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对商业银行参与国债市场的几点思考

一、国债市场发展与商业银行关系的现实分析(一 )商业银行参与国债市场对国债市场的影响商业银行作为我国国债市场的重要参与者之一 ,在国债市场发展的不同阶段 ,参与国债市场的方式和承担的职责也不尽相同。同时 ,也由于商业银行的参与 ,降低了国债筹资成本 ,规范了国债市场的发展。1、降低筹资成本 ,提高国债有效性。降低国债筹资成本 ,并以此支持财政政策在国民经济宏观调控中的灵活性作用 ,是国债管理的首要目标和管理原则。然而 ,长期以来 ,由于我国国债管理者 ,特别是财政部将主要精力放在不属于财政部职责范围的金融市场建设上 ,而忽视国债政策的研究制定 ,致使债务筹资成本较高 ,影响了国债有效性的发挥。商业银行的参与 ,特别是商业银行参与国债的承购包销 ,不仅可以保证国债的顺利发行和国债款项的及时到位 ,而且可以利用商业银行网点多和技术含量较高的ATM、网上银行的优势 ,降低国债发行成本 ,提高国债市场的稳定性2、银行间债券市场 ,特别是...  (本文共5页) 阅读全文>>

《价格月刊》2001年08期
价格月刊

国债市场呼唤统一

目前,我国国债市场由于缺乏统一的托管清算结算系统而处于分割状态,由此产生诸多问题,阻碍了国债市场作用的发挥,要充分发挥国债市场的作用,就必须采取措施统一国债市场。一、现状:三足鼎立 相互分割  自1981年恢复国债发行以来,国债市场得到迅速的发展,特别是经过近20年的努力,国债的投资价值已被广大投资者认可。但同时应该承认,与发达国家的国债市场相比较,我国国债市场还存在很大的差距,突出地表现在目前国债市场呈现为银行间国债市场、交易所国债市场和凭证式国债柜台市场三足鼎立、相互分割。  银行间国债市场。商业银行、其他金融机构和中央银行是国债市场的重要主体,它们大规模参与国债市场运作,形成了银行间国债市场。我国于1997年6月16日正式开办的以国债为主要交易对象的银行间国债市场,其背景是当时商业银行部分资金违规进入股市,导致股价异常波动,人民银行根据国务院的决定,要求商业银行全部退出交易所市场,同时建立了具有货币市场特征的银行间国债市场...  (本文共3页) 阅读全文>>

《吉林财税》2001年11期
吉林财税

逐步建立市场化的国债市场

在日前举行的“第三届新兴市场经济国家债券市场发展研讨会”上,财政部国库司副司长张通表示,我国将逐步建立市场化的国债市场。在说到逐步建立全国统一的国债市场时,张通说,目前国债市场分为交易所市场和银行间市场。今后,将有步骤、有计划地允许可流通国债既可在银行间市场流...  (本文共1页) 阅读全文>>

《经济研究参考》2001年23期
经济研究参考

利率市场化要求的国债市场基本条件

国债市场发育不良时是不能实行利率市场化的,现实中又不可能营造出完全竞争的国债市场,但是利率市场化在许多国家已成功实现,而且企业运行良好,如美国。一个值得探讨的问题是,国债市场应具备哪些基本条件,才能有效地实行利率市场化? 利率市场化要求国债市场除了其基本的财政筹资功能外,还应具有很强的信息发现传导功能。这就要求国债市场应该具有如下基本特性: (l)国债品种的多元化。如短、中、长期国债,固定利率和浮动利率债券、零息债券和有息债券、可赎回和不可赎回债券等,应根据承购者的风险收益特性适当搭配发行。提供的期限、风险和收益结构的样本越多,投资者也就越多,其债券价格显示的市场信息就越充分、越全面,形成的基准利率和期限结构就能更好地反映资本市场的供给和需求。(2)有大量的交易者,特别是代表各种经济利益主体的机构交易者。市场主体是信息的携带者和传播者。人市者越众,带人市场的信息越多,市...  (本文共2页) 阅读全文>>

《经济问题》2019年10期
经济问题

中国国债市场70年回顾与展望

今年是新中国成立70周年,中国国债市场自1950年发行人民胜利折实公债开始,经过了漫长曲折的演变,在我国社会主义建设事业中发挥了重要作用。在1968-1978年,我国经历了既无内债也无外债的阶段。改革开放后,1981年,我国恢复了国债的发行,之后经历了开放国库券市场,实现了国债市场化发行,创新国债品种、完善国债市场体系等一系列重大改革。本文通过总结中国国债市场70年发展的经验教训,以期为我国新时代中国特色社会主义条件下国债市场发展提供有价值的借鉴。一、问题的提出(一)国债市场在我国经济社会建设的不同时期,都发挥了重要作用,亦有不少教训,这都是宝贵的精神财富,值得总结借鉴发行国债筹集资金,支持国家经济建设,首先,对基础设施建设和重点行业发展,具有重要推动作用;其次,充分运用发债资金,用于公共投资,有利于拉动经济增长,促进就业,调整投资与消费、生产等国民经济重要比例结构,推动产业升级改造。从宏观经济管理来看,国债的发行,对于弥补财政...  (本文共9页) 阅读全文>>

《中国财政》2009年02期
中国财政

国债市场改革座谈会在京举行

国债市场改革座谈会近日在北京举行。财政部部长助理张通主持召开了会议并在会...  (本文共1页) 阅读全文>>