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蒙特卡罗模拟法在期权定价中的应用

在金融期权的定价尤其是对美式期权的定价中有很多数值方法。本文简要介绍了期权定价中标的资产的运动  (本文共2页) 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

蒙特卡罗模拟法和拟蒙特卡罗模拟法在期权定价问题中的对比研究

期权以及其他金融衍生产品在金融市场中变得越来越重要。随着我国金融市场创新力度的加大,在商品期货、股指期货之后,期权也将要推出交易。期权定价问题就显得尤为重要,期权的合理定价不仅能够使交易市场稳步有序,更能给投资者的投资决策提供重要的信息。期权定价主要有三种方法:偏微分方程法、鞅方法以及数值方法,蒙特卡罗方法就是数值方法中的一种。蒙特卡罗方法是一种向后计算方法,在解决路径依赖的期权定价问题上十分有效。而收敛速度慢、模拟精度不高以及计算效率较低成为了蒙特卡罗方法的不足。拟蒙特卡罗方法也叫低差异方法是对蒙特卡罗方法的一种改进,拟蒙特卡罗方法的收敛率为O(1/n),比传统蒙特卡罗方法O(1/√n)的收敛速度快得多,提高了模拟效率与精度。本文研究蒙特卡罗方法以及拟蒙特卡罗方法生成的随机数序列的性质,以Halton序列为例,通过仿真模拟,对比了蒙特卡罗方法以及拟蒙特卡罗方法在期权定价上的精确性以及模拟效率,并以BS期权定价公式算出的期权理论...  (本文共48页) 本文目录 | 阅读全文>>

武汉理工大学
武汉理工大学

美式一篮子期权定价的蒙特卡罗模拟方法研究

一篮子期权是多种标的资产的一个投资组合的期权,它通常比单个资产期权的总价值便宜,这也是为什么一份一篮子期权要比一篮子单个期权在费用上更有效率的原因。随着投资者对其投资组合分散化日益增长的要求,人们对这种投资组合期权的需求也不断增加。当维数不断增大时,运用蒙特卡罗模拟法来给高维期权定价相对来说计算量要低得多,这是因为其计算量并不像其它定价方法那样呈指数增长。蒙特卡罗模拟法只是容易解决欧式期权的定价问题,然而,就我们所知,对多标的资产的一篮子期权定价最难解决的问题是其高维性,而解决高维问题,我们通常用蒙特卡罗模拟法,有限差分法虽然也能用来给高维期权定价,但是其存储量和计算量随着期权维数的增加而呈指数增长。对于解决可提前执行问题,我们经常用到二叉树法和有限差分法。本文试图将有限差分法中能解决可提前执行问题的特性运用到传统的蒙特卡罗模拟法中,来解决可提前执行的高维衍生证券(美式一篮子期权)的定价问题。基本步骤如下:首先运用有限差分法对美...  (本文共61页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江财经大学
浙江财经大学

基于随机波动假设的企业R&D项目实物期权评价方法研究

R&D项目是企业实现长远发展的关键因素,因此如何对这类特殊的投资项目做出正确的评估对管理者制定投资决策而言十分重要。目前,由于实物期权定价方法较传统净现值方法的量化决策灵活性的优势,在R&D项目评估中得以应用。但是学者们在实物期权定价模型中多以单值波动率或者阶段取值的波动率反映市场风险对标的资产价值的影响,这种简单设定很难准确量化市场真实波动率的变化趋势。除此之外,在实物期权定价计算时也多以欧式期权、美式期权为主要期权类型,然而市场多变,应根据R&D项目特征考虑其他期权的应用。本文基于随机波动率跳跃扩散模型,从复合实物期权视角出发,采用蒙特卡罗模拟方法对企业R&D项目进行系统的定价评估。本文论述内容包括如下几个部分:第一部分阐述了研究问题的背景和整体的研究框架以及文章的创新点,然后对国内外相关文献加以梳理,从而引出本文将要研究的随机波动率跳跃扩散模型下R&D项目的复合实物期权定价。第二部分研究了复合实物期权的障碍期权特性。首先对...  (本文共69页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江财经学院
浙江财经学院

存贷款利率隐含期权定价的蒙特卡罗模拟方法研究

近年来,随着我国金融市场的不断开放和利率市场化进程的推进,市场利率的波动越来越频繁和激烈,给我国商业银行带来了新的机遇和挑战:利率的频繁波动将使商业银行面临更大的期权性风险。传统的久期和凸性缺口管理方法不但不能有效地管理资产、负债中隐含期权的利率风险,反而还会导致风险管理者忽视其利率风险的存在。因此研究银行等金融机构资产、负债隐含期权的定价技术对我国商业银行在产品开发和风险管理等方面都具有重要的理论及现实意义。而隐含期权是一种复杂的、多维度期权,运用数值分析方法对其进行定价分析已成为必不可少的手段。现存的商业银行忽略了存贷款中的可提前执行条约给其带来的潜在风险,本文就在利率市场化的条件下,深入研究银行存贷款中隐含期权的影响因素,并采用统计方法、蒙特卡罗模拟技术等深入探讨此类复杂期权定价方法及方差减少技术。首先,本文从存款人与贷款人的投资行为分析着手,对定期存款与贷款中的隐含期权的性质、特点及执行边界进行深入的探讨,并得出此类利率...  (本文共84页) 本文目录 | 阅读全文>>

江西财经大学
江西财经大学

基于实物期权的互联网企业IPO估价研究

自二十世纪九十年代以来,人们步入了互联网时代。随着互联网的越来越普及,人们的日常生活和商业办公都越来越离不开互联网,可以说,互联网改变了人们传统的生活方式及商业运营模式。在过去的三十多年里,伴随着互联网经济的兴起,互联网企业应运而生,且如雨后春笋般涌现,例如从事电子商务的阿里巴巴,从事及时通讯服务的腾讯,从事网络信息服务的百度等。互联网企业在当今社会中发挥着越来越重要的作用,对经济发展的贡献也在不断增长,但是其具有的投资风险大、发展前景不确定性大等特点,使得如何准确高效的衡量其实际价值成为了当下急需解决的问题。互联网企业处于动态的运营环境中,互联网的开放性为互联网企业带来了经营弹性和战略价值。因此,在使用传统估价方法时往往会低估互联网企业的实际价值。这是因为传统估价方法忽略了企业选择权带来的弹性价值和战略价值。那么怎样的评估方式才可以让评估结果更真实的反映互联网企业的实际价值呢?解决该问题的有效途径之一便是创立科学合理的估价方法...  (本文共65页) 本文目录 | 阅读全文>>