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企业控制权的契约分析

作为现代企业理论的奠基之作,科斯1937年的经典论文《企业的性质》开创性地提出企业作为一种节约交易成本的机制发生作用的论点,至于节约机制,科斯在文中明确了企业家的作用,并把“权威”作为企业区别于市场的特征。企业内部不同主体在决策权方面的不平等和不对称是客观存在的。但是,对于企业家的“权威”是不是企业的本质特征以及这种“权威”如何分配,研究者之间存在争论。从权利特征看,科斯所说的“权威”实际上就是企业内部的控制关系,以及企业控制权的配置。本文将从交易的类型性质出发,探讨企业控制关系的契约基础,从企业契约的形成过程,探讨企业控制权的性质和企业控制权的契约性质。一、企业契约的形成在市场经济条件下,企业也是一个契约的联结,企业各种资源的获得——严格地说,应该是企业初始资源禀赋,以及企业从外界获得的资源——都是市场交易的结果。企业实际上是一个“人力资本和物质资本的特别合约”。在市场交易中,交易双方根据对方提供的信息,在对信息加工的基础上得...  (本文共3页) 阅读全文>>

湖南大学
湖南大学

企业财务控制权配置论

企业内部的权利安排一直是影响企业效率的直接原因,也是经济学家和企业家在变化莫测的市场经济中希望探询其规律的问题。从理论层面看,企业契约理论的兴起掀起了世界范围内对企业控制权的研究热潮。不过,多数研究都局限于经济学范畴,较少涉及对企业控制权的财务视角探讨;同时,财务学研究也陷入困境,人们一味强调操作性技术和方法,忽略了这些技术和方法下所隐藏的权利问题。从现实层面看,近20年来发达国家的企业接管浪潮、明星公司不断爆出的财务丑闻以及全球经济环境的改变等原因也在客观上造成了人们对企业财务控制权的关注;在我国,企业在强制性制度变迁条件下所形成的财务控制权配置依然存在诸多不足。因此,本论文以“财务控制权”作为连接企业理论与财务理论的桥梁,并以我国上市公司为例,试图在企业财务控制权问题之中寻找进一步提高我国企业效率的有效途径,具有重要理论价值与现实意义。本文共6章,第2~5章侧重于理论分析,旨在探索其中的一般规律性逻辑,试图构造一个关于企业财...  (本文共146页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
吉林大学

企业控制权理论研究

企业是人类文明进步的重要线索。企业控制权是理解企业性质的关键因素,也是企业“黑箱”中最神秘的部分。国外学者对企业控制权研究已经相当深刻,尤其是科斯之后的产权理论,更是将企业控制权作为其理论体系的重要内容。近年来,国内学者结合我国企业实际,开始探讨企业控制权理论,但是,研究很不深入。本文基于不完全契约理论,运用横向分析与纵向分析相结合等分析方法,重新界定了企业控制权的概念,引入了新的概念——呈现速度,拓展了企业控制权研究内容;同时,系统分析了企业控制权的来源、功能、配置、收益等内容,初步构建了企业控制权分析框架,使企业控制权理论趋于系统化和规范化。1.企业控制权基本问题研究尽管理论界研究企业控制权问题已久,但企业控制权理论始终面临理论基础不牢固、内涵外延模糊、边界不清的问题。本文对企业控制权的基础内容进行了分析,探讨了不完全契约与投资无效率问题,对“权利”与“权力”、企业契约与政治契约等概念进行了辨析,同时,梳理了已有的企业控制权...  (本文共153页) 本文目录 | 阅读全文>>

辽宁大学
辽宁大学

中国家族企业控制权代际传承研究

我国家族企业发展到今天,代际传承已经是无法回避的问题,与现实人们对代际传承关注相比,理论研究相对滞后。国内关于家族企业代际传承的理论研究并不多,国外文献也主要集中于家族企业代际传承的过程和环节的研究。国外的研究尽管有很多的借鉴意义,但由于各国市场环境不同,家族企业的发展阶段不同,家族文化传统不同,所以对于中国家族企业代际传承的研究来说针对性明显不足。能够结合中国的家族传统和企业理论的新成果,在剖析家族企业本质特征的基础上,分析中国家族企业子承父业模式的利弊得失的研究,则更是少见。本研究将社会关系网络理论中的“嵌入性”概念引入家族企业研究中,并用其来解释家族企业成长中的代际传承问题。以往对家族企业的研究中表现突出的是系统论和契约论。系统论以盖尔西克的三环理论为代表,强调家族和企业是两个不相同的系统,有各自的规则,家族企业成员每个人的身上都可能聚焦了家族成员、所有者、经营者三种身份,因此家族企业经营和发展中具有一般企业所不具有的复杂...  (本文共228页) 本文目录 | 阅读全文>>

西安理工大学
西安理工大学

控制权结构选择及其在风险企业成长中的配置研究

近二十年来,风险投资业在我国已经得到快速发展。具有充足资金实力和专业化运作能力的风险投资机构在我国科技产业发展中扮演着越来越重要的角色。但是当风险投资机构介入风险企业后,风险企业的控制权结构就发生了变化,而这种控制权结构的变化将直接影响风险企业的成长。因此,在风险企业成长中,控制权结构的选择及其配置将是亟待解决的问题。本文从促进风险企业成长的角度出发,以风险企业控制权结构为切入点,在对控制权结构界定的基础上,运用信息经济学中的委托代理理论、激励理论、交易成本理论和契约理论等多种理论,构建了一个风险企业最优控制权结构选择模型,通过模型得出最优的控制权结构,然后,本文研究了风险企业控制权结构的权利构成及其配置问题,最后,通过实证研究验证了控制权结构配置与风险企业成长的关系。本文通过模型的讨论和实证研究得出了以下主要结论:(1)仅当VC在将来重新谈判中有充足的讨价还价能力,即μ1-C/(π_s-L);且企业的清算价值足够的高时,即L1...  (本文共87页) 本文目录 | 阅读全文>>

中南大学
中南大学

不完备财务契约缔结和履行机制研究

现代主流财务理论基本上是外生性新古典完备契约理论的产物,由于持有生产函数的企业观,注定其对企业内部冲突问题存在制度性缺失。而作为内生性的现代企业契约理论中的代理理论,虽然持有企业契约观,并聚焦于企业代理契约冲突的研究,但由于“完备契约”的假设与现实相去甚远,而导致其通过事前缔结激励相容的最优契约来解决冲突问题往往效率不高甚至失灵。本文应用更贴近现实契约行为的现代企业契约理论最新发展——不完备契约理论为基本分析工具,研究财务契约的缔结机制、冲突模式以及履行机制问题,初步建立起了不完备财务契约缔结和履行机制基本理论体系。以全新的理论范式对企业财务契约行为进行相关理论和实证研究,一方面可以弥补外生性主流财务理论内在的制度性缺失,另一方面可为企业财务主体之间缔约、冲突和履约提供相比内生性完备财务契约理论更科学合理的理论指导。首先,论文以不完备契约理论将企业财务交易性质重构为一系列不完备财务契约的缔结和履行的过程,以及将企业财务目标重构为...  (本文共205页) 本文目录 | 阅读全文>>