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从1910年橡皮股票风潮看清末的金融市场

金融市场是货币市场和资本市场的统称。货币市场 ,是经营期限在一年以下的短期资金借贷业务的市场。资本市场则指是期限在一年以上的中长期资金交易市场。资本市场和货币市场都是资金供求双方进行交易的场所 ,两者间存在着非常密切的联系 ,资本市场中尤其是股票市场中资金的流出与流入必须依靠货币市场 ,参与股票市场运作的机构和个人 ,其所需要的短期货币要通过货币市场来满足 ,而从股票市场上退出去的资金则要到货币市场上去寻找出路。从这种意义上说 ,金融市场的稳定 ,决定于货币市场和资本市场的稳定。清末 1 91 0年橡皮股票风潮的爆发 ,也就与货币市场和资本市场的异常关系变动有关。一1 9世纪末 2 0世纪初 ,随着汽车、自行车等交通工具逐渐普及 ,橡胶的需求量急剧增加 ,但橡胶的生产和供应却由于自然条件和生产技术的限制 ,短时间内不可能迅速增长。由于橡胶供不应求 ,国际市场上橡胶价格开始频频上涨。正常情况下 ,橡胶价格即使加上充分的利润也不过每...  (本文共3页) 阅读全文>>

《东南大学学报(社会科学版)》1999年02期
东南大学学报(社会科学版)

关于我国金融市场建设的两点认识

金融市场建设是金融建设的重要组成部分,是金融机构改革得以顺利进行的基础和条件c我国在金融市场的建设上,仍存在误区。笔者认为金融市场建设应循序渐进地逐步发展。一、金融市场建设的误区目前在金融市场的问题上,从理论到实践都形成了一边倒的趋势,即大力扩展资本市场的规模,认为让企业更多地采用直接融资的方式向社会筹资,可以防范和化解银行不良资产过多所造成的信用风险和清偿风险,同时可以提高融资效率。现实中我们更多地了解到的却是,很多企业借改制或上市之机将一大堆债务、冗员留给老、.摊子,而把有效资产转换到新设立的股份公司,美其名曰“资产重组”,不仅可以大量地“因钱”,而且可以达到废债、逃债的目的,可谓“一举两得”。而它们对新贷款的依赖程度不但未有丝毫减轻,后者反而进一步刺激其投资膨胀的欲望。1996年以来一度过热的股市和仍在进行中的过快的扩容,对银行清偿风险的实际影响是“雪上加霜”。面对既存的大量不良信贷资产,国有商业银行实际上是靠存款的持续增...  (本文共3页) 阅读全文>>

《中国改革》1995年05期
中国改革

波兰资金市场和资本市场的改革

资金市场的改革波兰资金市场的改革是从1989年开始的。改革的范围主要围绕着银行系统的改革和建立短期债券市场。1、波兰银行系统的改革1989年前,波兰国家银行(简称NBP)在波兰承担着波兰中央银行和波兰商业银行的双重角色。1989年1月,波兰议会通过了新银行法。波兰政府根据新银行法在波兰银行系统进行以下一些重要的变革:()NBP开始行使波兰中央银行的职能和职责;(2)允许建立私人商业银行;(3)允许外国私人银行在波兰设立分行;门)组建一批国家控股的股份制商业银行(简称合作商业银行)。由于波兰商业银行组成结构的改变,各类商业银行的存款比例也发生了巨大变化。其中,最主要的变化是国有商业银行的存款逐年减少,合作商业银行的存款却逐年增多。2、波兰短期债券市场199O年中旬,波兰政府根据新银行法建立了波兰短期债券市场并首次发行了为期3O无期限的短期债券。1991年,由于波兰政府财政赤字的扩大,加快了波兰短期债券市场的发展,其中主要是增加了短...  (本文共2页) 阅读全文>>

《领导决策信息》2000年09期
领导决策信息

国内财经解读

资金市场能否真正统一 中国证监会前主席刘鸿孺在第四届中国资本市场论坛发表演讲时表示,资金市场的条块分割状态是制约资本市场发展的一个重要障碍。银行、证券和保险三家监管的格局使资金的融通受到了很大的制约,直接限制了资金的使用效率。 而此次管理层推出的股票质押贷款则部分打通了货币市场和资本市场的流通渠道。中央财经大学证券与期货研究所所长贺强教授说,这两个市场之间的联系过去被完全掐断了,绝对到了把国债回购和现货市场都分开的地步。现在的做法实际上是一种回归,说明管理层开始认识到要发展资本市场是离不开货币市场的资金支持的。这也使银行资金现在可以合法流入股市了。贺强说: “银行资金现在比较充裕,贷不出去,在寻求出路...  (本文共1页) 阅读全文>>

《金融纵横》2001年09期
金融纵横

货币市场与资本市场互动及其影响分析

随 着人民银行批准证券公司、基金管理公司成为全国银行间市场成员,中国货币市场与资本市 场(注)沟通渠道开始畅通,两个市场的互动明显增强,发展加快,对货币政策的制定、货 币政策的传导、货币政策的实施效果等都带来了深刻地影响。如何认识两个市场的互动及其影响,进一步改善金融宏观调控,充分发挥货币政策作用是我们必须面对的一个现实问题。本文试图从货币市场与资本市场互动的一般性分析人手,实证分析中国货币市场与资本市场互动的轨迹,针对两个市场的互动对货币政策的影响,提出相应的政策调整建议。 一、我国货币市场与资本市场互动的表现形式 (一)互动的主要渠道 货币市场与资本市场的互动是通过资金和信息的对流来完成的,但更多的是通过资金的对流实现的。根据现行的监管政策规定,一条对流的渠道是同时可以在货币市场和资本市场运作的金融机构,如证券公司、基金管理公司、保险公司等。在这种方式下,资金对流是双向的;另一条对流的渠道是只能在货币市场交易但不能够同时参加...  (本文共5页) 阅读全文>>

《中国金融》2004年01期
中国金融

建立健全货币市场、资本市场、保险市场有机结合、协调发展的机制

党的十六届三中全会作出了完善社会主义市场经济体制的战略部署,对推进资本市场改革开放和稳定发展提出了明确、具体的要求。会议提出:“大力发展资本和其他要素市场。积极推进资本市场的改革开放和稳定发展,扩大直接融资。建立多层次资本市场体系,完善资本市场结构,丰富资本市场产品。规范和发展主板市场,推进风险投资和创业板市场建设。积极拓展债券市场,完善和规范发行程序,扩大公司债券发行规模。大力发展机构投资者,拓宽合规资金入市渠道。建立统一互联的证券市场,完善交易、登记和结算体系。”“积极发展财产、人身保险和再保险市场。稳步发展期货市场。”并提出要“建立健全货币市场、资本市场、保险市场有机结合、协调发展的机制”。这些重要论述为我国资本市场、货币市场和保险市场发展指明了前进方向。认真学习、深入领会并贯彻落实《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》,对大力发展资本市场,激发我国经济发展的强大活力,实现全面建设小康社会的奋斗目标,具有十...  (本文共2页) 阅读全文>>