分享到:

股票市场价格的一种平均模型

0 引 言对现代市场经济的宏观运行,反应最快、最灵敏的一个指标就是股票市场综合价格指数.那么,股市综合价格指数的基本构成是什么?什么原因导致股市综合价格指数的上扬与下跌甚至暴涨或暴跌?股票市场综合价格指数的上扬与下跌反应了怎样的宏观经济形势?这些问题都是我们这个时代要把握宏观经济运行所必须弄清楚的.1 股票市场价格的一种平均值模型——股票宏观市场价格定义1.1[01] 在一个股票市场中,设在时刻t第i种股票的成交价格的平均值和销售量分别由p′i(t)、q′i(t)、表示,则     K-′p(t)、=Σp′i(t)q′i(t)Σp′i(0)q′i(t)(1.01)称为时刻t股票市场综合价格指数.从公式(1.01),我们只能了解当日股票市场综合指数的值,再就是用来进行历史的比较分析,而无从深入进行理论分析.作者认为,K-′p(t)的计算关键是股票市场价格的平均值p′i(t),从而应建立p′i(t)的理论模型.应该说,理论价格与实际...  (本文共5页) 阅读全文>>

中南大学
中南大学

中小企业板微观结构与市场质量研究

市场微观结构理论(Market Microstructure Theory)诞生于20世纪60年代末期,之后发展迅速。特别是近十年来,在不对称信息理论和证券市场发展实践的推动下,该理论取得了极其显著的进展。对比金融学新兴发展的另一分支资产定价理论,资产定价理论是研究“证券价格由什么(what)决定”,市场微观结构理论和证券市场交易制度的研究对象是“证券价格是如何(how)决定”。金融市场微观结构理论诞生于西方成熟市场,一系列的微观结构模型,从一般均衡分析框架——Arrow-Debreu模型到做市商定价的存货模型和信息模型,再到理性预期框架下的Grossman-Stiglitz模型,最后到交易者策略模型,也都是建立在西方成熟市场基础上。而对于我国这样一个转型过程中的新兴市场,模型的解释力度相对较弱。国外成熟市场在其几百年的发展历程中,微观结构不断改进,逐渐形成了一个较为完善的交易机制,但各证券市场并没有一个统一的交易制度安排,这其...  (本文共207页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国农业科学院
中国农业科学院

SV因子分析框架下的农产品市场短期预测

农产品市场价格事关民众生计和社会稳定。近年来中央一号文件和政府工作报告中多次提到要加强农产品市场监测预警工作,避免农产品市场价格大起大落。农产品市场短期价格受多种复杂因素的影响,使得短期波动加剧,市场短期风险凸显,价格预测难度加大。在我国当前市场主体尚不成熟、市场体系尚不健全、法制环境尚不完善等现状下,农业生产经营者由于难以对市场供求和价格变化做出准确预期,时常要面临和承担价格波动所带来的市场风险;农业行政管理部门也常常因缺少有效的市场价格短期走势的预判信息,难以采取有预见性的事前调控措施;消费者由于缺少权威信息的及时引导,在市场价格频繁波动中极易产生恐慌心理,从而加速价格波动的恶性循环。因此,开展农产品市场短期预测研究,对促进农业生产稳定、农民增收和农产品市场有效供给具有重要的理论和现实意义。本研究选择粮食、畜产品、蔬菜、水果等主要农产品为研究对象,以现代西方经济学、计量经济学、统计学、价格学等有关理论为指导,采用了非参数核密...  (本文共210页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北财经大学
东北财经大学

中国股价行为金融计量研究

多年以来,中国经济一直是全球经济发展中一道亮丽的风景,然而,同样迅速发展中的中国股市有时却表现出不和谐的音符。中国由计划经济向市场经济转轨的特定经济发展背景,以及西方对金融计量经济研究方法和经验检验的发展和积累,无疑为研究中国股票市场价格行为,甚至更一般的股票市场价格行为,提供了不可多得的土壤和工具。因此,中国股市价格行为的统计特征为何?其动态行为服从什么样的规律?中国股市价格行为和实质经济之间的关系到底怎样?中国股市价格的决定和发现遵循什么样的过程或者模型?等等。这些来源于实践的问题,同样也是极富理论意义的问题,就构成了本文的研究中心。本文在占有大量国内外相关文献的基础上,以中国经济体制转轨变迁下的上市公司和投资者行为特征为外部环境基础,以西方金融计量经济学方法为主要研究工具,以对中国股市价格行为的理论分析和经验研究为中心,利用中国股票市场相关数据,对中国股票市场价格行为典型事实进行理论分析和经验研究,试图把握近代金融理论发展...  (本文共318页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国地质大学(北京)
中国地质大学(北京)

我国房地产价格与股票市场相关关系及影响因素研究

近年来,我国房地产价格持续增高,股票市场波动剧烈,不仅引起了学者和投资者的密切关注,也引起了我国政府的高度重视。我国政府采取了一系列政策措施进行调控,例如,针对于房地产价格过高,采取限购限贷的政策,限定居民家庭购房套数,通过减少市场需求,达到降低房价的目的。对于股票市场的剧烈波动,政府出台了一系列法律法规,限制短期炒作,鼓励长线投资,以化解股市过度投机所带来的风险,保护投资者利益。在房地产市场的调控中虽然多种措施并举,调控成效并不显著,房地产价格的调控远未达到预期的效果,房地产价格依然处于较高的水平。房地产市场与股票市场作为体量巨大的两个资产市场,在经济运行中是否具有相关关系就成为一个值得研究的课题。目前,关于我国房地产价格与股票市场之间相关关系的研究成果不少,但是,研究结论差异较大。有些学者认为,我国房地产价格与股票市场之间存在着正相关关系,有些学者认为,我国房地产价格与股票市场之间存在着负相关关系,还有些学者认为,我国房地产...  (本文共197页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

基于特征变量的中国股票市场微观结构数量研究:日内模式、持续时间与价格发现

人们普遍认为金融经济是整个经济的一个特殊分支,这是因为金融产品不同于其他实体商品和服务。金融学的核心问题是研究资本和资产的配置效率问题。在市场经济中,这种配置是通过金融市场来进行的。近年来,随着世界经济的飞速发展,金融在经济中的地位日益增强,对金融市场的研究也更加深入。金融市场微观结构理论是金融学中发展最快的一个重要的新兴分支,已经逐渐发展成为现代微观金融学中最为活跃的一个研究领域,并且极大地深化了人们对于金融市场运作、金融产品交易、金融资产价格形成以及金融风险管理与控制的认识。美国“次贷危机”于2006年春季开始逐步显现,2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场,2008年演变成为全球金融危机。中国的股票市场也同样受到美国“次贷危机”的影响,接受着严峻的考验。但是,我们并不能因此而停滞不前。中国股市的深度与发达国家相比还远远不够。已有的金融证券产品,还不能满足改革开放30年来人民群众财富日益增长的需求。面对这样...  (本文共375页) 本文目录 | 阅读全文>>