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我国实行通货膨胀目标制的可行性分析

随着我国金融市场的发展和金融创新的不断涌现,经济体制改革等原因,货币供应量与价格和产出的相关性下降、货币需求函数和货币流通速度稳定性降低,又由于货币乘数不稳定以及基础货币一定的内生性,中央银行对货币的控制力也在降低。这些问题都在一定程度上破坏了我国现行货币政策框架,造成我国货币政策的实行有时的确不尽人意。因此很多学者建议在我国建立一种全新的货币政策框架,也就是通货膨胀目标制。一、通货膨胀目标制的涵义及理论分析通货膨胀目标制更多的意义在于它是一种货币政策框架,而非仅仅是一种政策目标,而且这种政策框架是具有一定的前瞻性的,因为在这种货币政策框架之下中央银行不是盯住某种中介目标,而是基于对于未来一段时间的通货膨胀的预测努力实现价格的稳定。通货膨胀目标制分为严格的通货膨胀目标制和弹性的通货膨胀目标制,中央银行的损失函数可表达成L=a(π-π')2+(1-a)(y-y')2,π是通货膨胀率,π'是目标通货膨胀率,y是产出水平,y'是潜在水...  (本文共2页) 阅读全文>>

暨南大学
暨南大学

通货膨胀目标制:国际经验及在中国的可行性研究

作为应对通货膨胀的一种新的货币政策框架——通货膨胀目标制,在过去的二十年里已经被40多个国家先后采用。国际经验表明,通货膨胀目标制在降低和引导通胀预期、减低通胀程度、增强货币政策透明度和信誉度等方面发挥了积极作用。本文首先从理论层面对通货膨胀目标制进行了阐述,在此基础上,对新西兰、英国和智利这三个代表性国家的通货膨胀目标制的实践情况进行了分析。最后,探讨了通货膨胀目标制在中国实行的可行性。通过对中国实际数据的实证检验,本文认为,就目前而言,中国实行通货膨胀目标制存在一定的困难,但随着环境的改善和有利条件的逐渐形成,通货膨胀目标制将是中国货币政策的合理选择和努力方向。  (本文共69页) 本文目录 | 阅读全文>>

武汉大学
武汉大学

货币政策中介目标的比较分析

通货膨胀是生活中很普遍的经济现象,恶性通货膨胀会对经济造成很大的危害。因此任何一个国家在制定货币政策时,都会考虑如何降低通货膨胀。本文旨在寻找最优的政策工具来控制通货膨胀,因此首先从通货膨胀的社会福利成本谈起,介绍了菜单成本、靴底成本、税收扭曲成本等概念含义,明确高通货膨胀对社会各个方面的影响,要保持经济的稳定健康发展,就必须控制通货膨胀。为了有效地控制通货膨胀,必须有针对性地采取货币政策。为了实现稳定物价的最终目标,央行可以采取不同的中间目标,主要有汇率、利率、货币供应量和通货膨胀率等等。从各国目前的情况来看,以汇率、利率和货币供给量等为中间目标的货币政策作用正逐步下降,而实施通货膨胀目标制的做法逐渐兴起。本文接着比较不同中介目标的特点和优点和缺陷,然后介绍了通货膨胀目标制这一新兴的货币政策中介目标,以及它与其它几种目标的不同之处。我国当前实行的是控制货币供应量的货币政策中介目标,但是这一目标的实施效果已经不太适合经济发展的需...  (本文共41页) 本文目录 | 阅读全文>>

《商场现代化》2008年22期
商场现代化

当前我国实行通货膨胀目标制的可行性分析

20世纪90年代以来,货币供应量作为货币政策中介目标的局限性日益显现,许多工业化国家开始采用一种新型的货币政策理论框架——通货膨胀目标制。西方发达国家采用通货膨胀目标制之后在促进经济增长及抵制通货膨胀方面取得了良好成效。新西兰、加拿大、英国、瑞典、芬兰、澳大利亚、西班牙等发达国家率先实行通货膨胀目标制,接着,巴西、波兰、捷克、智利、以色列、南非、泰国、菲律宾等发展中国家也纷纷效仿。这些国家的实践结果表明:实施通货膨胀目标制后通货膨胀率明显下降,基本达到了稳定物价的目的。2007年我国居民消费价格指数(CPI)上涨为4.8%,涨幅比2006年提高3.3个百分点。2008年1月份居民消费价格总水平同比上涨7.1%。其中,城市上涨6.8%,农村上涨7.7%;食品价格上涨18.2%,非食品价格上涨1.5%;消费品价格上涨8.5%,服务项目价格上涨2.6%。由此可见,目前我国通货膨胀现象较为严重,我国在通货膨胀率大幅度上涨的情况下,如何控...  (本文共2页) 阅读全文>>

东北财经大学
东北财经大学

通货膨胀目标制及在中国的可行性分析

通货膨胀目标制是近十几年来货币政策领域的一种新兴的货币政策框架。自1989年新西兰中央银行率先倡导并实施通货膨胀目标制以来,已经有许多工业化国家和新兴市场中央银行宣布并实质性地采纳通货膨胀目标制。通货膨胀目标制最大的特点是实现了规则性与灵活性的高度统一。在理论研究方面,通货膨胀目标制的货币政策操作框架克服了货币政策的时间不一致问题,而且它还能增强货币当局稳定物价的责任性,提高货币政策的透明度和可信度。因此,公众能和货币当局就货币政策方面进行有效的交流和沟通,达成一致的通货膨胀预期,从而使真实的通货膨胀率收敛于预期的通货膨胀率;产出收敛于潜在的产出能力。这样货币政策决策就可以跳出传统的两难选择,也可以跳出对不稳定的经不起卢卡斯批判的菲利普斯曲线的过度依赖。中国作为一个正在推进市场化改革的转轨国家,货币政策也在逐步走向市场化。从1996年中国人民银行正式利用货币供应量替代信贷规模作为货币政策中介目标以来,由于我国货币需求的不稳定以及...  (本文共79页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
湖南大学

通货膨胀目标制在我国的可行性研究

传统的货币政策中介目标上是要在利率和货币供给量之间进行选择,但是20世纪70年代末不断发展起来的金融创新、金融自由化趋势改变了传统货币政策中介目标的相关性、可控性和可测性,使得各国货币当局纷纷寻找适合本国国情的其它经济变量。进入20世纪90年代,货币政策实践开始出现新变化—很多国家相继宣布放弃货币供应量、汇率和利率等中介目标,实行一种被称为“通货膨胀目标制度”(inflation targeting)的货币政策框架。1990年3月被认为是“通货膨胀目标制度”的开端,此后,作为一种新的货币政策框架,“通货膨胀目标制度”逐渐引起各国货币当局的密切关注。新西兰被公认为是实行“通货膨胀目标制度”的先锋和典范。采用通货膨胀目标制的国家,在以往钉住货币供给量、名义汇率的货币政策运作方式下,大多经历了较高的通货膨胀率以及国内经济的不稳定。传统货币政策运作方式的失败,是导致这些国家采用通货膨胀目标制的主要理由。实践证明,通货膨胀目标政策在稳定物...  (本文共66页) 本文目录 | 阅读全文>>