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证券市场信息披露制度法律价值初探

美国著名法学家庞德曾经指出,法律价值的问题是法律科学所不能回避的问题,“在法律史的各个经典时期,无论在古代和近代世界里,对价值准则的论证、批判或合乎逻辑的适用,都曾经是法学家们的主要活动”〔1〕(P55)。所谓的法律价值,可界定为:在人(主体)和法(客体)关系中体现出来的法律的积极意义或有用性〔2〕(P192)。信息披露制度的法律价值是指公司信息公开所能体现的积极意义和所能产生的具体作用。它是制定公司法、证券法的着眼点,更是建立信息披露制度的落脚点。证券市场信息披露制度通过对证券市场中处于弱者地位的投资者进行保护,对证券市场的失灵加以克服,从而体现了对永恒法律价值———公平与效率的追求。一、信息披露制度是保障投资者合法利益的重要前提  “保障投资者为证券交易法的第一要义,要健全证券市场,发展国民经济,必须先保障投资。盖投资人如缺乏适当的保障,则投资人的信心无从建立,从长远的观点看,证券市场的发展属缘木求鱼。”〔3〕(P52)投资...  (本文共3页) 阅读全文>>

《行政与法(吉林省行政学院学报)》2004年02期
行政与法(吉林省行政学院学报)

证券市场信息披露制度若干问题之探析

“证券立法的核心目的就在于保护那些对于市场不太熟知的人免于受非常熟知的人的欺压。”可见,披露信息是证券法的灵魂。没有严格的关于披露信息的规定,证券市场便不可能有秩序地运作,消费者的利益便无法得到保护。1p446如何加强对证券市场的有效监管,如何保护投资者参与证券交易的平等地位,如何通过立法体现并现实地保证实施证券法所要求的公开、公平、公正的“三公”原则,各国都在根据本国国情并结合国际证券市场趋同化、一体化的趋势,建立和逐步完善证券立法体系,加强对证券市场的有序、有力监管,促进证券市场日趋活跃,发挥证券市场的促进国民经济发展的应有功效。一、信息披露制度的概念、目的和最新发展趋势信息披露制度,是现代证券市场监管的核心内容。保障投资者,是信息披露制度的最根本、最直接的目的。2p93证券市场信息披露制度,是指证券发行公司在证券的发行与流通诸环节中,依法将与其证券有关的一切真实信息予以公开,以供投资者作证券投资判断参考的法律制度。3p13...  (本文共3页) 阅读全文>>

《西华师范大学学报(哲学社会科学版)》2004年03期
西华师范大学学报(哲学社会科学版)

证券市场信息披露制度若干问题之探析

2002年美国安然公司、世通公司的突然破产,引起了世人的关注,更引起了业内人士和相关政府主管部门对此事件所引起的一系列问题的重视。这些公司的骄人业绩曾经是那么的令人羡慕不已,可走到崩溃的今日,除了受公司内部管理、经营风险等影响之外,还与其作为上市公司在进行信息披露方面的违法违规行为有关。对于中国这样一个证券市场正发展迅速的国家而言,我们在加强对逐渐走向成熟的证券市场管理立法方面,更应重视对信息披露制度的研究。“证券立法的核心目的就在于保护那些对于市场不太熟知的人免于受非常熟知的人的欺压。”可见,披露信息是证券法的灵魂。没有严格的关于披露信息的规定,证券市场便不可能有秩序地运作,消费者的利益便无法得到保护。川如何加强对证券市场的有效监管,如何保护投资者参与证券交易的平等地位,如何通过立法体现并现实地保证实施证券法所要求的公开、公平、公正的“三公”原则,各国都在根据本国国情并结合国际证券市场趋同化、一体化的趋势,建立和逐步完善证券立...  (本文共5页) 阅读全文>>

《经济学家》2004年05期
经济学家

证券市场信息披露亟待电子化

我国证券市场经过十年的发展,在中国证监会的积极努力推动下,已经初步构建了一个较为完备的信息披露体系,但该体系的着重点在于信息披露的内容、格式方面,对于信息披露的手段和方式的规定则相对薄弱。从2000年开始,深沪证券交易所开始运用互联网技术披露上市公司信息,一定程度上扩大了信息的覆盖面,提高了信息传播速度,满足了部分投资者的信息需求,但在运作上缺乏统一规划和经济考虑,也不能适应中国证券市场的特点,在某种程度上甚至可以说相对地扩大了投资者在获取上市公司信息上的不平等,进一步加剧了信息不对称的矛盾。我国证券信息披露在手段与方式方面存在的问题可以归纳如下5个方面:(1)我国证券市场信息披露手段与方式的研究落后于市场的发展,对市场产生一定的负面影响;(2)我国证券市场信息披露手段与方式没有充分整合现有的先进的传播技术,不能有效地担负起应负的市场责任;(3)我国证券市场信息披露手段与方式缺乏统一规划,还没有找到一种有效的商业运作模式,影响了...  (本文共2页) 阅读全文>>

《中国证券期货》2010年02期
中国证券期货

证券市场信息问题及其规制

一、证券市场信息问题分析(一)信息不对称(Information Asymmetry)证券市场的信息不对称是长期普遍存在的问题,是指信息在各市场主体之间的分布不对称,市场交易的一方拥有的信息相对于另一方而言更多、更新、更准确,处于信息优势地位。产生的主要原因有:1、不同市场主体之间信息披露和信息获取渠道上的不对称。具体而言是信息披露人与相对人在信息传播和接收渠道、方式上发生了不一致。2、信息掌握量上的不对称,即不同市场参与者在信息量的掌控程度上多少不一。3、获取的信息的质上的不对称,即不同市场主体掌握的相关信息的准确度和完整度上发生不一致,信息的价值程度不一样,从而导致市场主体作出不同的决策。4、信息获取时间上的不对称,即不同市场主体在获得同类信息存在时间上的先后且足以影响他们实质性决策的作出。(二)信息不准确(Information Inaccuracy)证券市场中披露的信息,由于虚假信息、误导性信息、有重大漏洞的信息以及不正...  (本文共3页) 阅读全文>>

《辽宁行政学院学报》2010年08期
辽宁行政学院学报

我国证券市场信息披露的问题及对策研究

一、信息披露制度的概述(一)概念信息披露制度是现代证劵市场监管的核心内容,保护投资者是信息披露制度最根本最直接的目的。信息披露是指上市公司用公开的方式,通过传播媒介,用一定的格式将公司经营状况、财务状况、重大事件以及必须要投资者和社会公众知晓的情况公开发布的法律制度。信息披露大致包括两大类:一是股票,债券发行初次公开或发行公开时的信息披露;二是股票上市及上市期间的信息的持续披露。(二)意义信息披露制度是管理证券市场的重要手段,是证券市场贯彻公开原则的具体体现,对于证券发行申请人和上市公司信息披露具有重要的意义:(1)有利于保护投资者的合法权益。投资者的信心和信任是证券市场存在的前提。因此,必须重视对投资者权益的保护;(2)有利于我国企业转换经营机制,并逐渐走向规范化,国际化;(3)有利于加强对证券市场的有力监管。随着对信息披露立法体系的完善,它将最终实现市场资源的有效配置,促进证券市场健康,有序地发展。二、我国证券市场信息披露的...  (本文共3页) 阅读全文>>