分享到:

论国债投资基金

一、国债市场的问题及其分析国债是一种筹集资金的手段 ,也是一种金融商品、信用工具。国家通过发行国债来筹集资金并对宏观经济进行调控。我国自 1 981年恢复发行国债至今已经历了 1 7年的时间 ,这其间国债市场逐渐成熟 ,为经济建设作出了巨大的贡献 ,但是仍存在着许多问题。1.国债市场存在的主要问题(1 )国债一级市场新债券发行困难。 1 991年以前 ,我国国债没有一级市场 ,发行方式基本上是依靠政治动员和行政分配相结合的办法。这种办法缺少机构投资人 ,投资人的金融意识普遍不高 ,行政派购的对象主要是国营企业、行政事业单位和个人。其中 ,企业事业单位和行政机关都是资金不足部门 ,它们不但不能提供结余资金 ,而且需要补充资金。除此之外 ,由于行政摊派 ,使得国债价格扭曲 ,资金市场也同样扭曲 ,损害了已经发展起来的金融市场和证券市场。 1 992年 ,我国发行国债实行了地方承购包销方式 ,在中央和地方之间保留着指标和任务关系 ,这...  (本文共5页) 阅读全文>>

《云南金融》1998年08期
云南金融

论国债投资基金

市场和国债市场的规模日益扩大,这就要求有大量的资金实力、雄厚的机构投资者参与其中,促进这些市场的发展。国债投资基金,作为一种机构投资者,对完善、发展国债市场起着十分重要的作用。一、国债投资基金的作用 投资基金是金融信托的一种,由不确定多数 投资者不等额出资汇集成基金,然后交由专业性 投资机构管理,投资机构根据与投资客户商订的 投资最佳收益目标和最小风险,把集中的资金再 适当分散投资于各种证券和金融商品等。国债投 资基金是专门投资于国债市场的一种投资基金。 其主要作用有: (一)推动国债市场发展,降低国债成本,有 利于公债政策的实施 国债市场包括发行市场和流通市场,一个完 善的国债市场既包括一级发行市场的健全,又包 括二级流通市场的健全。完善的一级市场的标志 是发行利率的市场化。如果国债发行全部采用招 标方式,通过竞争确定发行价格,实现发行利率 的市场化,则既提高了国债的发行效率,也降低 了国债的发行成本。传统的国债发行是直接面向...  (本文共3页) 阅读全文>>

华东师范大学
华东师范大学

我国金融机构运用国债回购的行为分析

国债回购交易在我国的发展时间不长,但回购规模巨大,2003年场内、场外交易额已经超过17万亿元,远远超过同业拆借的2万多亿元的规模。参与国债回购交易的市场主体包括中央银行、商业银行以及财务公司、保险公司、证券投资基金、证券公司等非银行金融机构以及非金融机构法人。市场参与者的众多和交易量的巨大使得国债回购交易对我国货币市场、资本市场都已经产生极大的影响。国内外对国债市场的研究已硕果累累,但站在金融机构的角度研究回购市场的探索性研究却并不多见。本文紧紧围绕金融机构的国债回购行为这一主线,在初步介绍国债回购的有关概念与理论的基础上,全面分析了影响金融机构运用国债回购的经济环境因素、国债回购行为的动因以及其对国债市场、市场基准利率、资本市场与货币市场的影响,最后针对金融机构在运用国债回购的行为中存在的问题及规范其在国债回购市场上的交易行为提出建议。全文共分五章,主要结构和内容如下:本文第一章对国债回购的基本原理作了一个初步介绍。首先对国...  (本文共69页) 本文目录 | 阅读全文>>

财政部财政科学研究所
财政部财政科学研究所

我国国债运行风险管理研究

自1981年我国恢复国债发行以来,我国国债规模不断扩大,地位和作用不断上升。30多年来,国债作为一种财政手段为我国改革开放和经济社会发展提供了强有力的资金支持,拉动GDP的增长,促进经济持续稳定快速发展。随着我国市场经济的发展,国债的功能从早期的筹集建设资金、弥补财政赤字,日益发展成为调控宏观经济、调整经济结构的重要工具和手段,尤其是在积极财政政策的实施中发挥了重要作用。对国债运行风险的研究,日益成为经济理论界探讨的一个崭新领域和分支学科。本文对我国国债运行风险进行了多层次、多视角的考察和剖析,国际经验与历史经验并重,规范分析与实证分析相结合,既从宏观层面对国债运行的系统性风险进行解析,又从微观层面对我国国债运行的市场操作风险进行研究;既从整个国债经济运行过程着眼,又从发行、流通、偿还等管理环节着手;力图将国债运行的前沿理论与我国实际紧密结合,对中国特色社会主义市场经济条件下的国债运行风险管理问题进行深入探索与研究。本文以国债运...  (本文共208页) 本文目录 | 阅读全文>>

四川大学
四川大学

国内国债成本分析及其优化研究

现代经济条件下,国债已成为政府进行宏观调控、贯彻财政货币政策的强有力杠杆,国债在促进国民经济发展中的地位日益显现出来。尤其是1998年以来我国实行的积极财政政策在扩大内需、刺激经济增长、优化经济结构等方面确实起到了不可替代的重要作用。但同时我们也发现,国债规模也随之而进一步扩大,国债风险也在逐步增大,国债的还本付息与国债规模高度相关。因此,分析和研究我国国债成本,对优化选择国债政策、有效防范国债风险和降低国债成本以及保障国债的良性运行具有重要的理论意义和现实意义。本文以探讨国债成本的内涵作为出发点,分别通过分析国债外在运行方式与国债成本的关系以及国债成本的内在影响因素,找出目前我国国债成本趋高的原因,并在此基础上,就如何优化我国国债成本提出针对性的对策。全文分为四大部分:第一部分:国债成本的基本理论。本部分首先对国债成本的内涵和分类、国内外国债成本的发展情况以及研究国债成本的现实意义进行了阐述,作为全文研究的基础。第二部分:国债...  (本文共72页) 本文目录 | 阅读全文>>

《上海保险》2000年03期
上海保险

关于完善保险资金国债投资的探讨

随 着商业保险对外开放的推进和 市场化程度的不断提高,保险资金运用日益受到关注。国债作为我国目前保险资金运用的主要方式,由于各种原因尚存一些不足之处,本文就如何完善保险资金的国债投资做一初步探讨。 一、我国保险资金国债投资的现状 1.国债是保险资金的主要投资方式 1995年通过的《保险法》明确规定保险资金运用仅限于银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式。这不仅从法律上限定了保险资金的投资范围,也使债券投资成为保险资金运用的主渠道。在我国,国债市场较其他债券市场相对完善,再加上近两年各保险公司都投入相当数量的资金进入国债市场,从而既加强了国债在保险资金投资中的主导作用,又奠定了保险公司在国债领域的市场地位。从各公司的国债投资状况也可以看出这一点。比如,华泰保险公司1997年和1998年的债券投资(以国债为主)分别占当年总资产的85.67%和68.16%;天安保险公司1996年和1997年债券投资占长期投资的...  (本文共3页) 阅读全文>>

《价格与市场》2000年12期
价格与市场

新国债投资价值有多大

500亿凭证式(一期)新国债已从3月1日起发行,发行期至4月20日结束。新国债有什么特点,投资价值如何,笔者作一分析。一是新国债可免利息税,投资收益水平较高。财政部已明确市民认购国债所得的利息免征利息税,而银行储蓄所得要按20%税率缴利息税,我们可以作一比较。本期国债分为二年期、三年期、五年期三种,票面年利率分别为2.25%、2.89%、3.14%,而目前二年期定期存款的实际利率(扣除利息税)是2.43(1-20%)=1.944%,二年期国债要比其高出0.306个百分点;三年期定期存款的实际利率是2.70(1-20%)=2.16%,三年期国债要比其高出0.73个百分点;五年期定期存款的实际利率是2.88(1-20%)=2.30%,五年期国债的利率要比其...  (本文共1页) 阅读全文>>