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不确定环境下研发投资决策的期权博弈模型

假定产出价格(随机需求)服从带跳的几何布朗运动来模拟研发项目中突发事件和市场的不确定性特点,拓展了用几何布朗运动模拟市场不确定性的双寡头期权博弈模型,同时也是在带跳的几何布  (本文共5页) 阅读全文>>

哈尔滨工业大学
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基于实物期权的R&D项目竞争与合作投资决策研究

在全球经济一体化的市场环境下,企业竞争的焦点已经从产品阶段前移至研发阶段,因此企业未来的市场地位与竞争优势很大程度上是由于今天产生的R&D(research and development)项目投资机会所决定。对R&D项目进行定量评估时,净现值法等传统投资决策方法忽略了项目投资中的多种不确定性、投资成本的不可逆性、投资中的竞争与合作行为、投资时机的灵活性等诸多因素,使企业很可能会丧失宝贵的投资机会与更大的收益。因此,在不确定条件下,为了让企业更多地获得R&D项目投资收益,科学地制定投资决策是必不可少的。实物期权理论在结合了对多个不确定性的分析后,形成了更加科学有效的制定R&D项目投资决策的方法。本文通过与传统的R&D项目投资评估理论进行对比,剖析了在项目投资决策制定过程中实物期权理论能够对不确定性进行评估的优势,并论述了实物期权理论在R&D项目投资领域的发展。本文在实物期权模型中有机结合了企业的竞争与合作行为,用实物期权模型评估...  (本文共154页) 本文目录 | 阅读全文>>

哈尔滨工业大学
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基于期权博弈理论的R&D投资决策研究

研究与开发(R&D)是企业获得核心竞争力的基础,是企业长期发展战略的重要组成部分。对R&D项目进行定量评价时,以净现值法为基础的传统投资决策方法忽略了投资项目的不确定性、投资时机的可延迟性、成本的不可逆性和竞争等许多重要因素,采取“要么现在投资,要么永远不投资”的刚性投资模式,使企业丧失许多宝贵的投资机会和成长空间。因此,在不确定的竞争环境下,科学地选择R&D投资时机成为企业R&D成功的关键。期权博弈理论不是对传统投资决策方法的否定,是在其基础上结合实物期权理论和博弈论,形成的新的科学决策方法。本文在传统投资决策理论的基础上,将实物期权理论与博弈论有机结合,应用实物期权理论评估R&D项目的期权价值,解决R&D投资的不可逆性、不确定性和灵活性问题,利用博弈论分析竞争者之间的交互作用,判断可能存在的均衡形式以及发生均衡的条件,构建R&D投资决策的期权博弈模型,确定企业R&D投资的最优时机和最优策略。对R&D投资决策的基本理论进行回顾...  (本文共137页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江工商大学
浙江工商大学

激励政策下发电企业可再生能源战略投资研究

在全球气候变化,对化石能源进口依赖度提高以及电力需求不断增加的形势下,各国对可再生能源的需求激增,这势必促使各国政府鼓励企业投资可再生能源以实现可持续发展。随着1997年《京都议定书》的通过,许多国家将可再生能源发展提升到了国家战略层面,并纷纷出台各项可再生能源发电激励政策。为促进我国可再生能源发展,我国政府制定出台了《可再生能源法》等法律法规,实施了标杆上网电价制、发电特许权招标制、税收优惠以及投资和电价补贴等激励政策。作为发电主体的发电企业对可再生能源的投资对推动可再生能源发展至关重要。政策制定者的任务之一就是制定政策鼓励必要的投资,促进可再生能源的健康发展,然而把政策转化为清晰的投资信号并非易事。在企业与政府以及管制者的讨论中,与政策相关的不确定性经常被视作为潜在的投资壁垒而提及。这类不确定性造成企业投资动机的潜在变动,最终影响发电企业对可再生能源的投资决策。另一方面,由于国内对可再生能源投资决策的研究较少,使得我国发电企...  (本文共195页) 本文目录 | 阅读全文>>

重庆大学
重庆大学

模糊环境下的企业技术创新投资决策研究

在企业技术创新过程中,企业面临着技术与市场的不确定性,技术创新投资的成本(部分的或完全的)是不可逆的,企业的决策必须具有柔性,而传统的以贴现现金流技术为基础的投资决策方法应用非常有限。所以,技术创新发展所表现出来的新特点迫切需要有一种科学合理的管理方法来指导,而实物期权理论的出现恰恰为这一问题的解决提供了方便。从技术创新的期权特征出发,合理借鉴实物期权理论,建立一套技术创新的期权管理方法体系不但是技术创新管理实践的需要,也是技术创新管理理论研究的有益尝试。技术创新的期权特征表明,建立这样一套方法是合理和可行的。此外,实物期权定价模型的存在和发展所依赖的社会环境具有不确定性、复杂性和模糊性。模糊理论的研究为实物期权定价理论提供了新的理论依据,将模糊理论应用于实物期权定价是对传统实物期权定价方法的有益和必要的补充。因此,本研究定位于模糊环境下企业技术创新投资决策的实物期权分析,具有一定的理论意义和现实意义。本文以模糊环境下的企业技术...  (本文共132页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津大学
天津大学

实物期权视角下的煤矿投资决策研究

在我国煤炭工业快速发展的过程中,煤炭资源开发秩序混乱、环境污染和生态破坏严重、安全生产形势严峻等诸多难题成为阻碍我国煤炭行业健康快速发展的核心问题,加快推进建设大型现代化煤矿成为当前煤炭行业快速发展的重要任务。建设大型现代化煤矿是一项极为复杂、大型的系统工程,开发过程中伴随着大量的随机因素,从而导致了大型现代化煤矿建设的高度风险性和不确定性。煤矿项目投资决策贯穿于煤矿建设的各个阶段,如何依据科学的方法对建设项目价值进行评估并适时做出合理的投资决策,成为我国煤矿建设过程中的一项亟待解决的课题。本文利用二叉树定价理论分析煤矿投资项目的期权价值,运用偏微分方法,构建了煤矿投资期权定价模型,并在实物期权的战略分析框架中考虑竞争对手的行动,引入期权博弈思想来解决等待以获得期权价值与先行投资获得占先优势之间的冲突,构建煤矿投资期权博弈模型及竞争条件下的煤矿投资最佳投资时机模型,最后通过实证研究验证模型的适用性。本文研究的主要内容及创新点包括...  (本文共103页) 本文目录 | 阅读全文>>