分享到:

配股融资与股票超常收益率

基于事件研究法对2000-2004年沪深股市实施配股的286家A股上市公司在公告日、股权登记日、除权日  (本文共7页) 阅读全文>>

厦门大学
厦门大学

我国上市公司高管增持的市场反应及其影响因素研究

随着上市公司股权分置改革的逐步完成和《上市公司股权激励管理办法》的颁布和实施,高管持股的现象越来越普遍,也备受证券监管部门和市场投资者的关注。公司高管比一般投资者更了解公司的价值,因此其增持行为会成为一种重要的市场信号对公司股价产生影响。本文所要研究的问题是,高管增持会有怎样的市场反应?这种市场反应取决于哪些重要因素?本文以2006年至2016年期间当年初次增持的6061次增持事件为样本,运用事件研究法,以平均超常收益率和累积平均超常收益率为指标研究高管增持的市场反应。研究表明:增持以后,短期内平均超常收益率显著为正,随后累积平均超常收益率下降,高管增持行为对股价的正面影响呈现出短期效应。接着,本文从增持多少,如何增持,由谁增持,何时增持四个方面,去研究不同影响因素下高管增持的市场反应,研究发现:增持的比例越大,增持的市场反应越好;增持的方式为大宗交易和股权激励而非竞价交易和二级市场买卖时,增持的市场反应较好;增持人员为高级管理...  (本文共64页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津大学
天津大学

CEO自信对市场反应的影响

近年来,全球CEO更替频率居高不下,由CEO更替而引起的一系列效应吸引了学者们的注意。离任与继任CEO的自信水平差异,会导致前后两任CEO在诸多的企业决策中存在分歧,进而影响企业的价值并引起股价的超常收益。因此,本论文以2007-2015年间中国沪深两市A股涉及CEO更替事件的公司为样本,实证检验CEO更替过程中,离任与继任CEO自信程度差异对股市累计超常收益率的影响,以及市场对不同更替类型的反应。研究发现,CEO更替期间不同公司的累计超常收益率存在明显差异,这一结果主要取决于市场对CEO更替的认知。离任与继任CEO的自信水平差异会导致市场对CEO更替产生不同反应。若离任CEO的自信水平高于继任CEO,事件的累计超常收益率显著为正;若继任CEO的自信水平高于离任CEO,事件的累计超常收益率显著为负;若离任与继任CEO自信程度水平相似,事件的累计超常收益率并不显著。这一实证结果表明,投资者并不看好自信水平太高的CEO。另外,CEO...  (本文共69页) 本文目录 | 阅读全文>>

山东大学
山东大学

中国上市公司并购短期绩效的实证研究

并购是企业发展壮大的重要方式,也是企业增强自身实力和进入新领域、新市场重要手段。改革开放三十多年以来,中国经济取得了举世曙目的成绩,近年来,人口红利逐渐消失和资源不足难以再支持中国经济的高速增长,中国经济面临着改革的机遇期。技术、生产方式落后的企业将会被重组、淘汰;拥有先进技术、具有领先优势的企业也将通过并购发展壮大。对国内并购事件的分析将有助于判断并购活动是否能够给企业带来并购价值,对企业并购短期价值分析一般采用事件研究法。本文选用2014年、2015年最新的上市公司并购事件,建立并购事件发生(-80,-21)日内并购方收益率和市场收益率二者之间回归方程。由于市场中并购方真实的收益率在(-20,-1)和(1,20)内是已知,可以利用获得的回归方程计算出两个区间内并购方预期的正常收益率,二者的差额即是超常收益率。通过统计并计算所有并购事件的超常收益率可以获得超常平均收益率(AAR)和累积超常收益率(CAR),分析AAR和CAR及...  (本文共63页) 本文目录 | 阅读全文>>

《北京工商大学学报(社会科学版)》2013年05期
北京工商大学学报(社会科学版)

公司高管变更的市场反应——来自中国A股市场的经验证据

选取2001—2010年中国沪深A股上市公司的数据为样本,以61天为窗口期,运用事件研究法,对上市公司高管变更事件的市场反应进行了实证检验。结果表明,高管变更事件具有信息含量;高管变更事件既可能被市场解读为好消息,也可能被市场理解为坏消息,具体取决于市...  (本文共8页) 阅读全文>>

《四川工程职业技术学院学报》2008年06期
四川工程职业技术学院学报

股权分置改革公司超常收益率的比较研究——基于批次和行业视角分析

本文以2006年12月31日前进入股权分置改革程序的沪深两市A股共384个股权分置改革公司为样本,用平均超常收益率表示股价变化的累积效应,分别从批次和行业两个视角对其进行研究。研究方法主...  (本文共9页) 阅读全文>>