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权证的投资与风险

权证是一种股票期权,投资权证是一场以小博大的游戏  (本文共2页) 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

金融衍生工具投资与机构投资者绩效

金融衍生工具市场已经发展成为一个成熟的不可缺少的市场,发挥着影响全球金融市场的巨大威力。金融创新和金融自由化加快了全球金融体系一体化进程,中国越来越受到国际经济环境的影响。面对始于2007年美国次级债危机的全球金融危机,中国机构投资者急切需要金融衍生工具来降低投资风险,但是我国金融衍生工具还十分匮乏,理论研究和实践探索正处于起步阶段,与发达国家相比有相当大的差距。在此背景下,本文研究了金融衍生工具对机构投资者的影响和利用问题,这既是我国金融理论发展的需要,也是我国金融实践的需要。本文主要以机构投资者为研究对象,从理论上深入剖析金融衍生工具的利用对其绩效的影响,并利用中国股权类衍生工具相关数据,对金融衍生工具的影响进行非参数检验。在借鉴国外机构投资者经验的基础上,探讨中国机构投资者利用金融衍生工具投资的策略,并利用中国仿真股指期货相关数据,对期现套利策略进行了实证研究。本文试图进一步丰富金融衍生工具对投资者绩效影响的理论内涵,提出...  (本文共149页) 本文目录 | 阅读全文>>

湖南大学
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中国证券市场资本流量运动研究

中国证券市场已成为社会主义市场体系的重要组成部分。大力发展证券市场,提高直接融资比例,调整金融结构,是我们进一步完善社会主义市场经济体制的明确指导方针。然而,证券市场的发展却面临诸多的瓶颈与难题,现有的经济理论却不能提出令人信服的解答。在此背景下,证券市场研究成为十分重要与紧迫的理论课题。那么,该怎样进行证券市场研究呢?当然,可以从多种角度进行探讨,可以选择某一具体问题进行分析,但是,首先应当研究证券市场的运行机制,因为证券市场的运行机制反映证券市场的内在联系与规律,是分析证券市场现实问题、把握证券市场未来发展的根本所在。一旦认识了证券市场的运行机制,其他问题便会迎刃而解。又怎样揭示证券市场的运行机制呢?这就要认真总结证券市场操作的实践经验,对证券市场运行所呈现的各种现象进行深入的分析,从中提炼出证券市场运行内在的本质联系。这种内在的本质联系究竟是什么呢?我们以为,那就是“资本流量运动”。证券市场运行所呈现的各种现象,总体上说,...  (本文共227页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津财经大学
天津财经大学

权证风险监控机制研究

我国内地曾在20世纪90年代初期推出过配股权证,后来因各种原因导致权证市场被迫关闭。而2005年4月底开始的股权分置改革,使权证的再次出现成为可能。2005年8月22日,宝钢集团在股改方案中引入宝钢认购权证作为一种对价支付手段,推出了内地证券市场第一只真正意义上的认股权证。权证在中国证券市场的再次出现,对于促进股权分置改革、丰富投资品种、增强券商的风险控制能力、完善证券市场的价格发现功能等方面具有重要意义。权证市场发展一年多来,对市场各方都带来了一定的积极作用,取得了一定的成果。但是我们应该看到,由于缺乏一套完善的风险监管体系,加上市场环境不成熟、相关配套制度的不健全,权证市场发展初期的运行并不太理想。权证作为一种基础的衍生金融产品,在提供避险和套期保值功能的同时,其本身也存在各种风险,若不能很好的理解这些风险的实质,则可能产生非理性的投机行为,导致市场的剧烈波动。更重要的是,权证的运作包括发行、上市、交易和执行环节,每个环节的...  (本文共73页) 本文目录 | 阅读全文>>

湘潭大学
湘潭大学

中国证券市场权证投资者非理性行为研究

以投资组合理论和有效市场理论为核心的传统金融理论是建立在投资者完全理性基础之上的,这是理性主义对经济学影响的结果之一,但越来越多的市场异象对投资者的完全理性假设提出了质疑。本文结合古典经济学、心理学以及行为金融学的研究成果,对中国股票市场权证投资者的非理性行为进行深入研究。在借鉴传统金融理论完全理性假设的基础上,本文对权证投资者理性行为和非理性行为等概念进行了明确的界定。并从两个方面对权证投资者非理性行为进行验证,一方面通过引入横截面价格偏离程度指标(CSDDMT),建立模型来检验中国上海、深圳权证市场的定价效率,从而验证权证投资者非理性投资行为,结果表明无论是在1%的显著水平还是5%的显著水平下,权证市场收益率极高时的权证定价效率显著降低,而权证市场收益率极低时的权证定价效率变化不明显,证明国内投资者的“追涨”倾向要大于“杀跌”倾向,权证投资者存在非理性羊群效应和处置效应;另一方面通过对权证交易数据的统计分析,发现权证短期价格...  (本文共57页) 本文目录 | 阅读全文>>

山东大学
山东大学

我国权证投资策略研究

世界交易所联合会(WFE)绝大多数交易所都有种类繁多的权证产品,权证交易非常活跃。我国证券市场对于权证也并不陌生,历史上沪深股市都有过权证交易。近年来我国证券市场的快速发展对权证产品的推出提出了更为迫切的要求。2005年4月开始的股权分置改革将权证做为非流通股股东支付对价的一种工具重新推上了历史舞台。本文首先系统阐述了权证投资的基本理论,包括权证的定义和分类,权证投资的功能、风险、发展及特点等。接下来对权证投资的一个重要的基本问题,即权证定价进行了阐述,从权证定价模型出发,介绍了结合权证价值评价指标来计算和评估权证的价值,然后对影响权证价格的因素进行了分析。投资策略的研究是本文的主要内容和重点,在介绍了国外成熟市场的权证投资策略之后,总结了我国当前权证的特性,随后结合这些特性,给出了我国权证投资的建议。最后,本文以雅戈尔权证为案例,对本文提出的投资策略进行了应用和验证,并对结果进行了分析和讨论。股改以后,我国权证市场经过近两年的...  (本文共71页) 本文目录 | 阅读全文>>