分享到:

资本账户开放、腐败与经济增长

一、资本账户开放与发展中国家的资本外逃问题近年来,资本市场的全球化已经掀起世界上前所未有的金融一体化浪潮,而推动这一浪潮的就是世界范围内的资本账户自由化的进程。在工业化国家,消除资本流动的限制在20世纪80~90年代加速发展。从撒切尔夫人在英国的自由化改革开始,接着是日本在80年代初对资本流人流出的自由化,到90年代欧洲共同体消除其内部资本流动障碍为止,大多数的工业化国家已经完成了资本账户的自由化进程。而在发展中国家,自由化的努力在90年代加快了进程,许多新兴市场经济国家如墨西哥、韩国等都取消了资产国际交易的主要障碍。日益增长的全球金融一体化给新兴市场带来了大量的资本流入,虽然资本流人的数量在总体上是在不断扩大的,但许多发展中国家并未能分享到这种日益增长的资本流人的好处。例如,1998年拉丁美洲和加勒比海岸地区以及欧洲和中亚地区在除去FDI之外,共得到了870亿美元的净私人资本流入。但在撒哈拉沙漠以南的非洲地区,这一余额在当年是...  (本文共5页) 阅读全文>>

西南交通大学
西南交通大学

腐败影响下金融开放的经济增长效应研究

全面推进金融改革和反腐倡廉建设是当前我国正大力推进和对我国经济发展必将产生深远影响的重大举措。四大自由贸易试验区在全面金融开放的过程中将充当“试验场”和“桥头堡”的作用,自贸区金融改革所获得的各项“制度”层面的支持表明我国以更大的改革促进更深层次开放的决心。资本项目开放是深层次金融开放的重要表现,也是我国金融改革的重要方向和必然趋势,更是实现人民币国际化的必要步骤,但国内外学者对金融开放的经济增长效应存在不同甚至相反意见,该领域比较一致的研究结论表明,金融开放对经济增长的影响存在“门槛”效应和路径依赖,即一国金融开放的经济增长效应依其宏观经济政策、法律生态环境和金融市场成熟度的不同而存在差异性,尤其是当面临腐败这一潜在却影响巨大的因素时,金融开放的经济增长效应更加复杂。本文以我国当局目前工作重心--金融改革与廉政文化建设为背景,在分析金融开放的经济增长效应时将腐败因素加入思考,理论上丰富、发展了该领域的现有研究,实践上,由于紧密...  (本文共82页) 本文目录 | 阅读全文>>

中央财经大学
中央财经大学

金融发展、资本账户开放与经济增长

经济增长既是经济学理论研究的永恒课题,也是各国政策当局制定经济规划时考虑的宏观经济管理目标之一。理论界一直希望探求经济增长得以稳定保持的动力源泉,但几十年以来,世界各国所表现出的经济增长态势不仅在国与国之间存在很大差异,在时间维度上考察时,也会体现出因时而异的特征。另一方面,大多数国家的金融体系发展状况以及资本账户开放水平自二战后至今也经历了非常显著的变迁。这三者的错综变化当中,是否存在着直接或者间接的联系?对于正面临资本账户开放和国内金融自由化双重课题的中国来说,对这一问题的回答将会给未来一段时间内的政策思路提供很好的参考。本文即旨在从理论角度考察金融发展、资本账户开放与经济增长之间的关系,以及金融发展水平在其中起到的关键作用。结合各国的金融市场发展与资本账户开放历程,我们可以看到资本账户开放对东道国的经济增长带来的影响并非是可一言以蔽之的。具体地说,这种影响很大程度上依赖于东道国的各种背景状态,金融发展水平便是其中非常重要的...  (本文共148页) 本文目录 | 阅读全文>>

《国际金融研究》2004年04期
国际金融研究

资本账户开放研究:一种基于内外均衡的分析框架

一、资本账户开放的内涵和标准与经常账户可兑换的界定不同,资本账户可兑换的界定要复杂得多,目前尚缺乏一个公认的表述。(一)资本账户开放的内涵尽管资本账户开放问题越来越引起人们的关注和深思,如诸多的金融危机出现引发了大量关于资本账户开放的研究,但国际上仍然缺乏一个关于资本账户开放的权威定义。现有的各种定义大多是各个作者从自身研究需要和经验判断出发,而加以简单的阐述。如1997年印度成立多部门参加的资本账户可兑换委员会研究资本账户可兑换问题时,采用了这样一个工作定义,即“资本账户可兑换是指以市场决定的汇率自由进行国内金融资产与国外金融资产的转换”,并且“能够与非对外支付管制共存,也不排除出于谨慎原因而施加的、与外汇交易有关的货币或财政措施”(ReservebankofIndia,1997)。IMF的Quirk和Evans(1995)将资本账户可兑换表述为取消对跨国界资本交易的控制、征税和补贴。国内学者管涛(2001)在综合比较了现有的...  (本文共8页) 阅读全文>>

《上海金融》2004年04期
上海金融

资本账户开放研究:一种基于内外均衡的分析框架

一、资本账户开放的内涵和标准与经常账户可兑换的界定不同,资本账户可兑换的界定要复杂得多,目前尚缺乏一个公认的表述。(一)资本账户开放的内涵尽管资本账户开放问题越来越引起人们的关注和深思,如诸多的金融危机出现引发了大量关于资本账户开放的研究,但国际上仍然缺乏一个关于资本账户开放的权威定义。现有的各种定义大多是从各个作者从自身研究需要和经验判断出发,而加以简单的阐述。但各个学者的定义差别是不大的,仅仅在于对开放到什么程度才算资本账户可兑换存在差异。他们基本上都同意资本账户开放并不意味着资本账户下的所有交易管制都取消,因此,采用“能够与非对外支付管制共存,也不排除出于谨慎原因而施加的、与外汇交易有关的货币或财政措施”、“在少数例外的情况下”等表述。其实这些定义并没有解释资本账户开放的本质,仅从资本账户开放最终要达到的目标来进行定义的,我们认为这是不够的。姜波克(2 0 0 2 ,p2 )将资本账户可兑换定义为“解除对资本账户交易施加的...  (本文共4页) 阅读全文>>

《市场论坛》2004年05期
市场论坛

我国资本账户开放的收益、风险及策略

尽管在亚洲金融危机中,中国做到了独善其身,但是,这场危机对我国的影响无疑是巨大的。亚洲金融危机导致学术界和政府决策层对资本账户开放的合理性提出质疑。不仅最初在90年代中期设定的到2000年大幅度取消汇率和资本管制的目标被悄然取消,而且中国政府从此不愿公开谈及整个资本项目可兑换的问题。事实上,资本账户开放收益与风险并存,只强调其一而忽视另外一点,将会严重妨碍我们制定正确的开放策略。一方面,资本账户开放存在巨大的收益,我们不能谈资本账户开放而色变;另一方面,资本账户开放作为一项改革实验,似乎是发展中国家经济自由化进程中最困难、最有争议、也是最有风险的,70年代末80年代初的拉美南锥体国家金融危机、1994年的墨西哥汇率危机以及1997年的亚洲金融危机,无不与资本账户的急剧恶化有关。笔者认为,资本开放是大势所趋,必须要实行资本账户开放,但是实施资本账户开放应当采取有条件、逐步地开放策略。一、资本帐户开放的收益探讨资本账户开放能给我国带...  (本文共2页) 阅读全文>>

《财经研究》2004年10期
财经研究

论资本账户开放的动态条件

资本账户开放所带来的风险可能会给开放国带来严重的灾难性后果,因此资本账户开放需要一些条件才能避免这些后果。究竟需要哪些条件一直成为理论界和政策制订者们十分关注的话题。现有文献关于资本账户开放条件的分析仅仅关注静态条件,而没有发现资本账户开放的风险究竟在何处。资本账户开放能否成功,关键不是开放之前做了什么,而是开放之后做了什么。本文认为,资本账户开放能够促进一国内外均衡目标的同时实现才是资本账户开放的核心条件。一、资本账户开放条件的简要述评  有关资本账户开放条件的文献可谓汗牛充栋,在此仅对一些具有代表性的国内外文献进行简单的综述。  在国际上,BenuSchneider(2000)基于国别经验,总结了发展中国家资本账户开放的前提条件,涉及财政的稳固、通货膨胀、金融部门的改革、货币政策、汇率政策、经常账户收支、外汇储备、金融部门的审慎性要求(PrudentialNorms)、监管(supervision)、降低关税壁垒和多元化的出...  (本文共10页) 阅读全文>>