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管理层收购的理论与方法研究

本文针对前人的理论及实证研究,以我国现实为背景,对管理层收购的理论与方法进行较为全面的分析和探讨,以期能为后来者的研究起到抛砖引玉的作用;二是希望能在企业界起到推广、深化管理层的内在机理及相关知识的作用,促进我国的管理层收购交易健康有序的展开。本文从管理层收购的基本概述出发,综合运用产权经济学、契约经济学、人力资源管理学、博弈论等理论与方法,详尽分析了管理层收购的经济学意义,提出了管理层的公司治理机制和决策权配置机制,证明了融资方式和外部监管是管理层收购的关键环节,由此深入探讨了管理层收购的融资制度和外部监管制度,并采用案例分析与数理统计相结合的方法,收集合适样本,进行了实证研究,总结归纳已实施管理层收购上市公司的收购模式和财务效应,分析了管理层收购上市公司的公司治理效率,为国有企业通过管理层收购实施战略性重组提供对策意见。第1章为前言。第2章为管理层收购的概述,介绍了管理层收购的概念、特征和实际操作模式,分析了管理层收购的动因  (本文共190页) 本文目录 | 阅读全文>>

重庆大学
重庆大学

我国国有企业管理层收购法律制度研究

我国国有企业改革和公司改制,是我国目前经济改革中的重要课题,管理层收购(Management Buy-outs,MBO)作为公司改制方式之一,在最近几年引入我国,引起了激烈的社会反响。从2001年开始,MBO被大量介绍到国内,上市公司中开始以MBO方式进行实际操作,我国对此种改制模式的政策也经历了从规范到限制的不同阶段。目前,我国对管理层收购的学术探讨进入了一个崭新境界,但仍然存在一些问题。管理层收购问题,不仅仅是一个简单的企业产权能否向管理层进行转让、以及转让的程序等具体问题,更重要的,这是一个将社会公平、利益平等、经济权利等问题集中到一起的焦点问题,我国的当前日益尖锐的社会矛盾,在这个问题上得到集中体现,因此有必要对管理层收购进行充分的论证和评述。本文共分六章。第一章论述我国国有企业改制与国有企业管理层收购的关系,将我国国有企业管理层收购问题,置于我国国有企业改制的历史背景之中。在这一章中,主要分析了我国国有企业改制的社会转...  (本文共188页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南石油学院
西南石油学院

我国投资银行参与企业并购的理论与实证研究

投资银行,Investment Bank,是一种专门从事证券发行承销、证券经纪、企业并购、项目融资、投资管理等业务现代资本市场上重要的金融中介机构。综观西方国家资本市场和经济发展史,投资银行从无到有、逐渐发展壮大成为资本市场的灵魂和核心,企业并购已成为现代投资银行的核心业务。相比西方发达国家,我国资本市场的发展仅有10余年,仍处于低水平和初级阶段,近年来中国证券市场持续低迷,年轻的中国投资银行仍显稚嫩,真正完整意义的投资银行屈指可数。而目前,我国投资银行,如证券公司、信托投资公司、投资(咨询)公司和财务公司等,它们绝大多数是按照行政指令成立的。不管是业务范围、经营规模,还是抵御风险能力方面,这些金融机构都无法与现实需求匹配,离国际化、法制化、规范化要求相去甚远。另一方面,我国投资银行以证券发行承销为主,参与企业并购甚少。国家相关政策法规也存在诸多限制,如管理者收购仍未合法化、国有股减持暂停等。另外,国有企业战略性重组,产权改革成...  (本文共153页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

中国上市公司管理层收购财富效应与财富转移效应研究

管理层收购(Management Buyout, MBO),是指公司管理层通过购买该公司的全部或部分股份来获得公司控制权的行为。MBO是杠杆收购的一种,起源于20世纪七八十年代,作为一种重要的重组方式,在欧美等国得到了广泛的应用。20世纪90年代,MBO出现于中国国有中小企业、乡镇企业的改制过程中,并得到了一定程度的发展。2000年以后,MBO同国有企业的产权改革、公司治理机制的建立和完善、有效的约束激励机制的建立等经济体制改革过程中的关键性问题联系起来,受到了来自政府和社会各界的关注,管理层收购在国有大中型企业开始展开,并同时在上市公司出现,管理层收购逐渐走到了的聚光灯下。至2004年底,已有35家公司公开披露了MBO的情况,还有为数众多的上市公司在为MBO的实施做积极的筹备。2004年下半年有学者公开批评有关企业实施MBO,造成了国有资产的大规模流失。这引发了一场国企产权改革的大讨论。理论界的争论也引起了政府的重视,政府相继...  (本文共76页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国政法大学
中国政法大学

管理层收购(MBO)法律制度研究

本论文在探讨管理层收购含义及其理论基础的基础上,对中国企业管理层收购的发展现状与特点等问题进行了实证分析,并重点围绕管理层收购的主体法律制度、融资法律制度和国有资产转让定价法律问题进行了较深入地研究。论文共分七章,各章主要内容如下: 第一章:导论。介绍论文的选题动机、准备研究的主要问题、国内外研究现状概述、研究方法和论文结构。 第二章:管理层收购的含义及其理论基础。本章主要介绍了管理层收购的概念与特征、起源与国外发展状况、以及其理论基础。论文先简要介绍了对管理层收购含义的理解以及其与相近概念之间的关系。之后,论文重点对管理层收购在世界各国的发展概况及其理论基础进行了系统地介绍与分析。论文认为,管理层收购最基本的法理基础应是代理成本理论,要准确理解这一点,必须把握住企业本身作为生产性组织体的客观性质。论文同时认为管理层收购后目标企业绩效的改善可能来自于既有财富的转移、新价值的创造,或二者兼而有之。 第三章:中国企业管理层收购发展现...  (本文共195页) 本文目录 | 阅读全文>>

四川大学
四川大学

实施MBO的中国上市公司行为变化与公司绩效研究

自股份公司产生以来,企业所有权与控制权相分离的现象就开始存在。伴随着现代上市公司的出现,“两权分离”的情况日益突出。管理层拥有的权力不断膨胀,资本所有者的控制权逐渐丧失,然而,管理层追逐的目标与股东财富最大化的目标不相一致。为此,资本所有者在其利益受到严重威胁的情况下,承受着大量的代理成本,安然、世通等美国公司的丑闻表明,以两权分离为特征的现代企业制度存在较严重的缺陷。于是,关于降低代理成本和保护投资人利益的各种制度安排的理论探索和实践尝试就一直是学术界和企业界的热点问题。管理层收购(Management Buy-outs,MBO),是管理层运用金融杠杆,收购其经营公司的股份,从而达到改变公司产权结构和获得公司控制权的目的。收购完成以后,管理人员从经理成为股东,从而获得企业的剩余索取权和剩余控制权,管理要素参与企业剩余分配得到了最好的体现。MBO是杠杆收购(Leverage Buy-outs,LBO)的一种,当运用杠杆收购的主体...  (本文共216页) 本文目录 | 阅读全文>>