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基于中国股市微观结构的流动性与执行成本分析

运用市场微观结构理论来分析中国股市的交易制度、流动性和执行成本后发现:(1)在佣金和交易税相等的条件下,B股的知情交易者执行成本普遍大于A股,导致B股的流动性小于A股,买卖价差显著  (本文共5页) 阅读全文>>

《智富时代》2017年06期
智富时代

市场微观结构实践研究

今年来,随着市场微观理论的发展,对金融资产的定价和规范市场行为起到了一定的帮助,同时也对新的股票交易...  (本文共1页) 阅读全文>>

《经济学动态》2003年01期
经济学动态

市场微观结构理论研究综述

H.Demsetz 于1968年发表了《交易成本》一文,证实指令的流动与约束指令成交的规则会影响均衡价格行为,由此正式奠定了证券市场微观结构理论的基础。市场微观结构理论就是研究如何...  (本文共4页) 阅读全文>>

《经济学动态》1999年07期
经济学动态

市场微观结构理论及其应用

一、市场微观结构理论市场微观结构是研究在确定交易制度下资产交易的结果。从交易机制的经济学分析人手,微观...  (本文共4页) 阅读全文>>

南京航空航天大学
南京航空航天大学

中国证券市场微观结构若干问题研究

金融学在本质上是一种实证主义的研究,本文在前人研究的基础之上,就中国证券市场微观结构的几个问题,开展了一些实证研究工作,旨在以经验和事实为依据,对理论逻辑推演进行证实或证伪检验以判断其合理性;并据此修正、深化或扬弃原有的假说,进而提出新的理论范畴。本文的主要工作包括以下几个部分:1.首先在前人研究的基础上界定了证券市场微观结构的基本概念、范畴和组成,分析了市场微观结构与市场质量之间的关系,我们认为,从微观结构的视角来研究市场交易成本、流动性、波动性、透明性和有效性等方面的内容,可能会产生与传统金融学不同的结果。因为,从微观结构的角度来看,市场的组织形式与交易机制是影响市场质量的根本因素,不同交易机制下的市场参与者的行为策略对市场价格的最终影响是不同的,而市场价格又反过来影响市场参与者的心理,进而影响到了他们的投资策略。采用高频日内数据进行研究,减少了信息渗漏,因此对交易过程中的制度影响、投资者的投资策略变化等内容的分析将会更加细...  (本文共144页) 本文目录 | 阅读全文>>

中南大学
中南大学

中小企业板微观结构与市场质量研究

市场微观结构理论(Market Microstructure Theory)诞生于20世纪60年代末期,之后发展迅速。特别是近十年来,在不对称信息理论和证券市场发展实践的推动下,该理论取得了极其显著的进展。对比金融学新兴发展的另一分支资产定价理论,资产定价理论是研究“证券价格由什么(what)决定”,市场微观结构理论和证券市场交易制度的研究对象是“证券价格是如何(how)决定”。金融市场微观结构理论诞生于西方成熟市场,一系列的微观结构模型,从一般均衡分析框架——Arrow-Debreu模型到做市商定价的存货模型和信息模型,再到理性预期框架下的Grossman-Stiglitz模型,最后到交易者策略模型,也都是建立在西方成熟市场基础上。而对于我国这样一个转型过程中的新兴市场,模型的解释力度相对较弱。国外成熟市场在其几百年的发展历程中,微观结构不断改进,逐渐形成了一个较为完善的交易机制,但各证券市场并没有一个统一的交易制度安排,这其...  (本文共207页) 本文目录 | 阅读全文>>