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管理层收购模式下的国有资产流失防范问题研究

随着国有经济结构战略性调整和国有企业改革的深正常运行与操作,这是导致国有资产流失的真正原因之所化,管理层收购模式在我国逐渐兴起,成为国有企业产权在。制度改革的重要方式,在社会上引起广泛关注和争论。一一、管理层收购模式国外的理论基础和发展概况方面,管理层收购模式在明晰产权、降低委托代理成本、强(一)管理层收购模式的理论基础。化对企业经营管理层激励、提高经营效率等方面有积极作1.管理层收购模式的概念。作为一种新兴的企业并购用。但另一方面,国有资产在向管理层转让时却严重流重组模式,目前管理层收购尚未形成统一规范的概念。通常失,导致国务院国资委曾一度下令禁止大型国有企业和上可以理解为,目标公司管理层利用所融资本,通过杠杆收购市公司的国有股权向管理层转让,直到近年来才被有条件方式购买本公司股份,改变公司结构,以获得控制权和控制地放开和认可。在国有产权交易过程中,管理层收购模式利益的行为。作为一种所有权转换方式,不是对现代企业制度的否定,2...  (本文共2页) 阅读全文>>

广西大学
广西大学

我国经营管理层收购模式下的国有资产流失防范问题研究

经营管理层收购(MBO)于20世纪末引入我国以来,作为明晰产权、降低委托代理成本、强化对企业经营管理层激励的有效手段,在资本市场上得到了广泛运用。但是在2004年香港中文大学郎咸平教授对“国退民进”中出现的国有资产流失问题的尖锐批评,却引起了国内学者对国有产权改革的大讨论。国务院国资委也于当年9月下令禁止大型国有企业和上市公司的国有股权向管理层转让。但是从2005年以后的一些法规我们就可以看出国家对管理层收购的态度出现了明显转变:从积极探索到紧急叫停再到有条件的放开和认可。本文在对经营管理层收购的相关理论及其在国内外实施的情况回顾之后,重点分析了我国国有企业在MBO过程中资产流失的渠道及其原因,认为国有资产流失与MBO并没有必然的联系,只要我们结合我国国情建立起一套系统的国有企业实施管理层收购的法律法规,包括操作规范、融资渠道、资产评估、合理定价、信息披露、监管措施等,那么就能够正确发挥经营管理层收购这个工具在我国当前国有企业产...  (本文共72页) 本文目录 | 阅读全文>>

重庆大学
重庆大学

我国国有企业管理层收购法律制度研究

我国国有企业改革和公司改制,是我国目前经济改革中的重要课题,管理层收购(Management Buy-outs,MBO)作为公司改制方式之一,在最近几年引入我国,引起了激烈的社会反响。从2001年开始,MBO被大量介绍到国内,上市公司中开始以MBO方式进行实际操作,我国对此种改制模式的政策也经历了从规范到限制的不同阶段。目前,我国对管理层收购的学术探讨进入了一个崭新境界,但仍然存在一些问题。管理层收购问题,不仅仅是一个简单的企业产权能否向管理层进行转让、以及转让的程序等具体问题,更重要的,这是一个将社会公平、利益平等、经济权利等问题集中到一起的焦点问题,我国的当前日益尖锐的社会矛盾,在这个问题上得到集中体现,因此有必要对管理层收购进行充分的论证和评述。本文共分六章。第一章论述我国国有企业改制与国有企业管理层收购的关系,将我国国有企业管理层收购问题,置于我国国有企业改制的历史背景之中。在这一章中,主要分析了我国国有企业改制的社会转...  (本文共188页) 本文目录 | 阅读全文>>

《全国商情(经济理论研究)》2014年19期
全国商情(经济理论研究)

管理层收购问题的中外比较分析

近年来管理层收购(MBO)不断出现在我国上市公司收购和国有企业改革过程中。作为一种全球主流的收购方式,管理层收购无疑有助于上市公司和国有企业治理结构的完善以及中国资本市场的发展。由于管理层收购在西方各国有着深远的发展,因此国外学者在其理论研究上有较为系统完善的见解。我国由于起步较晚,在理论研究方面落后于西方国家成熟的理论体系,所以对中外经验进行比较分析,可以帮助我们更深入地认识管理层收购问题,使其与我国市场经济国情相结合。一、管理层收购基本理论概述1.管理层收购的起源大多研究学者认为,管理层收购其源于20世纪70年代晚期的英国。1972年,美国KKR公司(Kohlberg Kravis Ro-berts&Co.L.P.)就成为全世界第一家实施管理层收购(MBO)的公司。1980年,英国经济学家迈克·莱特在研究上市公司时发现公司管理层购买了相当一部分资产或股权,在当时人们笼统称这一行为为“buy-outs”。后来,英国的工商金融公...  (本文共3页) 阅读全文>>

《时代金融》2015年03期
时代金融

完善我国管理层收购的对策

一、明确管理层收购主体的合法地位管理层收购在实施中出现的国有资产流失,违规操作等问题,很大的影响因素是政策和法律法规滞后、缺乏统一尺度而产生的分歧。从法律角度来看,应该完善有关法律法规体系,明确主体地位,使M B O有法可依。(一)完善有关法律法规体系首先清理整合已出台的关于管理层收购的零散法律规定,明确M B O作为一种产权变革形式的法律主体地位和适用范围。(二)制定有关法律法规实施细则规范管理层收购的具体操作。对管理层收购主体的合法地位、资金来源的合法渠道、收购定价体制、管理层收购的产业、企业适用范围,收购过程中国有资产保护等重要问题给予明确规定。(三)明确管理层收购主体的合法地位我国管理层收购与相关法法律存在诸多冲突,必然需要如《公司法》、《证券法》、《商业银行法》、《国有资产法》等多部法律法规的共同协调,为管理层收购提供法律空间。借鉴西方国家为管理层收购实施进行法律完善。例如,英国在20世纪80年代初国有企业民营化的过程...  (本文共1页) 阅读全文>>

《财会学习》2019年21期
财会学习

浅谈管理层收购

一、管理层收购必要性分析(一)激励管理层管理层收购最直接的优势就是能充分激励管理层,一般而言,管理层所持公司股份越多,就会花费更多的精力与动力来增加企业在市场竞争中的价值。管理层通过融资或支出个人资本购买公司股权,将公司的长远发展与管理层自身利益结合起来,充分调动管理层的积极性和能动性,使管理层的价值追求与公司的发展理念进一步紧密结合,最终实现公司利益和管理层个人利益的最大化。(二)降低企业资金成本和运营成本管理层收购不光可以降低企业的资金成本,还能显著降低企业的运营成本。上文论及管理层收购最直接的优势就是激励管理层,其中激励管理层最核心的出发点就是将公司的长远利益与管理层的个人利益紧紧地绑定在一起,不但可以提升管理层的积极性,还可以通过股权分红或派息等方式将部分公司利益让渡给管理层,从而可以显著降低公司的运营管理成本。(三)进一步明晰企业产权现代企业制度一般要求将企业的所有权与经营权相分离。但是管理层收购反向而为,主动就公司的...  (本文共2页) 阅读全文>>

《证券法苑》2017年01期
证券法苑

东贝B股管理层要约收购:首例沪市纯B股公司管理层要约收购

案例简介:基于对东贝B股所处行业的了解和相关行业经营管理经验,对东贝集团及东贝B股的后续发展充满信心,东贝B股高管共42人成立一家合伙企业,通过冷机实业协议收购洛克电气持有的上市公司控股股东东贝集团的39.15%股权。收购完成后,冷机实业将持有东贝集团48.41%股权,成为东贝集团控股股东,从而间接控制东贝B股50.04%股份。本次收购将触发冷机实业对东贝B股的强制要约收购义务,并构成管理层收购。同时,本次收购也是沪市纯B股公司的第一起全面要约收购。一、本次交易背景黄石东贝电器股份有限公司(简称东贝B股)是湖北省黄石市一家大型纯B股上市企业,是中国最大的专业研究、生产、销售制冷压缩机的国家级高新技术企业,拥有世界先进水平的生产线,能够生产12大系列200多个品种的压缩机,年产能达到2800万台,是西门子、惠而浦、海尔、海信、格力、美的、美菱等知名冰箱企业的供应商。东贝B股原是黄石市国资局下属的黄石东贝冷机集团公司(简称冷机集团)...  (本文共14页) 阅读全文>>