分享到:

新汇率理论

新汇率理论是20世纪90年代发展起来的应用市场微观结构方法来研究汇率行为的一个新的微观金融领域。新汇率理论对传统汇率理论的三个基本假设进行了修正,新的假设更加符合外汇市场的实际状况。第一传统汇率理论假设汇率决定同市场制度无关,制度对市场中汇率水平没有影响;而新汇率理论认为外汇市场的制度是重要的,不同外汇制度下汇率决定的机制是不同的。第二传统汇率理论假设市场中不存在私有信息,同宏观经济相关的公开信息是决定汇率水平的唯一因素;而新汇率理论认为外汇市场中除了公开信息,私有信息的存在也是决定汇率水平的重要因素。第三传统汇率理论假设对相同的宏观经济信息,每个市场参与者的预期都是相同的;而新汇率理论认为外汇市场的参与者具有不同预期,对同样的信息不同参与者会有不同的解释。本文从信息经济学的视角,从市场制度、汇率决定、做市商行为和中央银行干预四个方面对新汇率理论进行了全面分析。希望可以通过对新汇率理论的研究,为中国外汇市场的体制改革提供理论参考  (本文共202页) 本文目录 | 阅读全文>>

上海社会科学院
上海社会科学院

汇率制度转型:效率、均衡与信誉

20世纪90年代以来,国际金融体系的动荡不安表现为汇率制度调整伴随着货币危机。自由的国际货币体系在增加各国汇率制度选择自主权的同时,也形成了汇率制度选择的不确定性。汇率制度是金融制度的重要组成部分,是国内金融向国际金融延伸的路径。汇率制度的选择关系到一国的经济能否持续均衡发展。鉴于一系列金融危机的教训,一国怎样退出现行的汇率制度,实现汇率制度的转型已经成为国际汇率制度研究的新领域。发展中国家和转轨经济国家选择合意的汇率制度也是避免发生货币危机的关键。改革开放以来,中国加快了融入全球经济体系的步伐,人民币汇率也日益成为影响中国经济发展的关键因素。2005年7月21日,中国人民银行宣布:自7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。新的汇率制度改革向外界重新定义了未来人民币汇率调整的依据,迈出了人民币汇率制度由“固定”向“浮动”转型的重要一步。本文以效率、均衡和信誉为切入点,研究开放经济...  (本文共237页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
吉林大学

人民币一篮子货币权重和均衡实际汇率的实证研究

本文在借鉴国外研究成果的基础上,首先对我国人民币汇率制度历史进行回顾,并通过与钉住一篮子货币制的比较分析,明确我国参考一篮子货币汇率机制的概念和特点,分析我国选择参考一篮子货币汇率机制的原因以及利弊,同时对新加坡汇率制度与我国新汇率制度进行比较,分析新加坡汇率制度对我国汇率制度改革的借鉴意义。其次,本文基于央行行长周小川公布的人民币货币篮子币种组成,在以稳定贸易为目标的前提下,综合考虑外债和外商直接投资的影响,对人民币货币篮子各样本货币的权重进行设计,并利用回归模型和Chow检验分析我国新汇率机制的运行特征和结构变化。第三,引入相对技术进步指标,并考虑关税率的影响,以行为均衡实际汇率模型为理论基础,结合发展中国家均衡实际汇率的思想,以Elbadawi、Edwards和Montiel模型作为选择实际基本经济要素的主要依据,构建我国人民币均衡实际汇率模型,计算当前我国人民币均衡实际汇率,分析目前人民币汇率失调程度,确定合理的均衡汇率...  (本文共143页) 本文目录 | 阅读全文>>

南开大学
南开大学

人民币汇率制度改革的政策效果和经济影响研究

近十年来,出口贸易在我国经济发展中一直占据重要的地位。2008年全球金融危机的爆发使我国出口贸易受到严重影响,为了缓解出口贸易的下降给经济发展带来的诸多不利因素,我国政府暂时将人民币汇率重新盯住美元。但是,这种盯住美元的汇率机制使人民币面临新一轮的升值压力,特别是当前美国受国内政治选举的影响,不惜与中国展开贸易战以迫使人民币升值。在本质上,此次人民币汇率争论焦点不是人民币汇率水平本身,而是人民币汇率形成机制。事实上,在我国实施人民币汇率形成机制改革之后,国际社会对人民币汇率的批评和质疑并未降低或消失,它也一直是中外经济学界争论的焦点之一。赞扬者认为,人民币汇率形成机制符合当前经济发展的需要,并且实现了向更加自由浮动的汇率制度的迈进;批评者认为,改革后的人民币汇率制度并未发生本质性变化,人民币汇率依然存在严重的低估和人为的操纵。产生争论的一个重要原因是,我们并未对人民币汇率制度改革进行全面、客观的评价,因此很多学者在谈论人民币汇率...  (本文共207页) 本文目录 | 阅读全文>>

《中共福建省委党校学报》2007年11期
中共福建省委党校学报

汇率理论的发展和创新

文章对汇率决定和变动原因的主要理论及其发展阶段进行探析,在吸收其有价值的见解...  (本文共5页) 阅读全文>>

华东交通大学
华东交通大学

基于小波理论的人民币汇率多尺度分析

随着全球化步伐的加快,各国之间的经济和金融的联系将更加紧密,作为国与国之间纽带的汇率也将得到足够的重视,以维持各国在国际经济和金融环境中稳定发展。而我国同样面临此方面的问题,尤其是在现在我国经济繁荣发展的情况下,人民币汇率的稳定与否将直接关系到我国经济的持续性发展,同时,它也是人民币国际化进程的前哨站。研究人民币汇率自身波动特性及其与相关经济变量间的关系是我们充分认识人民币汇率基本规律的基础,为控制一定的外部风险提供相应的理论支撑,也为我国人民币汇率改革和人民币走出去战略提供相应的政策建议。学者们早在十四世纪就对汇率理论进行了启蒙性的研究,在这近七个世纪的时间里,汇率理论的发展是较为迅速和全方位的,当然,每种汇率理论的诞生基本上是建立在一定的国际经济和金融环境基础之上。因此,在研究汇率本身及特定汇率时,不能拘谨与某个或某些特定的理论,而应从汇率及特定汇率所处的环境出发,充分吸纳各个汇率理论学派的观点,对汇率本身和汇率与其他经济变...  (本文共71页) 本文目录 | 阅读全文>>