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中国上市公司治理结构的实证研究

我国上市公司的市场价值与其治理结构有无联系?投资者愿为治理良好的公司付出多大的溢价?本文旨在对上述两大问题进行全面和系统的实证研究,揭示当前上市公司存在的治理弊病,为建立具有中国特色的公司治理体系提供依据。为此  (本文共11页) 阅读全文>>

湖南大学
湖南大学

上市公司高级管理层激励组合研究

公司所有权与控制权分离使得对高级管理层的激励成为公司治理的核心问题。而诸多因素使现有激励制度无法应对我国上市公司出现的一系列问题,这要求对上市公司高级管理层激励制度重新设计,改善公司高级管理层治理,从而提高公司业绩和价值。引入公司股东监督变量、薪酬与控制权激励组合变量构建新型的高级管理层激励组合委托-代理优化模型;结合公司绩效产生机理的数学分析,构建了公司绩效线性模型与高级管理层线性激励组合模型;引入股票期权激励与公司控制权激励变量,解析基于股东监督的高级管理层激励问题,成功实现了公司高级管理层能力变量与努力变量对公司绩效贡献的分离解释;提出了基于隐性价值的年薪设计、基于绩效的奖金与股权设计、基于隐性需求的非物质性激励组合模式,克服了传统的单一的物质性显性激励的局限性。通过分析上市公司高级管理层薪酬激励、股权激励、控制权激励等三种基本方式,运用锦标赛理论,深入探讨各个董事、监事、高级管理人员之间薪酬激励强度、股权激励强度以及控制...  (本文共200页) 本文目录 | 阅读全文>>

石河子大学
石河子大学

公司治理、企业社会责任履行与公司绩效

企业作为市场经济中重要的经济组织和微观经济行为主体,其行为对经济增长、社会发展及生态环境等具有重要影响。20世纪下半叶以来,全球环境污染、生态恶化、资源过度消耗和劳工保护等问题日益凸显,特别是进入21世纪后,美国安然、世通公司财务造假以及美国次贷危机引发的全球金融海啸等影响巨大的全球性事件接连不断,全球范围内的企业和金融机构的崩溃、商业欺诈、造假、破产以及其他企业败德行为频发,公司治理与企业社会责任履行问题引起了全社会的关注。公司治理是为实现企业价值创造目标的一系列制度安排,企业社会责任履行具有价值创造效应,公司治理、企业社会责任履行与公司绩效之间的关系越来越成为理论界与实务界关注的焦点。现有关于公司治理、企业社会责任履行与公司绩效之间关系的研究,因选取研究对象和研究方法的差异并未得出一致的结论。在我国转轨经济及经济发展进入新常态背景下,公司治理、企业社会责任履行与公司绩效之间的逻辑关系仍需进一步研究。本文基于产权理论、交易成本...  (本文共207页) 本文目录 | 阅读全文>>

华东师范大学
华东师范大学

终极控制权结构对企业投融资行为及其绩效影响的研究

自改革开放以来,民营经济有了飞速发展,近年来,其对技术创新、GDP增长和就业的贡献都显著提高,也成为中国经济新增长点的主力军。而在中国民营上市公司中,普遍存在终极控制股东。他们是一个企业,甚至是商业帝国的掌控者,而金字塔控制结构是终极控制股东控制公司与获取收益最重要方式。终极控制权、现金流权、终极控制权与现金流权分离等金字塔控制结构特征,决定了终极控制股东在投票权、收益权与私人利益方面的差异,能影响其行为取向,具有显著的治理效应。金字塔控制结构中控制链的复杂与隐蔽性,使终极控制股东的行为具有不可见性。因此,对终极控制权的研究具有理论与实践上的紧迫性,对完善上市公司的监管机制、提升公司治理的效率具有重要指导意义。而公司作为一切行为的作用承载体,终极控制人所设计的终极控制权结构将对公司各个方面产生不同的影响。本文选取了企业在生产经营中最重要的经济行为——投融资行为,以及企业绩效作为研究终极控制权结构对企业影响的角度。本文就是基于上述...  (本文共173页) 本文目录 | 阅读全文>>

华南理工大学
华南理工大学

公司治理、政治关联对治理绩效影响的实证研究

西方发达国家的公司治理是随企业制度建立的一个自然历史过程。我国的现代企业制度是在政府推动下建立的,并非市场经济发育的结果,公司治理是从计划体制向市场机制转轨的制度和不健全的法律背景下展开的。西方经典的公司治理理论、研究成果不能完全指导中国企业的公司治理实践,存在一些有中国特色的公司治理问题需要进一步研究。在我国伴随着国有企业改革开启的公司治理已历经20余年,学界对公司治理的研究日益激增,形成了较为固定的研究范式,对公司治理的研究主要是从公司内部治理结构展开,忽视了我国企业整体公司治理模式的选择及外部治理因素的影响,多为经济后果研究。公司治理是公司参与各方长期博弈的动态过程,治理的有效性与一个国家的经济发展水平、法律完善程度、资本市场发展状况等密切相关。鉴于此,本文立足于经济转轨期的宏观背景,选取2007-2014年为研究时间段进行特定情境研究,运用经济、法制、市场、传统文化、行为等要素对情境进行描述、刻画,综合考虑公司治理、政治...  (本文共226页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
吉林大学

公司治理、多元化战略与财务绩效的关系

近年来理论界及实业界均十分关注公司治理的质量,将其作为最重要的决策因素。C. Collins&Jerry I. Porras (1994)通过对18个具有百年历史优秀公司与其对手公司的对比,揭示了公司基业长青的秘诀,其中最为重要的一条就是:那些伟大的公司一定都有一个独立和有效的公司治理机制。中国上市公司协会执行副会长李小雪(2012)指出,在经济全球化的趋势下,公司治理日益受到世界各国的重视,良好的公司治理是促进公司规范运作,建立市场信心,吸引长期投资的重要手段,也是增强市场透明度,保护投资者利益,推动资本市场持续稳定健康发展的重要基础。2008年的金融危机给各行各业带来了不同程度的危害,于是Markowitz的分散投资理论又再度被提起,不少公司开始将他们的触角伸向不同的资产、业务和地域,从而加强自己在危机中的减震能力。在实践中,中小企业因为资金实力有限、品牌知名度低、技术开发能力相对薄弱、市场网络不完善等原因使人们凭直觉认为其...  (本文共183页) 本文目录 | 阅读全文>>