分享到:

公司债务融资研究

本文对公司债务融资进行了深入研究。内容包括为什么有债务这种合同形式;给定债务这种合同形式及其不同属性,它在公司治理、公司增长与产品竞争中的作用;债务的最佳使用数量与动态调整;债务使用的不利后果与管理;债务融资的金融系统等。其中各章主要内容如下:导论:阐述了本文的研究意义,相关主题的研究现状、研究体系、特点和主要创新等。第一章:论证了债务融资合同的内生最优性。信息不对称或合同的不完全,使得最优融资工具采取了与现实中我们观察到的债务形式相吻合的特征。第二章:分析了债务对公司经营者的治理作用和治理机制。结合理论,本章还总结了我国银行在公司治理活动方面存在的种种局限。第三章:针对高增长性公司的特点,从债务融资水平、期限、是否可赎回可转换、融资途径、优先级别等角度研究了该类公司所应采取的债务融资特征。据此本文得出了我国应该推进商业银行的业务创新,发展融资租赁以及健全政府信用担保体系的政策启示。另外,本章还对公司债务融资对产品竞争策略的影响  (本文共119页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

我国上市公司债务融资结构与财务绩效关系的实证研究

关于公司资本结构的研究,从二十世纪五十年代MM理论诞生以来,一直是财务学界研究的热门话题之一,由此也形成了一系列经典的理论,比如权衡理论、代理成本理论、信号传递理论、优序融资理论等等。经过学者们的研究发现,融资结构和公司绩效之间存在一定的相关关系。国外经典理论表明,债务融资对于公司合理避税、改善公司治理机制、提高公司绩效起着重要的作用。目前我国资本市场还不够成熟,国外有关融资结构的经典理论在我国资本市场上是否可行,国内理论界尚未形成一致意见。随着我国资本市场不断发展,越来越多的学者认同这一观点,即合理的融资结构,有助于完善公司治理,提高公司绩效。公司的融资方式有两种:内部融资和外部融资。其中,外部融资包括债务融资和股权融资。根据以往资料统计,我国上市公司融资方式主要是直接融资,尤其偏好股权融资。这与现代资本结构理论中优序融资理论和西方发达国家的融资顺序存在明显的冲突。为什么会出现这种情况?我国上市公司债务融资与公司绩效之间又存在...  (本文共80页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
湖南大学

机构投资者持股对上市公司债务融资的影响研究

随着我国资本市场的不断发展,机构投资者作为资本市场中坚力量的作用日显重要。机构投资者具有资金、信息等方面的优势,不仅是资本市场的重要参与者,作为重要的公司股东,也是优化公司治理的新兴力量。在公司治理中,融资是其重要的组成部分。由于特殊的经济背景,使得上市公司存在股权融资偏好;而在债务融资中,由于长期债务融资成本高、债务约束严格等因素,导致上市公司存在短期债务融资偏好。两种融资偏好使得上市公司融资结构失衡,影响了其长远发展。在这两种背景下,考察我国机构投资者能否通过参与公司治理,抑制两种融资偏好、平衡融资结构,具有重要的理论和现实意义。本文首先分析了机构投资者参与公司融资治理的动机、能力和目的。机构投资者基于股东利益及雄厚的实力,有动力和能力参与融资治理;而机构投资者参与融资治理的目的是分享所持股公司业绩改善后的利益。然后,分析了机构投资者参与融资治理的内外部机制和途径。最后,根据理论和机理分析提出假设,并检验机构投资者持股与长短...  (本文共60页) 本文目录 | 阅读全文>>

广东商学院
广东商学院

房地产上市公司债务融资行为与公司绩效研究

随着1958年MM理论的兴起,越来越多的学者开始针对资本结构理论展开研究与此同时,代理成本理论信息不对称理论控制权理论等也逐渐进入学者们的视野,,这使得学术界对资本结构理论的认识越来越深刻我国学者对资本结构的研究起步较晚,且偏重于股权融资研究,从债务融资的视角对资本结构展开的研究尚不多见为了丰富现有研究,本文将从债务融资的角度分析其与公司绩效之间的影响作用房地产行业作为和谐社会建设中的关键行业,其发展状况不仅影响国家经济建设,同时也决定了人民群众的生活质量,关系到中国梦的实现问题因此,如何保证房地产行业的健康持续发展是学术界及企业界必须正视的问题但是,房地产行业具有资产负债率高融资渠道单一且过度依赖银行信贷等融资特点,因此从防范金融风险和提高公司绩效角度来看,亟需对房产企业的债务融资行为展开研究本文以2008---2011年我国A股房地产上市公司为研究对象,将债务融资行为细分为融资期限融资方式以及债务总体水平三个方面此外,结合我...  (本文共54页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江理工大学
浙江理工大学

环保上市公司债务融资对绩效的影响研究

随着中国经济的持续快速发展、城市化和工业化进程地不断加强,环境污染日益严重,发展环保产业成为我国经济可持续发展的内在要求。本文选取环保产业中的领军人物环保上市公司作为研究对象,研究其债务融资与绩效的关系。国内外关于债务融资对绩效影响的理论和实证研究很多。本文在前人的研究基础上,首先对公司债务融资对绩效影响的理论和实证研究进行梳理,然后再总结环保产业的特征、融资特点和环保上市公司债务融资对绩效影响的相关研究。理论部分则从两方面来分析债务融资对绩效的影响。即债务融资通过投资规模和投资期限影响绩效的机理,然后根据理论分析提出自己的理论假设。实证部分则以60家环保上市公司2004-2011年的数据作为分析数据,先对整体和分组后的环保上市公司债务融资和绩效指标进行初步统计观察,然后建立整体的、规模大和规模小的环保上市公司债务融资与绩效的回归模型,最后对环保上市公司债务的整体水平及期限结构对绩效的影响进行实证检验。具体是:第一,对所有的环保...  (本文共92页) 本文目录 | 阅读全文>>

厦门大学
厦门大学

管理者过度自信与公司融资行为研究

随着公司行为财务的兴起,管理者非理性尤其是过度自信的认知偏差与公司财务决策关系的研究逐渐进入学者的视野而成为一个新的研究热点。而针对中国制度背景下,管理者过度自信与公司融资行为的研究较为缺乏。因此,本文试图研究以下问题:中国上市公司管理者是否存在过度自信的认知偏差?管理者的过度自信是否以及如何影响公司的融资行为?进而对公司价值产生怎样的影响?本文首先追溯了管理者过度自信的心理学根源,阐明了管理者过度自信与公司融资的内在联系;其次,基于中国上市公司的融资环境,剖析了上市公司融资行为特征;第三,在实证研究方面,构建管理者过度自信的度量指标,遵循“由面到点、层层递进”的构想,研究过度自信管理者如何选择公司融资策略,进而考察管理者过度自信对公司债务融资策略和信用融资的影响。本文研究结果的主要贡献有以下几点:1.鉴于中国的制度背景,利用上市公司盈余预告构建了度量管理者过度自信的指标。相比较而言,该指标的构建比较全面、客观,并为相关研究提供...  (本文共169页) 本文目录 | 阅读全文>>