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盯住汇率制度不可维持性与退出策略的研究

十九世纪以来,在国际金融研究的领域中,对汇率制度选择的争论一直没有停止过。20世纪90年代,一些发展中国家和新兴市场经济国家频繁暴发的金融危机,使得人们再一次对汇率制度的选择进行了激烈的讨论和深入的研究。研究发现,在国际资本高度流动的情况下,这些国家实行的盯住汇率制度是导致货币危机的根源。因此,在开放的经济条件下,盯住汇率制度是否可以维持以及如何退出盯住汇率制度是一个值得研究的问题。笔者研究发现,在开放的经济条件下,盯住汇率制度是不可维持的。本文分别从汇率制度演化的历史视角和货币危机理论与现实的视角研究了盯住汇率制度的不可维持性。首先,从国际货币体系安排演化的历史视角,对盯住汇率制度的不可维持性进行研究。笔者采用当今国际上三大主要的汇率制度实际分类法,分别对汇率制度进行分类,然后详细研究国际汇率制度演化的历史趋势,并重点研究了20世纪90年代以来的国际汇率制度演化的历史趋势。研究发现,在世界经济一体化深入,国际资本流动日益频繁的  (本文共274页) 本文目录 | 阅读全文>>

清华大学
清华大学

新兴市场货币危机机理研究

货币危机是国际经济和金融学中的重要内容和前沿问题。本文主要对货币危机的原因、经济后果以及传染现象进行深入的理论和经验研究,发展和扩展了某些理论结果。本文着重研究了资本流动和外债及财政赤字和公共债务在导致货币危机方面的机理、理性政府假设下的货币危机、货币危机与经济产出以及货币危机的传染等问题。在讨论资本流动和外债与货币危机的关系时,认为开放小国经济中的投资机会是一种公共资源,用模型解释了投资者对它的过度利用导致了过多的资本流入和外债积累,最终引发货币危机,并用数学模型解释政府对投资项目的担保如何导致大量短期外债的流入。对发展中国家在90年的货币危机的经验分析,表明高短期外债比例的国家在爆发货币危机时容易产生资本逆流。在研究财政赤字、公共债务和货币危机的关系时,构造一个消费者动态优化模型解释了财政赤字如何导致货币危机,并证明了在用公共债务为赤字融资时货币危机的多重均衡性和自我实现性。文章还在理性政府的假设下,用最优停止理论解释了政府...  (本文共175页) 本文目录 | 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

货币危机理论与实证

本文首先对上个世纪80年代以来发生的一些典型的货币危机进行了一些简单的介绍和分析,然后对货币危机理论进行了比较系统的回顾。本文采用事件研究法对货币危机理论中的一个重要结论:在危机发生时影子汇率和固定汇率相等,首次进行了实证。通过对1980到1999年间发生的13次货币危机的统计分析,我们发现在货币危机发生的时候,影子汇率明显地高于固定汇率。本文也从理论上证明了过去的实际收益率中包含预期收益率信息,从而从理论上解决了用过去实际的收益率差来预测货币危机的可行性问题。对19个国家25年(1975—2000)月度数据的拟合效果表明在经汇率调整后的对美国股市收益率差有着较好的拟合结果。同时我们模型也对根廷目前的货币危机有着较好的样本外的预测效果。  (本文共179页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
吉林大学

当代西方货币危机和汇率制度理论的不完全性

本文首先研究了当代西方经济学家关于货币危机和汇率制度选择理论,进而指出这些理论仅从自由放任的经济观点出发,运用数量分析方法得出的结论是相当不完全的,甚至有严重的理论缺失,因此不能很好地说明问题和解决问题。以此为突破口,运用马克思等经典著作家的理论为指导,结合当今的实际,论证了能有效地防范货币危机,促进本国和其他国家共同发展的汇率制度,必须要以经济为基础、以维护国家主权为宗旨、以信用为支撑、以政府协议作保证。货币危机和汇率制度不仅是经济学问题,而且更是政治经济学问题。最后,本文旗帜鲜明地指出,我国的人民币汇率制度不仅在实践上取得了成功,促进了我国对外贸易的迅速扩大、资本流入的大量增加、人民币国际信誉的日益提高,而且对货币危机和汇率制度理论的缺失也给予了有效的填补。  (本文共175页) 本文目录 | 阅读全文>>

中共中央党校
中共中央党校

开放经济下货币危机的形成、演进与防控机制研究

开放经济下货币危机的研究是一个多层次、多视角的复杂课题,要对这一课题进行比较系统而深入的研究,必须找准切入点。本文通过理论回顾与研究定位,提出货币危机“形成-演进-防控”的研究框架。首先,准确把握货币危机的概念并对货币危机的形成因素进行分析,在此基础上进一步分析我国现阶段潜在的货币危机因素,为下一章的货币危机机理分析奠定基础。在机理分析中比较分析三代货币危机理论模型,并结合我国金融市场改革和开放的进程,修正模型前提假设中的利率平价条件,进而建立符合我国实际情况的货币危机模型。作为机理分析的延续,单独研究开放经济下货币危机演进中的投机攻击方式和渠道,以及我国现阶段可能受到的投机攻击方式,并绘制成图简洁表述出来。接着,针对当代货币危机的特点——传染性,专门研究货币危机演进中的扩散机制,并提出适合我国金融市场开放程度和发育状况的危机传染潜在渠道。最后针对前文研究成果,给出开放经济下货币危机的防控体系,并为我国有效防控货币危机提出专门对...  (本文共210页) 本文目录 | 阅读全文>>

华南师范大学
华南师范大学

货币危机:内外失衡、汇率失调与国际货币体系

布雷顿森林体系瓦解以来,货币危机频频爆发,而且波及的范围越来越广,对世界经济所造成的影响也越来越大。以当前国际货币体系为背景,去研究货币危机及其防范具有很重要的意义。在当前的国际货币体系下,国际货币体系因素作为外部因素,在时间上起到了加速或者延缓货币危机的爆发的作用;汇率严重地偏离均衡汇率而大幅度波动,成为货币危机爆发的主要原因;一国内外失衡则是造成汇率失调进而导致货币危机爆发的根本原因。本文研究的主要目标就是以当前国际货币体系为背景,利用均衡汇率理论作为桥梁,深入地探讨一国内外均衡、汇率失调与货币危机的关系以及货币危机防范。在当前国际货币体系条件下,准确而全面的定义货币危机对理解和防范货币危机具有很重要的意义。本文在综合前人理论成果的基础上,认为货币危机是在当前国际货币体系下,由于一国内外经济失衡导致的本国汇率大幅偏离均衡汇率以至于出现本币过度高估或低估后,汇率向均衡汇率迅速而大幅度回归,或引起外汇储备及利率急剧升降的货币现象...  (本文共241页) 本文目录 | 阅读全文>>