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上市公司股利政策信号传递的实证研究

通过对1998-2002年的沪市上市公司的股利政策进行分析和整理,使用Exce  (本文共4页) 阅读全文>>

首都经济贸易大学
首都经济贸易大学

股利政策信号传递效应的实证研究

股利政策是上市公司财务管理的核心内容之一。上市公司管理层通过制定合理的股利政策,能向外界传递公司良好发展信号,吸引原有和潜在的投资者进一步对上市公司加大投入,获取低成本的资金来源;同时投资者也能通过分析股利政策,制定合理投资方式,所以研究股利政策很有现实意义。西方学者利用信号传递理论来研究股利政策历史悠久,认为股利政策宣告就是一种可以向外部股东传递公司经营者对未来预期盈利及公司发展前景的信息传递方式。我国学者对股利政策信号传递作用的研究多以主板市场为研究对象,主要研究股利宣告引起的市场反应,对股利宣告与公司未来收益之间的关系研究很少。中小企业板开办以来,在对投资者回报的重视程度上与以前相比有很大的改善,本文以中小企业板上市公司的现金股利政策作为研究对象,通过统计分析方法实证检验了现金股利信号传递效应的存在性,并重点检验了现金股利政策所包含的信息内涵。研究结果发现中小企业板上市公司现金股利分配的确存在信号传递效应,而且管理层的确通...  (本文共60页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南师范大学
湖南师范大学

我国中小板上市公司股利分配政策信号传递效应研究

股利分配政策作为公司理财活动的三大核心内容之一,一直是财务管理领域的研究热点,而股利分配政策又是股利分配活动的指导方针,它与融资政策和投资政策密切相关,因此,上市公司如何制定合理的股利分配政策,成为其至关重要的现实问题。科学合理的股利分配政策通过向投资者发放股利不仅树立了良好的公司形象,而且还提高了投资者对公司持续投资的热情,同时为公司未来的发展乃至整个资本市场的健康发展创造了良好的条件。目前,我国学者主要关注主板市场股利分配政策信号传递效应的研究,而对中小板市场股利分配政策信号传递效应的研究还相当缺乏,我国自2004年建立中小板市场以来,其较高的股利分配方案就备受广大投资者青睐。由于中小板与主板市场在上市门槛、监管制度、信息披露等方面存在着较大区别,因此,有必要专门研究中小板上市公司股利分配政策信号传递效应。该研究对中小板上市公司价值创造的实现,活跃资本市场,监管部门实施有效监管以及投资者做出正确的投资决策具有非常重要的现实意...  (本文共98页) 本文目录 | 阅读全文>>

长沙理工大学
长沙理工大学

非对称信息股利政策理论及其实证研究

我国的资本市场尚未成熟,公司财务在理论及实务方面均有待于发展。本文研究归纳和借鉴西方股利政策理论,从上市公司的角度展开实证研究,旨在为股利政策理论的完善和我国股利政策实务及资本市场的发展提供有益指导。沿着股利政策理论的发展脉络,依次介绍了在手之鸟理论、股利政策无关论和股利政策相关论,并系统地归纳了股利政策理论的主流分支—非对称信息股利政策理论。非对称信息股利政策理论的代理成本分析深刻论证了股利政策是降低由信息不对称引发的各类代理成本的有效实现机制;信号传递分析以模型的形式说明股利政策传递企业真实价值信息以消除逆向选择的作用。通过我国上市公司股利政策的现状分析和简单实证检验,发现了我国上市公司股利政策是公司代理问题的产物而并降低代理成本的有效工具;在介绍信号传递理论的实证研究方法和内容,引证说明我国上市公司股利政策信号传递效应的存在后,通过对股利政策的信号内涵作实证检验,发现我国上市公司股利政策并没有传递关于公司未来盈利的信息。因...  (本文共80页) 本文目录 | 阅读全文>>

南京理工大学
南京理工大学

上市公司现金股利政策信号传递作用研究

股利政策信号传递理论认为股利是一种有效的传递内部信息的工具,然而我国证券市场与西方成熟市场存在很大差别,在这种情况下,现金股利政策是否是一种有效的信息传递机制值得进一步探讨。本文从上市公司现金股利分配的现状出发,利用深圳股票市场的数据对增加现金股利支付的上市公司股票的市场反应做了实证检验之后,得出的结果表明:目前,在我国股票市场上,现金股利不能成为有效的信号传递工具。不能引起公司股票价格的升高,投资者也不能由此获得超额收益,现金股利政策并不具有信号传递作用。同时结合我国实际情况对实证结果进行了分析,从而对改善我国上市公司的现金股利政策提出一定的建议。  (本文共62页) 本文目录 | 阅读全文>>

江西财经大学
江西财经大学

中国上市公司股利政策信号传递效应研究

股利政策是上市公司的三大财务管理决策之一。作为上市公司经营状况成果的分配它一直是证券市场和广大投资者关心的问题,在上市公司财务经营活动中处于重要地位。股利政策信号传递理论认为由于信息不对称和市场不完全有效,股利分配行为可以成为一种有效的传递内部信息的工具。上市公司通过选择最优股利支付,向市场传递有关公司现在状态和未来前景的信息,来达到内部管理层和外部投资者的信息均衡。因此投资者可以根据公司的股利政策和市场反应来判断公司的发展状况和质量。由于中国证券市场的发展尚未成熟,公司治理结构尚不完善,股利政策的研究也未受到国内学者和公司管理层的充分重视,因此对中国股利政策的信号传递效应进行分析具有一定的现实意义。本文以现金股利作为论文的切入点,以我国上市公司现金股利政策的实际情况为起点,应用股利信号传递理论,在综述西方股利信号传递理论的基础上,采用理论分析与实证检验相结合的方法,分析了我国上市公司现金股利政策的特征及形成原因,通过建立模型、...  (本文共57页) 本文目录 | 阅读全文>>