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股票的内在价值与投机价值

1股票的内在价值和投机价值 本文讨论的股票指股份有限公司的普通股票。 股票是特殊商品,但与普通商品一样也有使用价值和价值的矛盾。股票的使用价值就是代表价值,其价值则决定于它所代表财产的实际价值和增殖价值。如果股票所代表财产的价值丧失(如企业破产),股票就失去了价值;如果股票的使用价值丧失(如股票毁损失效),其价值就丧失了物质承担者,无法以物质载体表现。股票同样也存在价格和价值的矛盾,同样遵循价格围绕价值上下波动规律在市场中运行。 但是,股票价值和普通商品价值至少有以下重要区别:①普通商品的价值和使用价值不可分离。虽然在其价值的实现过程中存在买方和卖方相分离的矛盾,但其内在价值与它的使用价值始终结合一起。而股票的价值与使用价值一开始就相互分离,它所代表的财产作为公司法人产权已凝聚一起,其使用价值即一纸凭证游离于法人产权之外,它的价格可以因为除实际价值之外的其它种种原因而膨胀、萎缩,这是股票投资具有很强投机性的重要原因之一。②普通商...  (本文共5页) 阅读全文>>

西安建筑科技大学
西安建筑科技大学

以企业价值为导向的投资分析技术研究

证券投资技术分析是目前在我国沪深股票市场广为流传且具重大影响力的投资工具,但证券投资技术分析理论一直被认为缺乏坚实的理论基础,为此长期以来围绕技术分析的有效性一直存在很多争议,现实中表现为利用技术分析所获取的收益极不稳定。本文从证券市场的投资与投机概念出发,以证券投资中技术分析理论为研究对象,分析了技术分析方法理论基础上的缺陷,结合实例说明了技术分析方法的投机性;进而对价值投资的理论基础、实际应用和应用原则进行了探讨,得到如下结论:1、证券投机行为由于其自身高风险的特性往往会给投资者带来无法承受的负面后果。因此,理性的对待投资清醒的认识到投机行为的后果,保证本金的相对安全,对于一个普通投资者而言是至关重要的。2、证券投资技术分析方法的基本假设条件:市场行为包括一切信息、价格以趋势方式演变、价格波动具有可重复性的存明显与客观现实相悖,其理论基础存在一定缺陷,这些缺陷将造成投资结果很强的不确定性。3、从影响股价波动的原因、投资收益来...  (本文共59页) 本文目录 | 阅读全文>>

苏州大学
苏州大学

作为新兴市场的A股价值投资研究

2008年,国际金融风暴席卷全球,广大投资者在恐慌中无奈的抛出价格已经大幅缩水的股票时,可有位老人—“股神”巴菲特旗下公司却在贪婪的大举买进股票,虽然老人的异常举动也遭受了一定时间的损失,一度引起了广大投资者对价值投资的质疑,但时间能证明一切,2009年的年末,老人在盘点又一个丰收年时,又有谁能再怀疑价值投资的力量?2005-2009年是中国股市不平凡的五年,经历了三年的特大牛市,也经历了史无前例的超大熊市和2009年一年的超跌反弹,面对股市中剧烈的振荡,众多投资者尤其是广大中小投资者束手无策、损失惨重,但是投资不是投机,价值投资应是一种比较长久稳定的投资方式,“股神”沃伦·巴菲特就是该投资策略的忠实拥笃。价值投资策略的核心是:股市不是有效市场,不能及时反映公司全部信息,所以当公司的内在价值低于当前市场价格,即存在一定比例的安全边界时买入,在市场价格高于内在价值时卖出,以获得超额收益率。上证50指数是根据科学客观的方法,挑选上海...  (本文共64页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国社会科学院研究生院
中国社会科学院研究生院

货币供应环境对股票价格的影响机制

本文提出了“货币供应环境”作为“影响股票市场资金供求关系的货币供应因素”的概念表述,试图回答“货币供应环境会通过哪些机制影响股票价格”以及“在我国这些机制的实际影响又是如何”。本文的研究思路是:首先,梳理了货币供应环境与股票价格之间关系的理论基础和研究文献;其次,从价格供求理论出发分析了股票价格的决定机制,提出了自己的股票供求函数和股票价格形成机制,认为股票供求的决定因素主要有投资者财富水平、股票的预期收益率、其他替代资产的收益率、投资者偏好等,并以此作为本文的分析框架;最后,分别从实体经济、货币供应量、利率、通货膨胀、货币供应量偏差、信贷、储蓄、心理预期等不同角度就货币供应环境对股票价格的影响机制进行了理论分析,并针对我国国情进行了实证检验。综合而言,货币供应环境可以通过以下机制影响股票价格:实体经济机制:货币供应环境能够正向影响实体经济增长,后者又通过股票预期收益率、投资者财富水平和反作用于货币供应环境等机制正向影响股票价格...  (本文共195页) 本文目录 | 阅读全文>>

中共中央党校
中共中央党校

A股市场泡沫经济问题研究

A股市场泡沫经济问题是一个真实的、重要的、尚未解决的现实问题。股票市场的泡沫经济,是指在一个或多个股票市场中,股票资产的价格在一个连续过程中整体不断上涨,在存在股市泡沫的前提下,这种初始价格上涨使投资者产生了价格还会继续上涨的预期,于是更多投资者加入到推动价格上涨的投机行列,随后股票价格的进一步上涨在整体股票市场中引起狂热,以至于投资者完全不考虑股票的内在价值而在投机性需求的驱使下继续通过买卖推高股票价格牟取利润并造成股票市场的非理性繁荣。股票市场的泡沫经济无法长期持续发展,总有一天会破灭。股票市场泡沫经济的破灭会造成股票价格的整体暴跌,这种价格暴跌会在一定程度上影响到国民经济的健康发展,严重者可能会形成金融危机。当前,对于股票市场的泡沫经济问题尚未找到有效的防范与治理方法。本文的写作目的就是通过对A股市场泡沫经济的系统研究,提出防范与治理股票市场泡沫经济的政策建议。本文研究的主题是A股市场的泡沫经济问题。论文共分为十章:第一章...  (本文共223页) 本文目录 | 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

西方股票投资思想的演变与当代中国股市研究

本论文对西方股票投资理论的范畴和框架进行了精练,提出股票投资理论一般包含价值论、行为论、方法论和外部效应论四部分。价值论主要回答股票有无内在价值,内在价值的决定,价格与内在价值的关系等问题,是股票投资理论的基础。行为论主要讨论投资者是否理性,市场是否有效,股价是否存在反应过度等关于投资者行为和市场行为方面的问题。方法论给出具体的投资方法,主要是讨论投资者应该主动投资还是被动投资,分散投资还是集中投资,长期投资还是短期投资,注重买价还是注重市场趋势等基本问题。外部效应论探讨股票市场与股票投资的外部性,探讨股票投资对资产配置、总需求与总供给、资本成本与利息的影响等问题。在深入研究西方股票投资理论内容的基础上,笔者将西方股票投资理论分为技术分析、心理分析、基本分析和现代理论金融四大投资流派,对不同投资流派代表人物的股票投资思想进行了深入的比较研究。在对主要代表人物的原著进行系统研读的基础上,笔者重点归纳分析了查尔斯·道(Charles...  (本文共233页) 本文目录 | 阅读全文>>