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可转债价值的影响因素知多少

利率水平一是票面利率。与普通债券一样,可转换债券也设有票面利率。票面利率是可转换公司债券投资价值的保底价值指标,在其他条件相同的情况下,票面利率与可转换公司债券价值成正比关系。较高的票面利率对投资者有很强的吸引力,有利于发行,但较高的票面利率会对可转换债券的转股形成压力,发行公司也将为此支付高额的利息。所以可转换债券的票面利率通常比普通债券要低,有时甚至低于同期银行存款利率。根据我国“暂行办法”规定,可转换债券的利率不超过银行同期存款的利率水平。可转换债券的利率之所以这样低,是因为可转换债券的价值除了债券利息之外还有股票买权这一部分,该部分的价值一般可以弥补股票红利的损失,而我国股票红利发放较少,股票买权就更成了潜在的增值部分。二是市场利率。市场利率与可转换公司债券的价值成反比,市场利率越高,可转换公司债券的投资价值就越低。当股票价格远高于转股价格的时候,可转换公司债券的价值主要体现的是股票期权价值的部分,市场的利率变动对它直接...  (本文共2页) 阅读全文>>

《会计之友(上)》2007年01期
会计之友(上)

论我国可转换公司债券筹资存在的问题与对策

可转换债券是一种公司债券,持有人有权在规定的期限内将其转换成确定数量的发债公司的普通股票。可转换公司债券具有债券和股权双重属性,可转换公司债券这一金融衍生工具自20世纪70年代后期在西方诞生以来,已经成为世界发达国家企业在资本市场上筹集资金的一种重要方式。在我国,1997年3月25日原国务院证券委员会发布的《可转换公司债券管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)和2001年4月28日中国证监会发布的《上市公司发行可转换公司债券实施办法》(以下简称《实施办法》),标志着我国可转换债券已进入初步发展阶段。据统计资料显示,以2004年底,累计发行的可转换债券筹资额度高达350多亿元,可转换债券已经取代配股、增发成为再融资市场的主力军。目前,因股权分置改革暂停一年多的我国资本市场融资于2006年6月开始重新开闸,可转换债券的发行上市也重新启动,可以相信,可转换债券市场的繁荣和发展,将有利于我国资本市场的成熟和金融风险的化解,特别对我国加入...  (本文共2页) 阅读全文>>

《财会通讯(综合版)》2007年04期
财会通讯(综合版)

新准则下可转换公司债券的会计处理

可转换公司债券是指发行人依法定程序发行,在一定时间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。作为一种嵌入衍生金融工具它具有以下特点:一是具有债券和股票的双重性质。首先,作为公司债券的一种,可转换公司债券同样具有确定的期限和利率;其次,通过持有人的成功转换,可转换公司债券又可以以股票的形式存在,而债券持有人通过转换由债权人变为了公司股东,参与企业管理,享受股利分配或资本增值。二是具有期权性。与普通债券相比,可转换公司债券可以视做一种附有“选择权”的公司债券,债券持有者可以在将来某个规定的期限内按约定条件转换为公司普通股票的特殊债券。三是发行人赎回性和投资者回售性。赎回是指发行人在一定时间和条件下可以提前赎回未到期的可转换债券;回售即投资人在指定日期以事先约定的面值的一定溢价卖回给发行人。对于规模较大、负债率不太高、流通股比例不大、经营比较稳定且具有一定成长性的上市公司而言,可转债融资比配股、增发更能以较低的成本筹集更多的资金。《企...  (本文共2页) 阅读全文>>

《财会月刊》2007年09期
财会月刊

可转换公司债券转换失败的原因及对策

可转换公司债券(简称“可转换俊券,’)是发行公司依照法定程序发行,在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。它是在普通公司债券的基础上发展起来的一种介于债券和股票之间的混合金融衍生产品,其持有人可以在规定的期限内,将债券按既定的转股价格和转换比率转换成公司的普通股。目前,许多公司过分看重可转换债券的融资优势,对它可能给企业带来的风险却认识不足,致使一些公司可转换债券转换失败。本文就可转换债券转换失败的原因及对策进行探讨。一、可转换位券转换失致的旅因上市公司发行可转换俊券的最终目的是实现债券的转换,筹集股权资本。但由于可转换债券转换选择权的存在,发行公司将面临比配股、增发更大的经营压力,面临不能在约定时间内将债券转换为股票的转换失败风险。公司利用可转换债券融资后,资产负债率会增大,股权资本所占比重相对下降,并且要承担利息费用。如果公司的经营状况良好,股票价值增加,市场价格超过转股价格时,可转换债券持有人受利益驭动将行使转...  (本文共2页) 阅读全文>>

《财会月刊》2007年16期
财会月刊

可转换公司债券投资会计处理浅见

相较于普通债券,可转换公司债券对投资者更具有吸引力。财政部于2006年10月发布的《企业会计准则——应用指南》(以下简称“指南”)中关于债券投资的会计处理,并未区分可转换公司债券和普通债券。本文围绕可转换公司债券的特殊性,对其会计处理作以下探讨。一、可转换公司债券核算适用的会计科目可转换公司债券属于一种金融资产。金融资产的规范涉及到《企业会计准则第2号——长期股权投资》(CAS No.2)和《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》(CASNo.22)两个准则。CAS No.22将金融资产分为4类:①交易性金融资产;②持有至到期投资;③贷款和应收款项;④可供出售金融资产。毫无疑问,对于可转换公司债券可排除第③类,剩下第①、②、④类。第①、②、④类的区别在于:交易性金融资产是拟在近期内出售的一项短期金融资产;持有至到期投资是投资时即准备将其持有至到期日的债权投资;可供出售金融资产是投资时即确定将来有出售投资的意图,但期限不定。...  (本文共2页) 阅读全文>>

《商业会计》2007年24期
商业会计

可转换公司债券发行和转换的会计处理

透行节贫的!妥定松毛一。一、可转换公司债券发行时的会计处理方法探析对可转换公司债券发行的会计处理有两种观点:一种观点是将可转换公司债券全部列为负债,不将负债与权益相分离,即不确认转换权的价值;另一种观点是将可转换公司债券的发行价格一部分列为负债;另一部分作为将要转换普通股的权利,作为资本公积,将负债和权益分离,确认转换权的价值。(一)负债和权益不相分离不确认转换价值的方法采用负债和权益不相分离不确认转换权价值这种方法,在可转换公司债券发行时不单独确认转换权价值,将可转换公司债券视同不可转换公司债券作同样的会计处理。可转换公司债券应该全部列作负债,其出售收人和面值之间的差额应作为滋价或者折价登记入账,并且在债券整个期限内摊销。之所以采用这种方法,是因为有的学者认为转换权和债权密不可分,债券持有者行使转换权就必须放弃债权,因而没有必要单独确认转换权价值。另外转换权没有独立的市价,其人账价值难以确定。因此,企业应按照实际收到的款项,借...  (本文共2页) 阅读全文>>