分享到:

次级债的中国特色

从《关于将次级定期债务计人附属资本的通知》到《商业银行次级债券发行管理办法》(下文简称《办法》),次级债市场制度的基础已经初步形成,投资主体得以落实,次级债的发行也由兴业、招商、浦发银行的试水过渡到近期中行、建行的大规模亮相。 应该说商业银行发行次级债,更多是考虑发行时间、规模、期限、利率等发行条款,因为这直接关系到发行成本和收益。比如浦发银行次级债的发行时间比兴业银行晚了半年,但利率提高了0 .6个百分点,60亿次级债五年要多付利息1 .8亿元。如果未来五年利率走势不变,发行浮动利率次级债的浦发银行就比发行固定利率次级债的招商银行少付利息1 .5亿。而中国银行的次级债进行了创新:发行期限10年,但五年后发行人有权赎回。如果计人附属资本时按10年期计算,而在五年后又被赎回,那在这五年中每年都按100%的比例计人附属资本,比单纯的五年期要好得多.通而不畅 《办法》中的规定很多,但最核心的规定有两条。第一个就是允许次级债在银行间债券...  (本文共5页) 阅读全文>>

首都经济贸易大学
首都经济贸易大学

我国商业银行次级债的法律问题研究

次级债作为补充银行资本金的一种工具,在我国的市场需求空间很大。从2003年11月起,《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》、《商业银行资本充足率管理办法》和《商业银行次级债券发行管理办法》陆续发布。这些规范性法律文件对我国次级债市场的建立起了关键的作用。但不可否认,我国商业银行次级债的立法和实践刚刚起步,其法律环境不健全,存在着诸多的法律问题。同时,我国法律界对商业银行次级债的研究也较少,因此对商业银行次级债的法律问题进行研究,既具有重要的理论意义,又具有重要的现实意义。我国商业银行次级债包括次级定期债务和次级债券,其首要功能是补充资本,而国外相关理论证明了次级债还具有监管功能和优化公司治理功能。本文主要采用定性的分析方法、规范的分析方法及比较的分析方法研究我国商业银行次级债的法律问题,主要包括:首先,作为次级债产生依据的规范性法律文件的层级较低,而在一些基本法律中又没有次级债的相关规定,这使得次级债的合法性和有效性在法律适用...  (本文共57页) 本文目录 | 阅读全文>>

《中国保险》2004年11期
中国保险

理性看待保险次级债券

近日,中国保监会发布哆篇10号主席令,正式出台衣保险公司次级定期债务管理暂行办法)}(以下简称《办法)))。《办法》规定,一“保险公司募集次级债所获取的资金,可以计人附属资本气《办法》的出台,标志着保险公司资本补充渠道单一的局面被打破。_ 发行次级债券虽然暂时可以将偿付能力不足等显性问题脆急藏起来,但并不育纵根本上解决向题、因此,有必要澄清自前存在的对欢级渍券的认识误区犷促进保敞级债券的健康发展。 次级债券不能从根本上解决 偿付能力不足的问题 从现实情况来看,保险公司通过增资扩股、利润分配等方式来补充资本金要受到诸多因素的制约。发行次级债券补充资本金受到的制约因素相对较少,具有操作方便、快捷的徐氯但值得注意的是,次级债券只是在一定期限内真有资本的属性,并非保险公司的自有资本;最终仍需要偿还。根多人误将次级渍券划归为保险公司的股本。股本最本质的特性就在子保险公司可以自由支配,并用于亦补损失。但从本质上来讲,次级债券是一种纯债务,债...  (本文共3页) 阅读全文>>

《金融信息参考》2004年02期
金融信息参考

澄清次级债券六大误解

治本之道 ?发行次级债券补充资本金受到的制约因素相对较少 ,具有操作方便、快捷的特点。但值得注意的是 ,次级债券只是在一定期限内具有资本的属性 ,并非银行的自有资本 ,最终仍需要偿还。因而 ,次级债券并不能从根本上解决银行资本充足率不足的问题 ,它只不过给银行提供了一个改善经营状况、调整资产结构的缓冲期。银行股本 ?很多人误将次级债券划归为银行的股本。我们知道 ,股本最本质的特性就在于银行可以自由支配 ,并用于弥补损失。但从本质上来讲 ,次级债券是一种纯债务 ,债券到期银行必须偿付 ,且要支付利息。也就是说 ,它并不具有股本所具备的那种可自由支配的属性。核心资本 ?核心资本是判断一家银行资本充足率的基础 ,对银行的盈利水平和竞争能力影响极大。按照次级债券的定义 ,除非银行破产或清算 ,次级债务不能用于弥补银行日常的经营损失 ,即在正常情况下 ,次级债务不能用于冲销银行的坏账 ,因而也就无法替代核心资本的功能。这正是巴塞尔委员会在...  (本文共1页) 阅读全文>>

《银行家》2004年12期
银行家

次级债券的发展迟来的金融创新

按照监管部门新的资本管理办法,商业银行应以更为审慎的原则加强资本管理,并于2006年底满足8%的资本充足要求。如何多渠道补充资本、改善资本充足状况以及建立灵活、高效的资本充足机制是目前国内银行关注的重点,也直接影响到下阶段的改革进程和有关人世承诺的履行。在这一背景下,监管部门借鉴国外银行的成功经验,以法规形式适时将次级债券纳人商业银行资本管理范畴,由此形成了一轮商业银行次级债券发行热潮。 改善资本管理水平的重要工具 广义的商业银行资本管理包括资本规模与资本构成的确定、资本的筹集、分配和使用的全过程。商业银行实施资本管理的主要目标.一是维持符合监管要求和适应银行发展需要的资本水平;二是通过良好的资本管理措施实现最优的财务绩效。因此,次级债券是商业银行在长期资本管理实践过程中逐步认识、并加以利用的一项重要的资本管理工具。 按照1 988年《巴塞尔协议》关于银行资本性质的描述,银行资本不仅用于维持公众信心.限制银行资产扩张,还必须具有...  (本文共6页) 阅读全文>>

《农村金融研究》2004年12期
农村金融研究

次级债券的风险不容忽视

2004年是次级债券创新发行的第一年,也是商业银行迎来重大发展机遇的一年,《商业银行次级债券发行管理办法》(后简称《办法》)的出台,大大拓宽了商业银行补充附属资本、提高资本充足率的渠道。对于那些急于上市却因面临资本充足率过低问题的国有银行,以及那些试图通过资本市场再融资却遭到投资者反对的上市银行来讲,利好政策的出台,无疑是一根救命稻草。自中国银监会2003年12月发布条例允许国内银行包括国有银行发行长期债券以调整资本结构,次级债券便成为债券市场的焦点。股份制商业银行兴业银行成了首位尝试者,于2003年12月发行次级债券30亿元以增加资本金。而后,另一家股份制商业银行——民生银行,也在利好政策出台后发行次级债券。据悉,截止2004年11月10日,中国民生银行通过银行间债券市场成功发行了58亿元人民币次级债券,成为中国第一家在全国银行间债券市场成功私募发行次级债券的商业银行。早已蓄势待发的中国银行和建设银行,在《办法》出台不久,即已...  (本文共3页) 阅读全文>>

《经济论坛》2006年04期
经济论坛

商业银行次级债券约束作用及其监管意义

次级债券是指偿还顺序优于股本权益,但低于公司一般债务(包括高级债务和担保债务)的一种特殊债务形式。近20年来,发行次级债券已成为国际银行界充实资本金的常见做法。在我国,自银监会、人民银行发布《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》(2003年)、《商业银行次级债券发行管理办法》(2004年)以来,众多商业银行也先后发行次级债务充实附属资本。值得注意的是,与国外同行相比,我国银行次级债务的发行还带有明显的“资本饥渴”特点,次级债对银行的市场约束作用及其监管意义尚未得到充分的认识和挖掘。一、次级债券的市场约束作用市场约束是《新巴塞尔协议》提出的新资本框架的三大支柱之一,主要是指存款人、债权人、银行股东和银行的交易对手等利益相关者会随时关注其利益所在银行的经营情况,并在其认为必要的时候采取一定的措施,影响与该银行有关的利率和资产价格,从而通过金融市场对该银行的经营产生约束作用。如前所述,次级债券在银行破产清算时偿付顺序相当靠后,仅排在...  (本文共2页) 阅读全文>>