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论我国基本养老保险基金进入资本市场的方式选择

1 问题的提出1 997年 7月 1 6日由国务院颁布的《关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定》第七条规定 :抓紧制定企业职工养老保险基金管理条例 ,加强对养老保险基金的管理。基本养老保险基金实行收支两条线管理 ,要保证专款专用 ,全部用于职工养老保险 ,严禁挤占挪用和挥霍浪费。基金结余额 ,除预留相当于 2个月的支付费用外 ,应全部购买国家债券和存入专户 ,严格禁止投入其他金融和经营性事业。要建立健全社会保险基金监督机构 ,财政、审计部门要依法加强监督 ,确保基金的安全。在这一规定下 ,我国基本养老保险基金 (以下简称养老基金 )投资渠道过于狭窄 ,导致收益过低甚至负收益。首先从银行存款看 ,在 1 985— 1 995年的 1 1年间 ,银行存款一年期整存整取加权利率低于当年通货膨胀的就有 7年 ( 1 985,1 987,1 988,1 989,1 993,1 994 ,1 995) (李文浩 ,2 0 0 0 )...  (本文共7页) 阅读全文>>

重庆交通大学
重庆交通大学

基于资产配置模型的养老基金投资管理分析

养老保险作为一项重要的社会制度,直接关系到社会的稳定和经济发展的持续性;近年来,人口老龄化压力不断增大,养老基金个人账户部分“空帐”运营问题也引起广泛关注;而且随着养老基金规模的扩大,对投资运营的规范性也提出了较高要求;再加上我国资本市场的波动性和人民币升值的内外压力,养老保险基金的健康持续运营和保值增值的重要性日益突出。本文从我国养老保险基金运营和经济发展的现状出发,对国际养老保险基金投资管理模式进行了剖析,并在研究我国养老保险制度改革和目前收益水平的基础上,利用马克维茨投资组合理论,选择适当的投资工具,对我国养老保险基金的投资收益率做了研究,并提出相应的建议和调整措施,以有效的实现养老基金的保值增值,更好的应对人口老龄化所带来的养老基金支付压力。此次研究采用了定性分析与定量分析相结合的方法,通过对1998年以来的一年期存款利率、五年期国债利率以及上证综合指数和深证综合指数的加权平均收益率作为分析的数字基础,利用马克维茨的投资...  (本文共85页) 本文目录 | 阅读全文>>

《林业经济》2002年06期
林业经济

对我国林业资本市场的观察和思考

实现林业跨越式发展,无论是高新技术的应用,还是优势产业的崛起,或是启动影响全局的重大工程,都离不开巨大的资本支撑。没有一个比较发达的资本市场,是难以满足如此巨大的资金需求的。因此,无论是在理论还是实践上,都要求我们正确认识资本市场,并遵循市场运行规律,观察我国林业资本市场存在的缺陷,从而在处于社会主义初级阶段较低层次的中国林业资本市场上,寻求一条超常规的发展道路,推动中国林业“资本市场革命”,最终实现林业跨越式发展。资本市场及其运行规律 传统资本理论把一切生产要素划分为三大类,即土地(自然)资源、劳动资源和资本资源。产权理论研究者普遍认为:“资本二资产”,资产是自有资本与借人资本之和;资产是实物形态,资本是价值形态;资产是形式,资本是本质;资产是资本的载体,资金是资产的货币表现[11,资产的法律意义就是财产所有权”冈。当代著名经济学家萨缪尔森指出:“资本是由经济制度本身所生产出来并且被用作投人的生产要素明。凡是由投人而能引起产权...  (本文共4页) 阅读全文>>

《企业经济》2002年03期
企业经济

大力培育江西资本市场 推动全省经济快速发展

《中共江西省委关于进一步解放思想,加快经济发展的若干意见》明确指出,充分利用资本市场速融资,进一步增强现有上市公司的融资功能,争取更多的企业上市融资。这是推动全省经济快速发展的重大举措,做好这项工作,意义十分重大。加快发展江西省资本市场,必须解放思想、更新观念,找准对策,真抓实干促发展。一、加快江西经济发展,必须充分利用资本市场资本市场是现代经济核心的重要组成部分,它反映了社会化生产规律的先进经营方式和组织形式,是能够极大促进生产力发展的一种公有制实现形式。发展资本市场,对支持高新技术产业和高科技企业的发展,推动高新技术产业与传统产业的结合,具有举足轻重的作用。我国资本市场十余年发展的实践证明,资本市场代表着社会主义市场经济先进生产力发展要求,对推动国有企业改革,完善社会保障体系,调整经济结构,促进经济发展发挥了重大的作用。经过近十年的发展,江西上市公司群体已初步形成,通过证券市场直接融资已逾百亿元。到2000年末,江西15家A...  (本文共2页) 阅读全文>>

《上海会计》2002年09期
上海会计

关于资本市场几个基本范畴的澄清

随着我国资本市场的发展,可以看到资本市场对完善我国的市场经济体系,’对国民经济的快速增长,对国有企业向现代企业制度的转换都起着巨大的支撑作用。理论界关于资本市场性质(三论,即赌场论、泡沫论、市盈率过高论)的争论,说明社会公众对资本市场的认识有待于进一步深化,特别对资本市场一些基本范畴的理解,有必要进一步澄清。 一、资本市场不完全等同于股票市场 迄今为止,在“资本市场”这一基本范畴的使用上,都把它界定为证券市场i更多的则把它等同于股票市场,这的确是一个认识上的误区。众所周知,在现实的市场交易活动和经济核算中,资产与资本是属于两个不同的要素,它们在内涵和外延上有着严格的区分,分别排列在资产负债表的左右两方。 资产相当于资金的使用,并形成实物形态(无形资产除外),如流动资产、固定资产等。对其涵义的认识比较一致,此处可不赘。资本则相当于企业的资金来源,并形成价值形态,包括负债(借入资本)和投资者投资(称出资人资本或自有资本)。后者也称所...  (本文共2页) 阅读全文>>

《上海企业》2002年06期
上海企业

储蓄资金如何进入资本市场

央行行长戴相龙在九届全国人大五次会议记者资工具具有巨大的需求。由于储蓄型投资者追求安全招待会上答记者问时指出“中央银行应该支持资本市前提下的高收益,并且不追求流动性,所以储蓄进人资场发展,我希望从近8万多亿储蓄分流一部分到资本本市场的领域首先应该是AA级以上的高资信等级债市场。因为资本市场发展了,增加了资本金,产权更明券市场,而不是风险较高的股票市场和条款比较复杂晰,贷款风险就减轻了。资本市场发展11年来,从资的债券市场。希望通过降息迫使储蓄型投资者处于储本市场筹集了7000亿,我个人认为还应该更多一蓄痛苦状态而被迫进人股票市场是非常不明智的。AA点。”不难理解载相龙行长所指的资本市场实际上是级以上高等级债券基本上没有违约风险,国债只是其股票市场。但鼓励储蓄进人股票市场是否妥当?储蓄中的一种。目前我国资本市场缺乏与储蓄和国债的金资金如何进人资本市场?则值得研究。融特性同类的高等级投资工具。因此,有必要开发其它___。。__。。、...  (本文共2页) 阅读全文>>

《投资研究》2002年05期
投资研究

论我国银行业与资本市场的互动关系

一、资本市场为银行业发展提供了新的动力 资本市场在我国的金融市场中是一个新兴市场,其发展的历史起点以上海证券交易所和深圳证券交易所在1 990年底的相继成立为标志。12年来,我国资本市场取得了长足的发展,同时,也为银行业的发展注人了新的活力,为银行业的改革和业务创新提供了新的市场空间和政策工具。 1.资本市场为银行筹集资本金和兼并重组提供了有效手段。巴塞尔银行监管委员会在《有效银行监管核心原则》中提出的银行风险监管的三个支柱是最低资本金要求、外部监管和市场约束,1 988年制定的《巴塞尔协议》对国际银行业提出了8%的最低资本充足率要求,2(X]1年的巴塞尔新资本协议框架进一步强化了银行风险管理中最低资本金要求,并要求为利率风险、操作风险等也配备必要的资本。这表明,充足的资本金对于高负债经营的银行实现稳健运行具有至关重要的意义。资本金的来源渠道有两个,一是“内源资本”,即从税后利润中补充资本金;二是“外源资本”,即从资本市场筹集资...  (本文共4页) 阅读全文>>