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我国上市公司募集资金投向变更研究

本文以 2 0 0 0年度发行股票融资的 3 2 2家上市公司为研究样本 ,首次将募股资金投向变更区分为隐性变更和显性变更 ,分析得出的主要结论是 :(1 )我国上市公司普遍且较大程度地变更募集资金投向 ;(2   (本文共10页) 阅读全文>>

江西财经大学
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我国上市公司募集资金投向变更的实证分析

股权融资是我国上市公司重要融资渠道之一,通过股权融资上市公司得以将社会闲散资金集中起来,并转化为大量的长期产业资本,对上市公司的发展起着重要作用。但是我国上市公司的资金募集行为并非完全理性和有效的,进行股权融资后不按照招股说明书的投资承诺变更募集资金投向的行为在资本市场上比较普遍。变更投资是导致我国上市公司资金募集后盈利能力大幅下降的原因之一。上市公司募集资金投向变更不仅是一种投资低效率的表现,也违背了资本市场资源优化配置的资本功能,不利于我国资本市场的健康稳定发展。本文正是基于以上的背景,对影响我国上市公司募集资金投向变更的因素以及对上市公司绩效的影响进行了研究,并制定出相应的对策。这对于防范募集资金投向变更、提高上市公司资金使用效率、提高上市公司质量、进而促进证券市场的健康发展有着重要的意义。本文选用2004年至2006年在A股市场上首次公开发行股票的上市公司共180家作为研究样本,运用Logistic回归模型以及OLS回归...  (本文共50页) 本文目录 | 阅读全文>>

安徽工业大学
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我国上市公司IPO募集资金投向变更的实证研究

近年来,随着我国内地证券市场的逐渐成熟,上市公司数量、规模不断扩大,IPO作为上市公司融资的主要手段,发挥着举足轻重的作用。然而,资本市场的诸多问题和弊病也随之暴露于众,其中募集资金投向变更现象颇为严重。由于我国所采取的项目型股票融资制度与国外不同,所以上市公司募集资金投向变更问题也具有其独特性。本研究立足于中国证券市场的实际,对我国上市公司的募集资金投向变更问题进行深入研究。本研究以1998年至2007年间首次公开发行上市的849家上市公司作为样本,对其在1998年至2010年间募集资金的使用情况进行研究,经统计发现共有402家上市公司发生了募集资金投向变更行为,变更现象严重。本研究从定性与定量的角度对募集资金投向变更的金额、行业特征、具体原因等因素进行了统计,分析我国上市公司变更募集资金投向的动机产生的主客观原因;其次,通过事件研究法分析上市公司变更公告日的市场反应,区分善意动机和恶意动机;然后,运用Logistic回归模型...  (本文共55页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
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我国上市公司募集资金投向变更动因的实证研究

资本市场两大功能是资源配置和股权融资,其中股权融资是上市公司的重要融资渠道之一,上市公司通过股权融资将社会闲散资金集中起来,并将其转化为长期资本,从而推动自身的发展壮大。但就我国目前的状况而言,上市公司的资金募集行为并非是完全理性和有效的,所募集到的资金没有按照招(配)股说明书上所承诺的项目投资,随意变更募集资金投向的行为在资本市场上是较为普遍的。上市公司的这种非理性和非有效的行为不仅阻碍了证券市场诚信建设的顺利推进,同时也制约证券市场资源配置功能的有效发挥。更加阻挡了我国证券市场的稳定健康发展之路。本文基于以上背景,采用理论分析与实证分析相结合的研究方法,在对募集资金投向变更的相关理论基础上的阐述上,以客观数据为基础,描述了我国上市公司募集资金投向变更的现状、特点,并针对这一现实背景,以2003年-2008年的数据为支持,采用理论分析和实证分析相结合的方法,对我国募集资金投向变更的原因进行了实证分析。实证分析的结果发现:公司内...  (本文共49页) 本文目录 | 阅读全文>>

北京交通大学
北京交通大学

我国上市公司募集资金投向变更研究

上市公司募集资金投向变更是中国证券市场独有的现象,上市公司大规模、随意地变更募集资金投向,不仅会对证券市场的诚信建设产生较大的负面影响,而且会直接影响证券市场的资源配置功能的有效发挥。因此,加强对上市公司募集资金投向变更的研究,明确不同变更行为的性质,找出不同性质募集资金变更的原因,并针对原因制定相应对策,对于提高上市公司资金使用效率、提高上市公司质量、进而促进证券市场健康发展有着重要的意义。本文以1998~2005年进行过融资(招股、配股、增发)的上市公司为样本总体,采用理论分析和实证分析相结合的方法,研究了上市公司变更募集资金投向的原因。实证结果表明,上市公司的控股股东控股比例越高时,上市公司更趋向于募集资金投向变更;上市公司的内部人控制现象越严重,上市公司越倾向于募集资金投向变更;而上市公司的财务状况对上市公司是否存在募集资金投向变更无显著影响。本文的研究结果为管理层加强监管、完善公司治理结构、有效防止上市公司发生募集资金...  (本文共48页) 本文目录 | 阅读全文>>

南京财经大学
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我国上市公司募集资金投向变更与公司经营业绩的研究

融资是证券市场的一个基本功能,上市公司通过证券市场募集资金其目的是为了企业的持续发展,提高企业价值。但目前我国上市公司变更初始募集资金投资方向的行为频繁发生,这种上市公司大规模、随意地变更募集资金投向的行为不仅关系到募集资金本身的使用效率,而且对整个上市公司的良性发展,都会产生重要的影响。因此,加强对上市公司募集资金变更投向的研究,明确其与公司经营业绩之间的关联性,制定相应对策,对于提高上市公司募集资金使用效率、提高上市公司质量,进而促进我国证券市场健康发展有着重要的现实意义。本文在回顾与总结了国内外关于上市公司变更募集资金投向问题研究的文献的基础上,对中国证券市场上市公司的资金募集现状、募集资金投向变更的现状以及募集资金变更后的去向进行阐述和分析,并在此基础上总结我国上市公司募集资金投向变更现象产生的原因。然后对上市公司变更的募集资金投向进行分类,对发生变更前后年间的上市公司经营业绩进行实证研究,分析不同变更投向和公司募集资金...  (本文共46页) 本文目录 | 阅读全文>>