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资本市场中股票定价模型的研究

资本市场中股票定价模型的研究陈德泉,周昌智,萧来久,彭重民(中国科学院政策与管理科学所100080)(广东省高速公速发展股份有限公司510075)(美国美洲银行)摘要本文从理论的角度研究分析比较了公司在资本市场常用的两种常用的定价模型,以及使用的条件;讨论了在实践中企业进入资本市场融资如何使用定价模型分析确定股票价格。关键词资本市场,市盈率,现值法一、引言在企业上市的过程中,公司、中介中介机构、投资者等研究讨论最多的之一就是在资本市场企业股票定价问题。此问题无论是在资本市场的理论研究上,还是在企业上市的实践操作中,无论对于上市企业还是对于投资者,都是很有意义的和十分重要的。参与资本市场的决策者一般都使用定量的和定性两种方法相结合的方式,分析与确定股票价格,作为与其它参与者谈判和决策的依据。定性的方法会根据每个公司的不同而异,例如实业性的公司和金融性的公司投资的考虑和偏好就有很大不同,个人投资者与战略投资者的考虑和偏好也不同。定量...  (本文共9页) 阅读全文>>

《管理科学文摘》1997年05期
管理科学文摘

资本市场中股票定价模型的研究

本文从理论的角度研究分析比较了公司在资本市场常用的两种定价模型,以及使...  (本文共1页) 阅读全文>>

华南理工大学
华南理工大学

基于SVR的中国股票定价研究

IPO定价是新股发行业务的核心内容,成功的发行不仅可以为公司筹措资金以扩大经营规模,而且有助于公司改善资本结构和治理结构。然而,IPO定价一直是国际金融界公认的最具迷惑性的难题之一,由于定价不合理的IPO抑价等问题经常出现。国内外学者在对IPO定价的研究中,重点着眼于IPO发行定价方式、IPO抑价产生的原因,以及对IPO抑价水平的测度等方面,而对如何制定一个公正、合理、科学的IPO定价模型的研究的探讨则比较少。讨论IPO定价问题,就是讨论上市公司的估值问题。本文沿着成熟股票定价理论的思路,详细分析新股定价与主要影响因素指标的相关性,并以量化的方式建立适合中国市场实际的股票定价模型,力图为IPO定价研究的后续发展起到抛砖引玉的作用。具体而言,本文分析了五类传统的IPO定价模型:现金流贴现模型、可比公司估值模型、EVA估值模型、多因素定价模型和期权定价模型经济学原理和模型方法,并对它们的适用范围和局限性进行了比较。然后,自上而下地从...  (本文共87页) 本文目录 | 阅读全文>>

对外经济贸易大学
对外经济贸易大学

股票市场效率风险——从资本资产定价模型考虑

本文站在当代金融理论的核心概念-有效市场假说(EMH)---基础上,采用理论研究同实证研究结合的方法,对我国股票市场的效率与风险进行分析。在文章布局上,本文从第一章到第三章是对市场有效理论的文献综述和理论性分析,着重研究有效市场理论和市场风险理论;第四章是实证分析,重点对中国股票市场的有效性进行实证研究;第五章是对提高中国股票市场的一些建议。本文从资本资产定价模型出发,首先回顾了有效市场假说的理论以及国内学者在这一领域中的研究成果,其次用实证研究的方法检验了该模型在中国的适用性,得到的结论认为在目前阶段中国股票市场还不适合用资本资产定价模型来确定资产价格,最后对中国股票市场效率不足的原因进行分析并提出政策性建议。对于股票市场效率的研究开始于上世纪50年代,在这一领域最著名的学者是芝加哥大学教授Fama,他首先提出的有效市场理论为现代金融理论的发展奠定了基石。1970年,Fama教授发表了著名的《有效资本市场:对理论和实证工作的评...  (本文共33页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
吉林大学

股票IPO定价策略研究

本文首先在对国际上通用的股票定价模型进行理论分析的基础上,对各种模型对我国创业板的适用性进行了系统的研究,揭示出了主板市场的定价模型并不适合我国的创业板市场,根据创业板的特点,在传统市盈率定价模型的基础上,对影响市盈率的因素深入分析,建立了适合创业板的修正市盈率定价模型,并且将该模型运用到创业板企业的IPO估值中去,运用该模型对股票IPO价格进行确定,进行案例研究本文在试图建立市盈率修正模型的同时,对我国证券市场自建立以来的股票定价发行方式转变所走过的历程进行了研究,并且对国际上通用的创业板定价发行方式进行分析和研究,从中吸取经验教训,分析优劣势,在研究结论的基础上提出我国创业板应该走一条完全市场化的道路,从体制规范和估值模型两方面入手实现完全市场化。  (本文共61页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北财经大学
东北财经大学

资本市场:资源配置的理想状态与中国的现实选择

进入20世纪90年代末期,全球资本市场在发展中遇到了极为严峻的考验与挑战。从1997年东南亚金融危机开始,1998年俄罗斯金融危机及2000年以来的阿根廷和委内瑞拉金融危机,加大了整个世界范围内的资本市场的动荡。到了2000年4月,这股强烈的风暴更是无情地席卷到了美国,加上2001年又相继发生了大公司舞弊和9.11事件,美国的资本市场在经历了长达十年处在牛市状态之后也开始步入衰落。由于整个世界经济形势前景不容乐观,尽管许多主要工业国家货币当局一改紧缩政策转而采取放松银根的政策,但宽松的融资环境并没有为全球资本市场注入活力,反而出现持续动荡。到目前为止,资本市场的形势仍然不容乐观。同样中国资本市场在经历了10余年的快速发展之后,也正面临着前所未有的困难。在2000年10月基金黑幕曝光,引发市场人士对股市违规争论不休,到2001年8月银广厦造假被揭,令投资者对上市公司的信用和资质深表怀疑,2002年过后,中国股票市场更是经历了长达近...  (本文共301页) 本文目录 | 阅读全文>>