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浅谈管理层收购

一、管理层收购必要性分析(一)激励管理层管理层收购最直接的优势就是能充分激励管理层,一般而言,管理层所持公司股份越多,就会花费更多的精力与动力来增加企业在市场竞争中的价值。管理层通过融资或支出个人资本购买公司股权,将公司的长远发展与管理层自身利益结合起来,充分调动管理层的积极性和能动性,使管理层的价值追求与公司的发展理念进一步紧密结合,最终实现公司利益和管理层个人利益的最大化。(二)降低企业资金成本和运营成本管理层收购不光可以降低企业的资金成本,还能显著降低企业的运营成本。上文论及管理层收购最直接的优势就是激励管理层,其中激励管理层最核心的出发点就是将公司的长远利益与管理层的个人利益紧紧地绑定在一起,不但可以提升管理层的积极性,还可以通过股权分红或派息等方式将部分公司利益让渡给管理层,从而可以显著降低公司的运营管理成本。(三)进一步明晰企业产权现代企业制度一般要求将企业的所有权与经营权相分离。但是管理层收购反向而为,主动就公司的...  (本文共2页) 阅读全文>>

《当代经济》2003年04期
当代经济

浅谈管理层收购的法律规制

MB()英文ManaS~-mentBuy—outs的缩写,意思为管理者收购或管理层收购,是2()世纪7(L一8()年代流行于欧美同家的一种企业收购方式,主要是指目标公司的管理层或经理层利用借贷所融资本购买本公刮的股份或资产,从而改变其公司股东结构、资产结构和控制权结构,完成F}{单纯的企业管理者到股东的转变的一种收购行为。 随着国有经济I钱略性调整有条不紊地推进,周有资本从一般竞争性领域退出的步伐明显加快,管理层收毗句(MBO)逐渐成为周企改革的重要形式并引起社会各界的广泛关注.. 一、对现行管理层收购政策环境评价 1.立法滞后,缺乏利益相关者的公平保护。管理层收购涉及到资产出让方与受让方,债权人、职工等多方利益,欧美周家市场经济法律体系相对完善,对各方利益的保护相对公平,而管理层收购在我圉还是新生事物,立法相对滞后,管理层收购一般适用《公司法》、《证券法》等法规关于公司收购中原则性的规定。 2、行政审批色彩浓厚,市场机制引入不...  (本文共2页) 阅读全文>>

《企业家天地》2006年05期
企业家天地

浅谈管理层收购(MBO)在我国的运用

一、实施MBO的理论基础管理层收购(ManagementBuy-Out,以下简称MBO)是杠杆收购(LeverageBuy-Out,LBO)的一种,指的是公司管理层以自有资产和外部融资收购目标公司的股份或资产,使它转变为由管理层控制的公司。1999年5月13日,“北京四通投资有限公司”注册成立,标志着我国第一例以管理层收购方式进行公有制企业的重组正式启动。MBO作为一种新的融资方式在我国的出现,为我国国有企业的改革以及公有制企业产权问题的解决指出了一条新路。二、我国企业应用MBO的现实意义在我国上市公司目前普遍存在激励机制不健全、企业可持续发展能力薄弱的情况下,借鉴国外成熟的管理层激励制度具有重要的现实意义。(一)有利于解决企业产权不清的问题,为企业可持续发展提供根本保证改革开放初期至上世纪80年代,民营(集体)企业利用其经营机制灵活的优势,获得了飞速的发展,但是先天的产权不清已阻碍了它们的进一步发展。由于产权不清、所有者不到位...  (本文共2页) 阅读全文>>

《当代经理人》2006年03期
当代经理人

浅谈管理层收购中的优势与风险

在我国,一直以来,管理层收购一词在我们的经济生活中还是相当的 陌生。}999年,四通集团作为我国管理层收购的第一个尝试者,率先进行了 大胆的探索,并由此引发了我国管理层收购的热潮。随着我国加入W丁O和 经济一体化的发展.我国企业改革面临着许多机遇和挑战,管理层收购已经 成为改革背景下的一个亮点。这种在传统并购理论基础上发展起来的新型 并购方式体现出了它的诸多优势,它有助于完善公司治理结构,从而实现企 业家价值,进而激励内部人员积极性、降低代理成本、改善企业经营状况、促 进企业的长期发展。但是任何事物都有其两面性,管理层收购的诸多环节都 存在着一定的风险因素,诸如政策法律风险、融资风险、定价风险以及实施 后的运作风险等等,都是阻碍其顺利进行的绊脚石。本文中,笔者拟对管理 层收购的优势、风险及风险的防范和控制方法做简单分析。 一、管理层收购的优势分析 管理层收购(Managernent Buy一out简记为MBO)起源于美国,20世...  (本文共1页) 阅读全文>>

《当代经济》2013年11期
当代经济

浅谈管理层收购与国有企业改革

一、管理层收购的定义、起源及进展管理层收购是指目标公司的管理者或经理层利用借贷资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有权结构、控制权结构和资产结构,重组公司并获得预期收益的一种收购行为。管理层收购20世纪70年代起源于美国,80年代达到顶峰,90年代又有新发展。英国在20世纪70年代末期引入管理层收购,80年代逐步实施,90年代处于主要地位。同时德国、法国、荷兰和意大利的管理层收购取得迅速发展,并在其他欧洲中小上市公司普遍使用。我国在20世纪90年代引入并在十四届五中全会后逐渐实施。1998年北京四通集团产权改革开始,中国正式揭开了管理层收购的序幕。至此以后,管理层收购在上市公司中快速升温,并且收购对象逐渐从社会法人股向国有股蔓延。2001年,宇通客车是第一家通过国有股转让实施管理层收购的上市公司。2002年9月财政部放开国有股对民营企业的转让。十六大的召开解决了国有企业改革及管理层收购审批难这一技术性难题,赋予了地方政府处置国...  (本文共2页) 阅读全文>>

《辽宁行政学院学报》2007年08期
辽宁行政学院学报

浅谈管理层收购风险与防范

在我国,管理层收购一词在我们的经济生活中还是相当的陌生。自上世纪末引入我国以来,管理层收购曾被国内众多专家学者誉为我国国有企业明晰产权、降低代理成本和股权激励机制等改善公司治理的一种并购方式。随着我国加入WTO和经济一体化的发展,我国企业改革面临着许多机遇和挑战,管理层收购成为了改革背景下的一个亮点。这种在传统并购理论基础上发展起来的新型并购方式体现出了它的诸多优势,它在完善公司治理结构,实现企业家价值,激励内部人员积极性、改善企业经营状况、促进企业的可持续发展等方面具有重要意义。但是任何事物都有其两面性,管理层收购的诸多环节都存在着一定的风险因素,诸如政策法律风险、融资风险、定价风险以及实施后的运作风险等等,都是阻碍其顺利进行的绊脚石。本文尝试以自己思考对管理层收购的风险及风险的防范和控制方法做简单分析。一、法律政策风险管理层收购是一项法律行为,它存在着民事、行政、刑事法律风险。中国目前MBO正处于起步阶段,国内现有法律法规条...  (本文共2页) 阅读全文>>