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中国股票市场流通性价值分析

经过多年的发展,中国股票市场已经取得了巨大的成就,股票市场是中国证券市场中至关重要的组成部分,能够影响到中国的经济发展和社会稳定。而高中生在学习课本知识之余,学习一些与中国股票市场有关金融知识对未来的发展是非常有意义的。本文基于我国的实际国情,分析了中国股票市场流通性的作用和价值,并从高中生认知的角度探讨了其中存在的问题和解决方案。一、股票市场流通性及其作用我国股票市场从微观角度讲,指的是能够将股票迅速变为货币但是自身不会受到损失的一种运动;而在宏观角度讲,我国股票市场的流通性是指参与到股票市场中的人们能在快速进行大量股票买卖交易的前提下,还不会导致股票价格发生显著变动。1.流通是股票的固有本性实现股票收益性的前提就是股票市场的的流通性。由于股票的投资价值会随着时间、地点的不同而发生变化,从而导致股票的收益存在不确定性,甚至会没有收益或者直接亏损导致投资人受到损害。为了避免发生这种情况,让股票能够在充足的时间、空间中充分流通,股...  (本文共2页) 阅读全文>>

上海交通大学
上海交通大学

中国证券市场流动性价值问题研究

从20世纪80年代以来,流动性问题一直是现代微观金融领域的研究热点。本文以中国证券市场流动性为研究对象,在厘清流动性概念与构建流动性综合测度指标的基础上,构建证券价格差异的流动性模型,提出流动性价值(LVA)概念,并利用中国证券市场数据比较系统深入地研究证券流动性价值及其影响因素。同时,针对中国证券市场流动性相对不足的现状,实证探讨信用交易机制对市场流动性提升的实际功效,为中国证券市场引入信用交易机制提升市场流动性水平提供经验证据。本文内容主要涉及证券流动性价值模型、证券流动性价值实证以及提升证券市场流动性的交易机制等。本文主要工作及研究结论如下:首先,本文利用修正的D-G-M模型,将证券交易数量、证券流动性水平以及证券市场流动性水平引入到证券价格函数中,构建证券价格差异的流动性模型,从流动性角度探讨证券价格溢价问题。研究结果表明,股票流动性水平与股票市场流动性水平是股票溢价的重要影响因素,从理论上证明证券流动性具有价值,并据此...  (本文共174页) 本文目录 | 阅读全文>>

《财经研究》2008年03期
财经研究

中国股票市场流通性价值研究——基于非流通股协议转让与限售股转让的证据

一、引言在正常的股票市场中,绝大多数上市公司股票都是全流通的。与国际股票市场不同,在2005年股权分置改革(下文简称“股改”)前,中国上市公司的股权结构比较独特。中国股票市场发展的初衷是为了帮助国有企业“脱贫解困”,国有企业从股份制改造到公开募集资金上市时,国家(或国有法人)投资兴建的企业经资产评估后按一定比例折股,在符合上市条件后向社会公众溢价发行,改制企业股票上市后,发行在外的股票则分为可流通部分(即公众股)和不可流通部分(国家股、国有法人股或社会法人股)。在这种情形下,公司的总股本就人为地划分为流通股与非流通股,呈现流通股与非流通股共存的股权分置状态,且非流通股在总股本中比重一直占据较大份额。同时,尽管流通股与非流通股在名义上是同股同权,但股权分置的现实状况导致事实上的同股不同权、同股不同价,流通股与非流通股的价格存在显著差异。流通股与非流通股的差异仅在于是否具有流通性。流通性(Marketabili-ty)通常指资产可以...  (本文共14页) 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

中国A股市场股权流通性分割的研究

本文试图从股权流通性差异的角度,来探讨中国A股市场股权流通性分割的问题,对中国A股市场股权流通性分割的制度安排、寻租机制、投资者行为模式、价格差异的形成机制和市场管理的二元结构等进行了比较深入的分析,并提出解决问题的可行性方案。本文首先分析了中国A股市场股权流通性分割产生的制度渊源。中国股票市场具有鲜明的政府推动成长的制度特点,在股权结构、交易制度和管理的安排上表现出结构分割的现象。股权流通性的分割,作为一种制度安排,实际上就是一种“产品数量”的市场进入管制行为,这使得国家既维持了对上市公司的控制权,又获得了巨额的“管制租金”,实现了股票高价发行以筹集资金的目的。本文对股权流通性分割下的股东行为模式进行了分析。通过关联交易、出上市公司为大股东提供担保、股权再融资等方法从上市公司为自己获取最大化的收益,是目前中国上市公司大股东不可避免的最优行为方式。在大股东的这种行为方式下,小股东行为的最优选择就是通过股票市场差价收益的最大化来最...  (本文共127页) 本文目录 | 阅读全文>>

《中国金融》2018年21期
中国金融

晚清外商股票市场

整个晚清股票市场,由两个相对独立的股票市场构成:一个是外国列强管控的外商股票市场,一个是清政府管控的华商股票市场。晚清外商股票市场形成于上海,是中国最早的股票市场,所谓外商,亦称洋商,主要是欧美、日本商人,是相对于华商而言的。外商股票市场由外国人创办,发行的也是外国企业的股票,其发展较为成熟,对华商股票市场的产生、发展具有示范作用;同时在晚清金融资本较为稀缺的背景下,华洋两个股票市场明显具有竞争关系。晚清外商股票市场的产生旗昌洋行大楼旧址19世纪初,渊源于西方的近代股份制,输入中国。此时,正值清嘉庆年间,广州一地垄断中外贸易,是中国中外交流最昌洋行上海经理金能亨和他的合伙人迅速找到了解决问题的办为繁盛之地,为外商所青睐。1805年英国人达卫森在广州创办法——发行股票、筹集资金。旗昌洋行首期发行股票32万美谏当保安行(Canton Insurance Society,亦译广州保险社、广州保元,至1861年8月便完成了认股。金能亨并...  (本文共2页) 阅读全文>>

《广西质量监督导报》2018年10期
广西质量监督导报

我国股票市场的发展对经济的影响

(河南大学经济学院河南开封475004)一、引言随着我国市场经济的不断发展,我国的股票市场也在不断完善,可以说,股票市场是经济发展的晴雨表,股票市场的进步不仅预示着经济发展的大致走势,还在一定程度上促进经济的增长。同时,股票市场的萎靡则预示着现行经济的下行,也在一定程度上造成经济的恶化。中国股票市场虽不是与宏观经济的运行完全相符,但两者之间运行趋势与许多相通之处。自中国股票市场建立以来,到2005年,股票改革,而后股市一度繁荣。到2007年10月,一度突破6000点,但是而后,股票指数却不断下跌。中国股市总是呈现出大起大落,呈现出非理性繁荣,相比之下,此时的宏观经济运行,波动则较小。但,股票市场与经济的趋势在一定程度上确是相似,这足以证明两者之间是有关系的。二、我国股票市场与经济发展(一)我国股票指数与主要经济指标的分析月份一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月股指3350 3128 3279 3863 4298 ...  (本文共1页) 阅读全文>>

《统计与决策》2019年09期
统计与决策

长寿风险对股票市场参与影响的实证分析

0引言随着经济发展水平和医疗卫生条件的不断提高,我国居民的人口平均预期寿命在较短的时期内显著增加。长寿作为风险因子,会给政府、企业和家庭带来意料之外的风险。参考学界的一般观点[1,2],本文将“长寿风险”定义为:人口平均预期寿命趋势性增加这一重要的人口学特征带来的风险。从家庭层面来讲,如果居民无法准确预期到自己未来的寿命,可能无法做出保障老年生活的最优决策,从而暴露于长寿风险之中。以往研究更多关注政府、保险公司和企业作为长寿风险承担主体的风险管理问题,而以家庭作为长寿风险承担主体的研究较为欠缺。我国传统的家庭养老方式的脆弱性加剧了家庭所面临的长寿风险。资产的合理配置可以作为家庭进行长寿风险管理的有效手段之一。因此,本文将长寿风险与股票市场参与纳入到统一的分析框架中,试图分析当今中国家庭为了应对长寿风险,满足预期寿命下的支出需求,而开始转移与重新配置家庭资产的行为模式和规律。虽然现代资产配置视角下的家庭金融研究从理论和实证的角度分...  (本文共5页) 阅读全文>>