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债转股的理论分析

从三个层面对我国目前实施的债转股进行分析:讨论债转股的基本性质;从产权的角度说明其机理;从政策面剖析债转股实  (本文共6页) 阅读全文>>

武汉理工大学
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国企改革中政企利益冲突与协调的研究

本文从利益论的角度出发,运用博弈论、信息经济学中的不完全信息理论、新制度经济学中的委托—代理理论、交易成本理论、产权理论和制度变迁理论,以及经济学与管理学中的相关理论与方法进行了研究。论文的重点是分析国有企业改革过程如融投资运作、改制上市、债转股运作、并购和破产等过程中存在的困难和问题。论文从利益论的全新角度透视了各种政策运作中主要相关利益主体的利益取向、它们之间的利益差别、利益矛盾、利益冲突及其动因,然后提出了建立国企改革中利益冲突协调机制的政策建议。论文总共分为十章。第一章是导论,主要就研究的背景、目的及意义进行了说明,同时对国内外当前国有企业管理的模式与改革的思路、以及相关的研究动态进行了阐述。第二章主要对国企改革各种政策阶段的政策实施背景、主要措施、政策效果及存在的问题等进行了概括,并随后运用企业理论、交易成本理论、宏观经济学理论等对我国国企改革的历程进行了总体评析。第三章,首先引入了利益、利益关系、利益冲突等概念,然后...  (本文共198页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
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债转股、财务绩效与公司股价

近年来,在国内经济持续下行,企业杠杆率居高不下,以及银行不良贷款率不断攀升等多重因素叠加的背景下,很多企业陷入经营困境,为此债转股时隔17年后再次被提出。但与首轮债转股不同的是,本次债转股是市场化的债转股,在债转股参与主体、审批流程以及实施规模等方面与首轮政策性债转股均有所不同。作为有效降低杠杆率和不良贷款率的手段,债转股对企业的可持续发展以及维持整个经济体系的稳定具有重要的影响,所以无论是对债务人和债权人,还是对投资者和国家而言,债转股都意义重大。因此,对企业债转股的研究具有重要的现实意义。目前,国内学者对债转股的研究主要集中在债转股对比分析及相关启示、债转股实施动因、债转股存在的风险以及债转股产生的影响上。虽然有关债转股影响方面的研究很多,但针对债转股对财务绩效或公司股价影响的研究却很少。且以往有关债转股对企业影响的研究多采用理论分析或者案例分析方式,因此采用计量方式来研究债转股对财务绩效或公司股价影响的文献同样较少。此外,...  (本文共65页) 本文目录 | 阅读全文>>

北京交通大学
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债转股在南钢股份的实施研究

目前,我国经济己进入增长放缓、结构调整的时期,此前的刺激政策也己进入消化阶段。系统性风险日益暴露。其中企业杠杆率过高,银行不良贷款率快速增长最令人担心。为此,2016年10月,国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,正式启动新一轮债转股。相比于上一轮债转股,本次将采取市场化和法制化原则,以帮助企业降杠杆,完善公司治理,推动企业转型为目标导向,未设置最优模式。但截止2018年底,新一轮债转股资金到位金额5050亿,资金到位率不足27%,民营企业规模尚未突破400亿,债转股推进并不顺利。基于这一现状,本文选取南钢股份的债转股项目作为研究对象,这是新一轮债转股开展以来,国内首单落地的民营企业债转股项目。笔者试图通过案例分析研究,帮助各参与方重新审视这次交易,同时期望可以为民营企业实施债转股提供案例参考和借鉴。在研究过程中,选取了上一轮债转股并未覆盖的民营企业,站在外部人角度,来分析多方利益博弈过程,首先对新一轮债转股进行了系...  (本文共63页) 本文目录 | 阅读全文>>

西安科技大学
西安科技大学

煤炭行业债转股、投资效率与财务绩效研究

债转股是一种重要的优化资本结构和降低财务风险的市场手段。近年来,受经济低迷和转型发展影响,煤炭行业资产负债率呈上升趋势,导致行业整体融资能力下降。煤炭行业实施债转股是化解上述难题的有效途径。另一方面,债转股使企业治理主体的多元化,进而影响投资效率;同时,债转股又通过资本结构影响企业绩效。因此,债转股、投资效率和财务绩效的相互关系研究对于促进债转股实施和提升投资效率和财务绩效具有重要影响。但是,三者关系在煤炭行业还没有得到很好揭示。因此,本文主要对这三者之间的关系进行研究,以期能为债转股政策的实施提供理论和方法上的支持,也为煤炭企业实施债转股提供依据和建议。本文以沪深两市煤炭开采和洗选业上市企业为研究对象,选取2013-2017年五年的相关数据,运用Richardson残差模型来计量企业的投资效率,运用因子分析法来计算出煤炭上市企业的财务综合绩效水平,再通过描述性统计、相关性分析及OLS回归的方法对煤炭上市企业债转股、投资效率与财...  (本文共61页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
湖南大学

债转股治理效应的问题研究

国有企业和金融改革长期是我国经济转型过程中的核心问题。20世纪80年代初以来,以“放权让利”为主旋律的国有企业改革已将绝大多数的生产经营决策权从政府转移至企业,并推动我国经济快速发展,但1998年金融危机中国有企业大面积亏损和银行信贷巨额不良资产推动政府实施了以债转股为代表的国有企业改革和银行不良资产处置政策。1999年国务院公布《关于实施债权转股权的若干意见方案》,并推荐601户债转股企业,建议金额达4596亿元。债转股作为我国国有企业改制的重大配套措施,其对信贷资源配置和国有企业公司治理的效应受到政府各部门和金融机构的极大关注。本文以1999-2008年中国沪深A股上市公司为观察样本,从理论和经验上系统研究债转股对公司治理的效应,全文共分为六章,主要内容如下:本文首先概述了与公司治理相关的代理理论、投资理论、融资理论和激励理论等,为后文分析债转股问题提供理论基础和分析思路;然后基于投资效率、融资结构和高管激励三个方面具体分析...  (本文共126页) 本文目录 | 阅读全文>>