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货币政策对股票价格的影响研究

价格理论是经济学的核心理论。经济学或经济理论的发展轨迹是沿着商品价格——资本价格——资产价格这样的轴心前进的。股票市场一般而言是一国资本市场的最重要组成部分,加之股票还是许多金融衍生产品和工具的构成基础,因而股票市场上价格的表现如何,对该国资本市场的稳定和发展具有决定性的作用。所以,股票定价、股票价格的决定和影响因素研究,就成了当前货币经济学和金融经济学中的重要研究内容和重点课题。金融发展提高了资本市场在国民经济中的重要性。金融资产价格波动影响了货币政策的运行环境,进而货币政策对实体经济、宏观经济的各种影响机制、途径也发生了变化。货币政策如何应对这一变化,如何调整以适应新的经济运转态势的需要,就成了摆在理论界和政策界面前的一项重要任务。完成这一任务的一个首要前提就是弄清货币政策影响资产价格的机制和原理。弄清货币政策如何影响资产价格变动的机理,对于我们在新经济形势下如何实施和制定货币政策有很大的指导作用,有助于我们处理货币政策与资  (本文共169页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北财经大学
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货币政策对中国股票价格与收益率的影响研究

近40多年来,股票市场在全球范围内普遍得到了迅速的发展。股票市场的发展一方面推动了传统金融体系的变革,促进了各国经济发展,优化了资源配置,为投资者提供了新的投资渠道;另一方面,股票市场的大幅波动对实体经济的发展带来了不利影响,也对各国中央银行货币政策的制定带来了严峻挑战。货币政策与股票市场的关系因此成为了金融经济学研究的前沿问题之一。中国自20世纪90年代初正式建立股票市场以来,经过多年的发展,已经在多方面取得了举世瞩目的成就,成为亚太地区最具影响力的股票市场之一。与股票市场的迅速发展相比,中国股票市场各类投资者也经历了一个爆发式增长过程。对于如此众多的投资者而言,就货币政策对股票价格的影响这一问题进行深入研究具有十分重要的现实意义。根据相关金融理论,货币政策是影响股票价格变动的重要因素之一,但是这种推论是建立在一系列假定之上的,对于中国这样一个金融市场欠发达的国家而言,实际状况未必会与理论推导相吻合。对投资者而言,上述问题的答...  (本文共138页) 本文目录 | 阅读全文>>

河南大学
河南大学

我国货币政策对股票价格影响研究

随着股票市场的发展,股票市场在国民经济中的地位越来越重要。股票市场不仅影响着宏观经济的发展,同时也影响着居民的财富配置。进入新世纪以来,全球范围内,股票价格经历过几次大的波动。以美国2008年由次贷危机引起的全球范围内股票价格波动最为严重。我国的股票市场在新世纪也经历了两次比较大的波动,分别是2005年—2008年与2014年—2015年的波动。这两次波动都是短期内股价急剧上升然后急剧下降。股票市场的波动对经济发展产生了不确定的影响。我国经济发展已经进入经济增速放缓的阶段,股票市场的波动使得经济发展面临更多的不确定因素。在2015年股票下降阶段,我国实施了一系列的货币政策用以救市,但效果不明显,没有能够阻止股市下跌的势头。因此,我国货币政策能否影响股票价格再次成为学术界关注的焦点。我国股票市场的非市场化,利率的非市场化,货币政策不够灵活等问题再次成为人们讨论的焦点。本文首先搜集已有的国内外文献,对这些文献进行研究,发现无论国内文...  (本文共81页) 本文目录 | 阅读全文>>

南京理工大学
南京理工大学

我国货币政策变动对股票市场价格的影响研究

股票市场是国民经济的“晴雨表”,综合反映了国民经济运行的各个方面,货币政策工具是货币当局调控宏观经济运行的重要手段。随着我国股票市场机制的不断完善,货币政策通过其传导机制对股价的影响日益明显,货币政策变动对股票市场价格的影响成为近年来众多学者关注的热点话题之一。利率政策与法定存款准备金率政策是我国央行重要的货币政策工具,传统理论认为利率及法定存款准备金率的调整反向影响股价,但根据近年来我国央行对二者的调整记录及上证综合指数的变动情况来看,大部分数据与传统理论是背离的。因此,研究我国货币政策变动对股价的准确影响是必要的。本文首先通过对国内外相关理论的考察,构建了一个理论分析框架。然后根据选取的样本数据分别建立以法定存款准备金率、存款基准利率为自变量、以上证综合指数为因变量的一元线性回归模型,运用Eviews软件做回归分析,得出我国货币政策变动对股价影响的结论。针对分析的结果,结合我国货币政策实践与股票市场的发展现实,认为货币政策的...  (本文共45页) 本文目录 | 阅读全文>>

宁波大学
宁波大学

股票市场价格波动对货币政策的敏感性分析

股票市场作为国民经济的“晴雨表”在反映宏观经济的运行方面是一个灵敏的场所。股票市场的波动一直是学术界和社会关注的焦点,股票价格与货币政策的关系也一直被国内外学者所关注,但对不同的金融态势下,股票市场价格对货币政策的敏感性反应研究较少。股权分置改革是我国颁布的重要措施,本文致力于研究股权分置改后牛熊市下股票市场价格对货币政策的敏感性反应差异。本文在深入考察货币政策与股票价格的现实关系和系统回顾货币政策与股票价格的研究现状的基础上,建立货币政策与股票价格关系的理论框架。在此基础上,以股权改革后波动较大的牛熊市为样本,采用VAR模型,以利率、货币供应量、银行信贷和通货膨胀为控制变量,运用ADF检验、Granger因果检验,脉冲响应和方差分解等方法,研究股权分置改革后不同的金融态势下,股票市场价格对货币政策反应的差异化。在区分牛熊市前提下,对股票市场价格和货币政策的关系进行实证研究,进而对牛熊市期股票价格对货币政策的反应进行分析。本文的...  (本文共56页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津大学
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宏观经济变量对我国股市价格行为影响研究

宏观经济因素与股票市场价格行为的关系问题,是国内外金融经济学研究的热点问题之一。国内考察股票市场价格行为与实体经济关系的相关文献大多是在宏观经济的框架下进行的。近年来,国外文献开始基于做市商交易制度的市场微观环境对相关问题进行研究。微观结构的差异决定了国外的一些经验研究方法不完全适于我国股票市场。本文基于市场微观结构理论和我国股票市场的特点,实证研究了我国宏观经济变量对股票市场价格行为的影响情况,在一定意义上弥补了现有研究的一些不足。本文内容主要包括以下几个方面:(1)运用VAR模型、Granger因果关系检验、脉冲响应分析与方差分解技术,研究宏观经济变量对我国股票市场价格行为的长期影响。研究发现,我国目前实体经济运行状况的变动对股市变动影响并不显著。在考察的众多的宏观经济变量当中,只有固定资产投资完成率、消费价格指数、货币政策变量指标M1和公开市场操作对我国沪深两市股票市场长期收益有显著影响。(2)基于改进的AR(1)-EGA...  (本文共157页) 本文目录 | 阅读全文>>