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汇率定价模型及人民币兑美元汇率研究

将汇率定价问题纳入宏观经济框架进行一般均衡研究.以凯恩斯的经典理论为宏观经济框架,以厂商利润最大化为微观经济基础,以严格的数学推导为逻辑纽带,以Dornbusch的价格粘性为思想指导,以购买力平价的微分冲击形式为理论依据,综合运用最优化方法、横截面  (本文共13页) 阅读全文>>

上海交通大学
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人民币汇率定价机制的结构变化研究

自2015年8月11日“8.11汇改”以来,人民币国际化进程不断加快,人民币汇率定价机制发生重要转变。中国人民银行(以下简称“央行”)逐步转变了人民币兑美元汇率中间价的形成机制,形成了参考前一日收盘价和一篮子货币变化的定价机制。紧接着,2015年12月1日,IMF(国际货币基金组织)宣布正式将人民币纳入SDR(特别提款权),将于2016年10月1日正式生效。2016年人民币兑美元汇率波动加剧,特别是2016年下半年人民币贬值趋势愈发明显,一方面随着2016年美元的强势表现,市场随之对人民币产生了贬值预期,另一方面人民币兑美元中间价定价机制的转变能够解释部分贬值原因。再者,作为“8.11汇改”后的第一个完整年度,2016年全年美元指数、人民币中间价和人民币汇率指数(CFETS)走势呈现出不对称性,如何解释此种不对称的现象,对于研究人民币定价机制的转变对于人民币汇率市场的影响十分重要。首先本文充分考虑了影响2015年初至今美元兑人民...  (本文共70页) 本文目录 | 阅读全文>>

广西大学
广西大学

人民币对越南盾汇率定价机制研究

随着中越两国经贸合作的发展,人民币与越南盾跨境结算发展势头迅猛。然而,由于人民币和越南盾不可自由兑换,人民币对越南盾汇率缺失官方直接的定价机制;同时,在云、桂等边境地区存在着“地摊银行”影响汇率定价的现象,增加了两国贸易企业和投资者的成本负担,同时也放大了外汇敞口风险。为降低中越两国的贸易成本和汇率风险,促进两国经贸和金融合作的健康发展,本文将从影响因素层面深入了研究人民币对越南盾汇率定价机制。本文首先在梳理西方经典汇率决定理论和分析美元对人民币、越南盾影响的基础上,综合考察广西对越边境地区人民币对越南盾汇率定价状况,并构建包含中越通胀差异、中越利差和中越净出口差异等内生变量的VAR模型,实证研究人民币对越南盾汇率定价机制。研究发现,中越通货膨胀差异、中越利差和中越净出口差异对人民币与越南盾汇率决定有显著影响,且人民币对越南盾汇率VAR模型的拟合效果也较好。基于实证分析,认为人民币对越南盾汇率定价机制应以两国汇率决定因素为直接定...  (本文共70页) 本文目录 | 阅读全文>>

广西大学
广西大学

人民币对泰铢汇率影响因素研究

泰国作为东盟成员国中的重要一员,多年来,中国与其经贸合作日益密切,投资规模不断扩大,金融合作日益深化,伴随而来的是人民币和泰铢需求量的不断增加。而人民币对泰铢汇率定价是否合理,将会对两国贸易投资金融合作等多方面产生重要影响。由于人民币和泰铢均不可自由兑换,双方汇率的定价均以美元作为主要参考,这种兑换方式会造成汇兑损失,增加两国企业与个人的成本负担。为更好地让中泰两国货币汇率服务于两国经济贸易,降低两国的贸易成本和汇率风险。本文深入分析中泰两国货币发展及兑换现状,探究人民币对泰铢汇率影响因素。本文首先回顾对比汇率决定理论,回顾人民币和泰铢汇率改革的历史进程,分析两国货币的交易发展现状,阐述当前开展人民币对泰铢直接交易的意义与问题。进一步选取相关因素月度数据,构建包含中泰两国相对货币供应量、相对利息率、相对通货膨胀和相对出口的向量自回归模型(VAR),实证分析人民币对泰铢汇率定价影响因素。通过研究发现,目前人民币对泰铢汇率的定价主要...  (本文共59页) 本文目录 | 阅读全文>>

江西财经大学
江西财经大学

基于现代汇率决定理论的人民币与新台币汇率定价研究

近年来,在两岸同胞的共同努力下,中国大陆与台湾地区两岸经贸交流合作发展势头迅猛。由于客观存在的政治因素,两岸金融合作远远落后于两岸产业的合作,在这种情况下无形中制约了许多产业的发展。近些年来,陆台双方都意识到如果没有良好的金融合作,经济发展很难继续稳步前进,而随着两岸金融合作的快速发展,人民币与新台币在兑换中存在的问题将对经济形成巨大阻碍。将来人民币与新台币一旦实现完全自由兑换,则必定会对两岸经济产生重大影响。因此,无论从满足两岸人员、贸易往来的金融需求,还是从规范两岸货币流通、防范洗钱风险等方面考虑,两岸都应该尽快实现新台币与人民币的直接通汇,尽快协商建立货币清算机制,拉直清算关系,减少汇兑环节和汇兑损失,使在银行之外流通的新台币转向体内循环。本文即是考虑到以上种种原因,提出以两岸的现实经济为研究对象,来分析人民币与新台币的均衡定价问题。文中运用刘纪显等(2005)建立的一般均衡汇率定价模型来为两岸货币的均衡汇率定价,并对相关...  (本文共53页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
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汇率变动对我国股票市场的影响研究

20世纪70年代以来,随着浮动汇率制度的推行,汇率变动对股票市场的影响成为各国学者和业界广泛关注的重要课题。加强汇率变动对股票市场影响的研究,对投资者资产配置、跨国公司降低资本成本,货币当局采取适当的货币政策措施,减缓金融资产价格波动对金融市场的冲击,实现宏观经济稳定具有重要意义。在经济全球化、大宗商品定价国际化背景下,汇率变动对一国经济和股票市场的影响是本币汇率变动和大宗商品主要定价货币汇率变动共同作用的结果。美元在二战后取代英镑成为国际贸易和国际期货市场的核心定价货币。因此,研究汇率变动对股票市场的影响不应局限于本币汇率,应将美元汇率变动也纳入其中,以全面反映-国股票市场的汇率风险状况。20世纪90年代以来,我国经济与外部经济的联系日益紧密,国内市场对全球市场的依赖性逐步增强,美元汇率变动引发的大宗商品价格波动对国内经济和股票市场的影响不断深化。2005年7月21日人民币汇率形成机制改革启动,人民币汇率浮动区间不断加大,人民...  (本文共151页) 本文目录 | 阅读全文>>