分享到:

风险投资对我国创业板公司业绩增长的影响

一、引言我国创业板自2009年10月30日在深交所推出以来,上市公司业绩增长每况愈下。据Wind资讯统计,2009年创业板平均净利润增长率超过45%,而从2010年始高增长势头便发生了逆转,当年净利润同比增长31·08%,低于中小板的32·22%和主板的37·34%;至2011年,业绩增长进一步下滑,1-3季度的净利润增长率仅为16·65%,分别低于中小板的17·17%、上证主板的28·47%和深证主板的28·40%。如以普遍公认的“高成长”标准———30%净利润增长率来衡量,我国创业板已然走下高增长的神坛。风险投资(简称风投)是一种对尚处于创业期且具有高成长性的新兴企业做长期股权投资,旨在促进新技术成果尽快商品化,并通过所投资企业的资本增值来实现投资回报的投资方式,[1]可见,风投与创业企业、创业板均有着天然的联系。近年来,风投作为我国创业板市场的重要投资主体,深度参与了创业板公司的运作,为此,人们不禁要问,风投与我国创业板公...  (本文共9页) 阅读全文>>

华东理工大学
华东理工大学

风险投资对公司财务业绩的影响

从本世纪初开始,风险投资在世界各国陆续发展。风险投资作为一种重要的投资手段,日益受到学术界和公司界的关注。我国的风险投资机构及风险投资市场在这一过程中也有一定发展,但根据目前经济、金融体制改革的现状,我国发展风险投资需要注意的问题还很多。基于以往对我国创业板上市公司引入风险投资相关情况的研究,本文按照行业对创业板上市的公司进行细分,主要研究创业板上市的信息技术公司引入风险投资的相关情况以及引入风险投资对创业板上市的信息技术公司财务业绩的影响,并得出以下结论:有风险投资背景的信息技术公司的财务业绩增长并不是一直显著高于无风险投资背景的信息技术公司,在公司上市之前,有风险投资进入的创业板信息技术公司的净利润增长率,即业绩增长是显著高于没有风险投资进入的创业板信息技术公司的,但是当公司上市之后则发生变化,没有风险投资进入的公司财务业绩增长表现反而更好。此外,随着风险投资在创业板信息技术公司中参与度的增大,创业板信息技术公司的财务业绩增...  (本文共64页) 本文目录 | 阅读全文>>

重庆工商大学
重庆工商大学

风险投资对我国创业板公司的影响研究

自1998年民建中央提交《关于借鉴国外经验,尽快发展中国风险投资事业的提案》以来,我国风险投资从萌芽期进入到了兴起期。随着2004年5月和2009年10月我国中小板和创业板的设立,风险投资的退出渠道进一步得以完善,更是促使我国风险投资进入到快速发展期。风险投资作为高新技术企业的新型融资渠道,在解决高新技术成果转化过程中资金问题的同时,也促进了我国高新技术企业的现代化制度建设。同时,风险投资的快速发展也使得风险投资的微观行为以及其作用成为理论界的一个重要课题而备受关注。本文主要研究风险投资对我国创业板公司的影响,旨在通过研究发现目前存在的问题,进而提出政策建议以进一步发展风险投资来促进我国创业高科技公司的发展。本文研究从对创业板公司影响的两个维度展开,即经营业绩和市场表现,文中运用了文献研究法、比较分析法、回归分析法和归纳总结法。本文研究过程大致如下:首先,梳理了前人所做的相关研究并形成文献综述,以更清晰地了解目前的研究现状;其次...  (本文共78页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

香港创业板市场IPO效应实证研究

IPO效应是近年来金融、财务领域关注的问题之一。所谓IPO效应,指企业的经营业绩在企业IPO前持续上升,在IPO当年达到顶点,而在IPO后则开始持续下降,业绩变化以IPO当年为界,呈现倒V型走势的现象。投资者在进行投资决策时,常常会根据企业的历史经营业绩来预测企业未来的盈利能力,判断投资的风险和收益。而IPO效应的存在为这种预测打上了问号。特别是在创业板这样一个本身风险水平较高的市场上,IPO效应更是投资者所不愿意看到的。IPO效应在特定市场上是否存在,哪些因素对企业IPO前后的经营业绩有着显著的影响?对于这个问题,国内外学者进行了大量实证研究,所得到的结果证明,全球主要股票市场普遍存在IPO效应。对这个现象,主流的观点是从盈余管理的角度进行解释,认为企业管理层为了获得更高的上市价格,增加自身财富,操纵企业上市前业绩,从而造成上市后企业经营业绩的下降。从现有的研究成果来看,学者们的研究对象主要集中于各国主板市场,而对创业板则少有...  (本文共62页) 本文目录 | 阅读全文>>

陕西科技大学
陕西科技大学

创业板上市公司IPO前后财务绩效的比较研究

2009年10月30日,创业板市场在深交所正式拉开序幕。创业板的成立,不仅为我国中小企业及新兴公司提供了一条新的融资渠道,缓解了其融资困境,而且为风险投资提供了一条正式的退出机制,使中小企业获得了更多的发展机会,看到了柳暗花明的新景象。但是,创业板市场自成立以来,“三高现象(高发行价、高市盈率、高超募)”及“破发现象”严重,整体风险较大,IPO后上市公司的发展情况较难预测;另外,2012年11月16日,我国股市经历了第八次暂停IPO,一定程度上是因为IPO后的业绩表现不容乐观。基于此,本文的研究目的就是选择以创业板上市公司为研究对象,衡量其IPO前后财务绩效的变化情况,探究IPO是否为创业板上市公司带来了更好的发展。这不仅有助于上市公司自身的持续经营与发展,更加有助于整个创业板市场的不断完善、整体财务绩效的不断提高。本文以2010-2011年间在我国创业板市场上市的245家公司为研究样本,在理论分析的基础上结合实证分析对我国创业...  (本文共70页) 本文目录 | 阅读全文>>

沈阳工业大学
沈阳工业大学

我国创业板公司IPO效应的实证研究

新世纪以来,以先进科学技术和现代金融体系紧密结合、协调发展为特征的新经济体系成为世界经济发展的主要模式。资本市场,特别是新兴的创业板市场为新经济体系的形成和发展提供了主要的融资渠道。国外专家学者对本国资本市场的学术研究结果表明:上市公司IPO后的经营业绩会较上市前有所下降,这种现象被称之为“IPO效应”。我国正处于经济发展转型的关键时期,对我国新兴的创业板市场是否具有IPO效应进行分析研究有利于提高我国高新技术企业在创业板市场上市的成功率,促进创业板上市公司上市后的健康发展,维护创业板市场良好的市场环境,保障中小投资者权益。本文选取了我国中小板市场2007年已经上市的202家上市公司及2009年当年上市的50家创业板上市公司作为研究样本。通过运用主成分分析法,建立经营业绩评价指标体系来评价我国50家创业板上市公司和202家中小板上市公司的整体业绩,然后将252家上市公司的综合经营业绩进行排名,进而对比50家创业板上市样本公司公开...  (本文共62页) 本文目录 | 阅读全文>>