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最优再保险的期权博弈分析

一再保险研究的理论回顾 再保险是指保险人在原保险合同的基础上,通过签订分保合同,支付分保费,将其所承担的部分风险 和责任向其他保险人进行投保的行为,分保接受人按照再保险合同的规定对原保险人在原保单下的损失进 行赔付,即“保险人的保险”。原保险人亦可称为直接保险人、分出公司,接受分保合同的保险人称作再 保险人或分人公司。 再保险分为比例再保险和非比例再保险,比例再保险以保险金额为基础,责任划分、保费的分配及赔 付的分摊按照合同规定的比例进行;非比例再保险以赔付金额为基础,确定原保险人的自负责任和再保险 人的分保责任。非比例再保险也称为超额损失再保险,当原保险人的赔付超过约定的自留额度时,超过部 分由再保险人在一定额度内负责。 对再保险的精算及经济理论上的研究始于上世纪40年代,经过多年的发展,对再保险的研究主要集 中于最优再保险问题、再保险保费、巨灾再保险、再保险链等问题上。其中,保险经济学家们的视线主要 集中在最优再保险的研究上...  (本文共5页) 阅读全文>>

首都经济贸易大学
首都经济贸易大学

保险期权博弈分析

期权博弈方法结合了期权定价和博弈论两者各自的理论优势,帮助我们分析在连续时间和不确定性下的动态多人决策问题,其实质把局中人与未定权益相关联的支付函数值用期权定价技术确定,在局中人顺序行动的情形下求解动态博弈。期权博弈分析以期权价值最大化,代替了博弈模型中常见的期望效用最大化,这种最大化给出了局中人支付的无套利价值,因而可以看成期望效用的一个替代。与期望效用方法相比,期权定价方法的优势在于它自动考虑了货币的时间价值和风险的价格。这种方法在分析中非常有用,因为不确定性下的复杂决策问题可以把经典的最优化应用到期权价值上从而得到解决,因而这种方法也就经常被简化为寻找最大化或最小化的一阶条件。目前,在金融决策文献中,还很少有人尝试把博弈论这种研究策略性环境中经济主体的互动决策问题的工具整合到连续时间的金融决策框架中。本文拟将期权博弈的分析框架应用于保险问题的研究上,这主要因为保险产品与许多保险决策问题都或多或少带有“或有索求权”的特征。像...  (本文共178页) 本文目录 | 阅读全文>>

兰州大学
兰州大学

博弈论在最优超额损失再保险中的应用

博弈论是使用严谨的数学模型研究现实世界中冲突对抗条件下最优决策问题的理论。最近三四十年,博弈论作为现代经济学的前沿领域,已成为占据主流地位的基本分析工具。目前谈到博弈论主要指的是非合作博弈,也就是各方在给定的约束条件下如何追求各自利益的最大化,最后达到力量均衡。本文是以非合作博弈中的完全信息动态博弈模型为基础,把原保险人和再保险人看成是博弈的参与者。首先给出了一种网式超额损失再保险模型,其次考虑了有投资收益支持的超额损失再保险;并运用求解完全信息动态博弈均衡结果的经典方法——倒推归纳法分析了原保险人和再保险人的最优策略和均衡结果。在此框架下得到的最优再保险保费反映了利益冲突的保险主体之间顺序动态决策的事实。  (本文共36页) 本文目录 | 阅读全文>>

《商》2015年18期

非合作期权博弈下的建设项目的投资决策研究

引言随着我国经济的飞速发展,建筑业也迎来了发展的黄金时期,然而我国建设项目投资决策方法过于单一,没有考虑未来不确定性及竞争对投资价值的影响,不能适应建筑行业多元化、复杂多变的特点,建筑业重复投资的现象屡有发生,造成了资金的浪费,亟需新的投资决策模型来指导投资者进行科学决策。传统的净现值法(NPV)、内部收益率法忽视了投资的不可逆性和沉没成本、无法量化投资机会的延迟性价值和不确定性价值。上个世纪70年代人们意识到投资机会的不可逆性。将期权应用于实物资产投资上,强调在不确定条件下投资项目管理柔性的价值,为不确定性条件下投资奠定了前沿的理论基础。但这个方法却忽视了实物期权具的非独占性的特质[1]。博弈论作为研究经济竞争最有效的方法正好能填补了这一缺陷,为此将实物期权理论与博弈论相结合成为了近几年来建设项目投资决策研究的热点[2]。一、建设项目期权博弈的分类及其博弈分析1.合作期权博弈是指各竞争者公平的持有同一个投资机会,在投资顺序上没...  (本文共1页) 阅读全文>>

权威出处: 《商》2015年18期
《求索》2011年04期
求索

投资项目评价的离散型期权博弈方法

610064现值(NPV)理论的关键缺陷有两个:其一是不能考虑管理柔性,其二是不能分辨不同策略互动下的主体博弈价值。因此,综合考虑实物期权和主体博弈的期权博弈理论对于投资项目评价的理论意义是毋庸置疑的。然而,笔者以为,按照项目可行性判别的简明性要求,期权博弈模型及其均衡分析的复杂性制约了项目期权博弈评价模型的实用价值。鉴于此,本文试图从相对简明的离散型期权博弈模型出发,构建一种投资项目评价的离散型期权博弈方法。二离散型期权博弈理论评述离散型期权博弈的标准形式是由Smit和Ankum(1993)所建立。此后,Smit和Trigeorgis(1997)对于这种模型的发展有最大的贡献,而最新的理论进展也来自于他们的研究成果(Smit,2003;Smit&Trigeorgis,2003,2004,2006)。Smit和Aukum(1993)用期权博弈方法阐释了竞争环境中的公司投资策略选择,充分说明了面对竞争者的企业项目投资的时机选择,不...  (本文共3页) 阅读全文>>

权威出处: 《求索》2011年04期
《合作经济与科技》2008年04期
合作经济与科技

成本不对称企业投资策略期权博弈分析

一、引言期权博弈理论是实物期权与博弈论相结合的产物,它的产生为投资决策的研究开辟了一个新途径,具有极大的应用潜力。期权博弈分析适用于存在多个竞争者、投资时间连续(或离散)情况下的相机决策,将金融产品定价理论拓展到实物期权投资范畴。它有效地克服了传统净现值(NPV)投资估价方法的刚性决策,充分体现了决策者的管理柔性(时机、规模、范围)及竞争者之间的战略互动,它业已成为现代金融工程理论的热点问题之一。最早将博弈论引入实物期权分析框架的是Smets。他建立了产品市场竞争下实物期权博弈的基本连续时间模型;他考虑双寡头企业由一个成熟的市场向一个成本相对较低的新兴市场转换时的策略。Dixit和Pindyck在《不确定条件下的投资》一书中,对连续时间上对双寡头市场的永久实物期权进行了论述,并给出了领导者和追随者执行实物期权的临界值和项目期望价值的解析解。Huisman和Kor在Dixit&Pindyck的模型基础上提出了一个双头垄断的完全信息...  (本文共2页) 阅读全文>>

《统计与决策》2007年20期
统计与决策

基于期权博弈的项目评价思路

0引言实物期权与项目评价的结合确实产生了更为准确合理的项目价值分析方法。然而,我们已经知道,仅仅考虑不确定环境的期权价值是不够的,因为实际的项目价值分析还必须考虑项目主体之间的竞争及其影响。结合博弈和实物期权的方法之一是在项目价值确定中综合考虑实物期权定价与博弈均衡,即在不确定性环境中进行不同策略均衡下的项目价值评价。为了理解基于期权博弈模型分析的项目评价思路,我们将分别描述项目评价的离散型和连续型期权博弈模型,并说明期权博弈模型分析的项目评价意义。1项目评价的离散型期权博弈模型1.1Smit和Ankum[1]模型分析按照Smit和Ankum(1993)的分析,在不确定性的策略互动环境中,研发的竞争性策略应当包括对于其竞争者行为和企业最优投资行为的市场需求开发(在θ从u移到d)的信息集合。待定的项目当前价值C由其未来状态高低(Cu和Cd)所决定,按照无风险利率(r)折现,而预期由风险中性(或者特定等价)概率(p)所决定。投资延迟...  (本文共3页) 阅读全文>>