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我国证券投资者投资行为研究

本文研究立足于中国证券市场的一个基本现实,即在二级市场上个人投资者比例高达99%,即使考虑到国家股东和法人股东,这一比例也不会有太大改变,更重要的是只有5%的投资者在盈利。造成这一残酷现实的除了市场本身的原因外主要是投资者的构成结构不合理以及投资者系统的认知和行为偏差。本文认为只有将投资者的投资行为置身于我国证券市场发展的大格局中才能从根本上把握投资行为的本质,再从行为的产生机理入手对影响人类行为的认知偏差进行系统分析,运用心理学理论与实践成果并结合计算机在信息处理与指令执行中的独特优势对投资行为偏差进行优化和矫正,最终促成证券投资程序化,达到稳定获利的境界。因此本文研究主要在以下五个方面进行:市场环境对投资者具有投资行为塑造的功能,因此本文简要回顾了我国证券市场发展历程,通过同成熟市场的比较研究找出差距和特质,明确行为环境。在对我国股本结构特征分析的基础上论述了正在进行的股权分置改革将对市场产生的影响,通过对股改前后市场投资力  (本文共212页) 本文目录 | 阅读全文>>

重庆大学
重庆大学

证券投资者行为的进化博弈及其多重均衡研究

证券投资者是证券市场的重要参与者和证券产品的消费者,对其行为的研究目前已成为国际金融证券研究领域最活跃的研究课题之一,也是证券市场研究中最贴近社会和投资者的研究内容之一,研究这一领域而发展起来的行为金融学已成为一门显学。但目前的研究还主要集中在对投资者行为静态特征的验证或描述上,而对投资者行为动态进化过程的研究相对较少。而研究投资者行为的动态进化过程,可以探索到投资者行为进化的路径选择及其均衡结构,为寻求证券市场有效性提供一条重要途径,并可实现对投资者权益的有效保护,因此,本文的研究有重要的理论和实际意义。现实中的证券投资者是有限理性的,本文引入生物进化论中“适者生存”的思想,将证券市场视为一个投资者行为动态进化的生态系统。首先,应用进化博弈论中的单群体确定性模仿者动态方程建立证券投资者行为的进化博弈模型,并对进化系统的均衡结构特征及其影响因素进行分析;其次,根据我国证券市场实际,对我国证券投资者行为进化的均衡结构进行实证分析,...  (本文共131页) 本文目录 | 阅读全文>>

《智富时代》2016年12期
智富时代

我国证券投资者心理分析

一、投资者的非理性是必然的理性假设的前提有三个:(一)市场中大部分参与者有很强的认知能力、分析能力和趋利避害的能力;(二)即便那些少数不具备这些能力的参与者也可以在市场中逐步学习和掌握这些能力;(三)那些始终无法掌握这些能力的市场参与中终究会在竞争中被淘汰。然而,人不可能有无限的计算能力,也并非所有的技能都能学会,人性也会有一些固有的弱点。因此,笔者认为投资者的非理性是必然的,在投资过程中,心理因素的影响甚至超越了对股票价值的判断。二、影响市场参与者的投资心理很多时候,投资者总是把自己成功的投资归功于自己的分析能力,而将不成功的投资怪罪于不佳的运气,其实投资失败并非运气不好,更多的在于心理活动的变化,这些心理上的原因会影响投资者的判断甚至最终决策,最后导致投资失败,下面就几个典型的心理因素进行分析。一是盲目从众的心理,这种心理在于市场参与者害怕错过赚钱的机会,也害怕错过最佳的抛出时机,导致追涨杀跌的现象时有发生,往往在投资者还没...  (本文共1页) 阅读全文>>

《财经理论与实践》2016年04期
财经理论与实践

间接持有体制下证券投资者的财产权性质论

一、证券交易体制的革命性转换1迄今为止,证券交易体制经历了从直接持有体制到间接持有体制的发展过程。(一)直接持有体制早期的证券都是实物券,证券在登记和交易时都是在投资者与发行人之间直接进行;在转让证券时需要对证券进行背书,并交付实物券。换言之,传统上证券是在直接持有体制下进行持有、交易和交收,证券所有人和发行人之间是直接的关系,投资者或者被登记在发行人的帐薄上,或者实际地占有无记名证券证书(许多情况下也会给记名证券的持有人发放证书,它可能只是证明所有权而已或者可能是权利凭证,交付证券就能在证券上设立所有权);转让证券不得不通过实际地交付书面证书和转移票据来进行。可见,证券交易在人力、时间和金钱等方面都要付出巨大成本;纸质证书可能还会出现被持有人乱放、丢失,或被他人伪造、盗窃的风险。而避免、消除诸多风险和远距离交付证书,都会使转让证券的成本加大。另外,证券在移交受让人的整个过程中,没有得到利用或投资,这样就会造成所谓的“管道流动(...  (本文共4页) 阅读全文>>

《才智》2016年25期
才智

浅谈如何做一个好的网络证券投资者

一、证券投资者的基本软性要求1.投资心态。金融投资都是在网络下完成的,在投资过程中,投资人的心态很重要。因为每个人都想在股票里大赚一笔,可是真正能在股市里赚到钱的人很少,其原因显而易见,因为投资人太想挣到第一桶金。但如果你把问题简单的理顺一下,让自己的心态静下来,不要急躁。然后把时间用到研判你想投资的产品上来,这样结果也会让你满意。首先要看大盘所处的点位是高点位、中部位、还是处于相对的底部区域,记住没有也不可能处于纯底部,我说的是相对的底部区域,其次还要看你选择的投资产品,这时看的就是股票的上市公司,研究其在股票市场的稳定情况以及产品特征。2.投资者要培养自己选股能力。(1)首先看它的盈利情况,以及它所处的地理位置。如广州、上海、北京、山东、安徽、东北地区很重要。公司生产的产品是否畅销(销到国外没)、每年利润增长稳定性等情况、还有就是每股的现金流是多少,要是这家公司每年盈利增长在50%那么这家公司就更值得关注,这种情况多是小盘股...  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 《才智》2016年25期
《上海金融》2015年02期
上海金融

证券投资者教育与国民教育体系

一、引言投资者教育是一个全球关注的课题,无论是成熟的资本市场还是新兴资本市场,都把投资者教育作为一项长期的、基础性和常规性的工作。在成熟国家的资本市场,投资者教育作为投资者权益保护的重要措施而备受重视。国际证监会组织(IOSCO)提出的证券监管三大目标之一即是证券投资者保护,而良好的投资者教育被视为是投资者权益保护的重要手段。在多年的实践中,西方成熟市场的投资者教育积累了丰富的经验,形成了一整套完善的基本制度和技术要求,包括六个基本原则:(1)投资者教育应有助于监管者保护投资者;(2)投资者教育不应被视为是对市场参与者监管工作的替代;(3)投资者教育没有一个固定的模式,相反地,它可以有多种形式,这取决于监管者的特定目标、投资者的成熟度和可供使用的资源;(4)鉴于投资者的市场经验和投资行为成熟度的层次不一,一个广泛适用的投资者教育计划是不现实的;(5)投资者教育不能也不应等同于投资咨询;(6)投资者教育应该是公正、非盈利的,应避免...  (本文共6页) 阅读全文>>