来。中国证券市场的制度变迁分两个阶段:第一阶段为私人契约安排的制度交易阶段,在这一过程中,知识存量的积累使人们对收益和成本有了新的认识,这种新的认识是一种制度知识,构成了人们的“意识...  (本文共185页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
吉林大学

会计制度演进的经济分析

本文尝试利用制度变迁的经济分析方法对会计制度演进开展经济分析。制度变迁的经济分析方法是制度经济学中重要组成部分,其关于路径依赖理论、国家理论、社会意识形态理论研究成果等开创性地超越了新古典经济学面临制度规律的解释难题。不仅合理解释了制度变迁中动态化、非理性行为和集体行为等三大难题,而且发展成较为完善的制度经济学关于制度变迁的经济分析方法的一般理论框架。会计制度自身也是一种经济制度,既然是一种经济制度,就很可能与其他经济制度一样可以利用制度供给与需求、制度均衡与非均衡以及制度变迁等一般制度经济理论分析框架去分析会计制度演进过程。在市场经济下,经济越发展,会计制度越重要。会计制度演进对经济发展发挥着越来越重要的影响和作用。会计制度都面临诸如哪些国家政策环境变化、经历了什么样的信息科技变革时代,面对什么样的金融创新风险,会计制度行为个人素质和组织团队效率如何改进以适应和推进经济环境发展变化等诸多难题和挑战。对这些难题的解决,构成了会计...  (本文共152页) 本文目录 | 阅读全文>>