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从“朝三暮四”到“朝四暮三”看激励组合

一、引言 《庄子·齐物论》里说,有个养猴子的人拿橡子喂猴子,他对猴子说,早上给每个猴子三个橡子,晚上给四个。猴子听了都生气了。他又说,早上给四个,晚上给三个。猴子就都高兴了。“朝三暮四”与“朝四暮三”橡子的总数都是七个,为什么所有的猴子都会产生不同的反应呢?这与猴子对橡子产生的期望效用有关系,对于“朝三暮四”的效用,有些经济学家有一定的研究,但是几种解释总是存在着某种牵强。如果运用期望效用的工具,这个问题容易得到较为科学的解释。养猴人早上给猴子提供的橡子,对猴子来说获取橡子是确定的无风险的;晚上给猴子提供的橡子,可能要与猴子白天的工作表现挂钩,橡子对猴子来说,存在着某种不确定性或者说存在着某种风险性。由此猴子对晚上得到橡子的期望就会小于对于早上得到橡子的期望,因此“朝三暮四”的组合对猴子产生的期望效用就会小于“朝四暮三”的组合对猴子产生的期望效用,所以猴子自然愿意选择“朝四暮三”的方案而非“朝三暮四”的方案。 本文以期望效用为工...  (本文共3页) 阅读全文>>

《数学的实践与认识》2009年08期
数学的实践与认识

改进的期望效用-熵模型在沪市股票选择中的应用研究

1引言证券组合投资的第一步是依据一定的准则,从备选的资产集中选出适当种类和数目的资产,构造有效集[1].这对广大投资者来说,并非易事.因为经过近年来的不断发展,我国证券投资市场特别是股票市场上可供投资的品种日益丰富,仅股票就有将近1400只,使得投资者从中选择绩优股票等资产来构造投资组合的难度加大.因此,一个行之有效的资产选择准则,对于投资者构造高收益的投资组合,具有重要的意义.近年来,杨继平等在该领域做了一定的工作,他将反映决策者主观偏好的期望效用和描述风险决策行动客观不确定性的熵结合了起来,提出了风险决策行动的期望效用-熵风险度量和基于该风险度量的期望效用-熵风险决策模型[2-3],该模型是一个合理的规范化风险决策模型,它将风险行动的风险度量与决策者的偏好结合起来,使得决策者的偏好和风险的度量相容,很好地解释了A llais悖论以及一些实际决策行为,因而也是风险型决策的描述性模型.该决策模型也能很好地运用于投资决策领域[4]...  (本文共8页) 阅读全文>>

《商场现代化》2008年22期
商场现代化

经济学中的期望效用原理应用研究

关于经济学的定义有许多,众说纷纭,但是它们有一个共同之处,就是强调资源的合理、充分、有效的利用,使生产和消费达到最佳状态。从数学的角度来讲,就是极大值问题。效用及效用函数的引入使经济学的发展产生了飞跃,此前许多不能量化的问题,借助效用函数便迎刃而解,效用函数是连接经济学与数学的最佳途径之一,它使得数学上有关极大值的原理在经济学中得到广泛应用。经济问题是一个复杂且多变数的系统,不确定因素较多,单靠效用函数难以给出满意的解释。于是源于数学中概率论思维方法的期望效用原理便应运而生,从而将效用原理向前推进了一大步,本文对期望效用原理予以介绍并加以较深刻的评述。一、效用及效用函数偏好与效用是联系在一起的。可以这样讲,没有经济人的偏好,就无所谓效用,经济学中的经济人是所谓的“理性人”。理性人是指在经济活动中追求自身利益的最大的人,偏好是对理性人而言的,即效用及效用函数的主体。所谓效用,是指个人在消费或占有某种数量的物品或服务时所感受到的满意...  (本文共1页) 阅读全文>>

南京大学
南京大学

风险约束下的最优保险合约设计

目前我国的经济发展步入新常态,面对"三期叠加"的挑战,保险业却依旧保持两位数的高速发展。在保险行业蓬勃发展的同时,以风险为导向的"偿二代"监管体系对保险公司的风险防范能力也提出了更高的要求。保险公司需要进行必要的研究提高风险管理能力以适应这种新变化,推动和深化保险领域市场化改革。在保险业风险管理当中,合同设计是最为重要的环节,关于"最优保险"合约设计的问题越来越得到重视。目前关于最优保险的学术研究主要是针对被保险人,即最大化被保险人的期望效用,从而获得不同保费计算原理下的最优保险形式,但是很少有学术研究关注保险公司的外在风险,所以保险公司在设计最优保险合约的过程中既要考虑被保险人的财富效用最大化,又要将保险人未来可能发生的风险控制在一定范围内,不断完善自身的风险管理能力。本文以被保险人的期望效用最大化为规划目标,介绍和探讨了关于保险人在风险约束下的最优保险合约设计问题。本文分为六章,第一章为绪论,首先介绍了本文研究的背景和保险及...  (本文共68页) 本文目录 | 阅读全文>>

《南京信息工程大学学报(自然科学版)》2016年06期
南京信息工程大学学报(自然科学版)

基于模糊值损益证券的期望效用优化分析

1东华大学理学院,上海,2016200引言在经典随机金融市场模型中,风险资产的价值表现往往用随机变量或随机过程建模,这两种随机工具主要用于随机性未来状态背景下的金融建模分析.在现实金融市场中存在着很多无法用随机模型度量的不确定性因素,如由参数不确定性引起的不精确的预测、信息不足、投资者的主观决策等,而模糊工具则可以较好地解决这一类问题.模糊工具现已被广泛应用于金融分析领域,这些应用主要包括以下几个方面:1)将现有的金融模型中的参数模糊化,得到新的模型,如带有模糊内在收益率的NPV模型[1]、模糊波动率和模糊强度[2-7]的资产定价模型;2)利用模糊数或模糊随机变量构造资产的未来价值或收益率,并利用新的市场模型分析经典金融问题,如在传统的投资组合选择问题上,已有学者利用模糊数或模糊随机变量定义证券的未来价值[8-10],同时提出了新的风险度量的定义,得到了新的均值-方差模型并求出了最优投资组合;3)在资产定价问题上,将资产的未来价...  (本文共6页) 阅读全文>>

《南方农村》2013年01期
南方农村

供应链视角的农业龙头企业食品安全行为期望效用影响因素研究——基于广东省30家省级以上农业龙头企业的问卷调查

食品安全问题一直是社会各界研究和探讨的热点议题。从根本上说,安全食品是生产出来的,研究生产者行为,尤其是农业龙头企业的食品安全行为,对于从源头保障食品的安全性具有重要意义。目前有少量文献在探索企业的食品安全行为,并且提出了一些实用的研究模型,如Nakamura等[1]提出了效用函数模型,通过效用函数来测度企业的行为。本文拟从供应链的角度,以广东省30家省级以上农业龙头企业的问卷调查为基础,对农业龙头企业食品安全行为期望效用的影响因素进行剖析,以了解其进一步发展的意愿,有利于把握企业安全食品生产的走势和困难。一、研究假设与理论模型农业龙头企业处在整个食品供应链的核心环节,它向前连接着农产品销售市场,向后连接着农户。因此,从供应链角度探索农业龙头企业的食品安全行为,主要从四个方面考虑,一是企业内部控制行为;二是企业对原材料的控制行为;三是企业产品的销售市场;四是贯穿整个食品供应链的可追踪体系。同时,由于企业是理性的经济体,其行为必将...  (本文共8页) 阅读全文>>