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汇率时间序列的长记忆性分析及其建模

基于时变Hurst指数提出一种用来描述时间序列长记忆性的具有时变分数差分算子的ARFIMA模型(时变分整自回归滑动平均模  (本文共3页) 阅读全文>>

湖南大学
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汇率收益率及其波动率长记忆性研究

随着国际间经济与金融活动的相互渗透及影响,各国金融市场之间的相互依存程度也逐步增强。作为联系国内外经济“桥梁”的汇率也因此成为人们关注的焦点。长记忆性研究虽然已经成为金融时间序列研究中的一个热点,但研究多集中于资本市场。汇率收益率的长记忆性会直接影响到外汇市场的有效性,汇率波动率的长记忆性则可能对汇率未来波动产生影响,对外汇干预具有重要参考作用,并且随着中国经济的发展和产品国际市场竞争力的逐步增强,人民币汇率问题也越来越成为国际聚焦的热点。因此,研究人民币汇率的长记忆性,做到理实结合,不仅具有重要的理论意义,而且还能够为追踪人民币汇率行为特征及制定相应外汇政策提供新的视角。本文首先回顾及总结了时间序列长记忆性检验方法和模型。之后对长记忆性基础理论和研究方法进行分析及选择。然后使用R/S分析方法、V/S分析方法以及小波方差分析方法检验了人民币汇率和欧元汇率收益率及波动率的长记忆性的存在性,并比较研究了R/S分析方法和V/S分析方法...  (本文共70页) 本文目录 | 阅读全文>>

南京航空航天大学
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人民币均衡汇率及汇率特性与传递效应研究

自从十一届三中全会以来,随着改革开放政策的实施,我国对外贸易日益活跃。在1981-1989年之间,我国对外贸易逆差平均每年为41.72亿美元,2008年我国贸易顺差2954.7亿美元,在不到20年的时间内,我国不仅扭转了贸易逆差的局面,而且使贸易顺差达到了接近3000亿美元的峰值。巨额的贸易顺差,使得人民币汇率问题也越来越受到国际社会的关注。在西方社会特别是美国普遍认为:中国对外贸易收支持续保持大幅度顺差的原因,是由于人民币人为地被低估了,低估了的人民币使得中国在与西方贸易交往过程中保持了不正当贸易优势。特别是近几年,国际社会要求人民币升值的压力不断增大。可以说,这种压力是促使2005年7月21日人民币汇率制度改革的主要推动力之一。据统计,按照2005年汇改当日的人民币对美元中间价8.11来计算,至2011年为此,人民币对美元已经升值超过20%;但是,要求人民币继续升值的呼声并没有因此而减弱。因此,人民币汇率问题自中国对外贸易存...  (本文共129页) 本文目录 | 阅读全文>>

电子科技大学
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管理浮动汇率制度下的人民币汇率趋势与波动研究

中国于2005年7月实行人民币汇率改革,在主动性、可控性、渐进性的原则下,采用以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度。汇改后的人民币出现了不同程度的波动,并持续升值。但是进入2014年来,由于国际国内的各种因素影响,人民币兑美元汇率开始出现贬值,形成双向波动的局面,人民币汇率的走势一波三折,错综复杂。因此,人民币汇率问题成为中国及各贸易伙伴国关注的焦点问题。传统的汇率理论并不适合当下的汇率研究,尤其是人民币实行有管理的浮动汇率制度,这种汇率制度是中国特色的制度创新,不同于钉住汇率制度以及发达国家的浮动汇率制度,也有别于一般的管理浮动汇率制度,具有更强的可控性。如何体现人民币汇率制度的管理特征和浮动特征,如何有效把握人民币汇率的趋势和波动,需要新的研究角度和研究方法。本文根据汇率均衡理论、外汇干预理论,运用计量方法对人民币汇率的趋势和波动进行分析。根据人民币汇率序列的非线性特征,利用k-GMDH算法分析人民...  (本文共129页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
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基于神经网络模型的人民币汇率预测研究

在开放经济中,汇率作为核心经济变量,调整并联系着各种宏观和微观经济因素,同时也影响着各经济体的内外均衡。人民币汇率是调节中国国民经济内外均衡的杠杆,也是维系中国与其他国家间经济往来的重要纽带和桥梁。特别是2005年7月21日汇率改革以后,人民币汇率问题已经成为影响世界经济形势以及中国与以美国和欧盟为代表的重要贸易伙伴之间经贸关系的关键问题。因此,探索汇率系统的内在规律,以更好地捕捉汇率行为的特征并进行准确的预测具有很强的理论意义与现实价值。汇率行为的复杂性使得对其有效预测的研究应基于非线性的范式之上。人工神经网络技术是一种非线性系统逼近和建模的有效工具,由于其具有良好的非线性映射能力及自适应、自学习和泛化能力,特别是包含反馈过程的动态神经网络能够更直接更生动地反映系统的动态特性,因而利用神经网络技术来对动态、非线性的汇率系统进行预测别具潜力。本文首先从汇率预测的基本理论、主要模型以及技术方法3方面介绍并评述了国内外汇率预测的研究...  (本文共190页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
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基于ARFIMA-SVM-BPNN非线性组合模型的人民币汇率预测研究

2005年7月21日,人民币决定实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。同时,随着国际间经济与金融活动的相互渗透及影响,各国金融市场之间的相互依存程度也逐步增强,汇率作为核心变量,调整并影响着各国的宏观和微观经济。自2001年加入WTO,中国经济在国际社会的地位日益凸显,作为联系国内外经济桥梁的人民币汇率也因此成为人们关注的焦点。研究人民币汇率的预测问题,做到理论与实证相结合,不仅具有重要的理论意义,而且还能够为政府管理部门制定相应外汇政策提供新的视角。本文首先回顾总结人民币汇率时间序列的预测方法和模型,并对汇率决定理论和非线性特征检验方法加以讨论;然后通过分析人民币汇率的长记忆性与非线性特征选择构建ARFIMA模型、SVM模型以及BPNN模型,并通过非线性函数将单一模型进行组合构建ARFIMA-SVM-BPNN非线性组合模型;最后选择人民币兑美元汇率(RMB/USD)和人民币兑欧元汇率(RMB/EU...  (本文共78页) 本文目录 | 阅读全文>>