分享到:

证券投资组合的优化分析

l证券投资组合分析的模型证券投资者的主要目的是获得收益。投资组合的收益率在给定的时期内,是其所含各种股票产生的收益率的加权平均。若投资组合中有N种股票,则组合收益率为凡一X心;+XZ吠。十…+XN·Rw(式是投资各种股票的比例)我们从中可以得到收益率的期望值公式E(Rr)一E(·R;+X,Rz+”·+X;RJ一X!E(R;)+Xz·E(。)+…+Xw·E(Rw)—ZX’E(Ri)证券投资风险是指投资的不确定性,通常我们用报酬率的离差或标准差来表示投资某一证券的风险。即:VQr(R)工E[(R一E(R))工一E旧’卜[E(R)]’(l)式门)右边的两项分别为E[R‘]一E[(zR;·式)‘一二ZE[R;·AIX·式[E(R)]‘一([ZR·X】’二(ZE[R;]·X)’一二二E[R;]·EI.R]X·K60中国民航学院学报1996年12月于是式*)为Va,()一二Z(E[R·R。卜E卜;].E[R;])X·式一二ZE[(R;一E[...  (本文共6页) 阅读全文>>

中南大学
中南大学

房地产投资信托基金投资项目的期权价值研究

房地产投资信托基金(REITs)作为专业的机构投资者,需要有一套科学的资产评价技术和风险管理手段。为应对国际金融危机的冲击,开展REITs试点,拓宽房地产业融资渠道已得到业界广泛认同,但目前国内的准REITs基本停留在贷款融资层面,没有实现REITs专业的投资管理职能。基于此,本文通过研究REITs投资项目的期权价值内涵,对其主要投资业务—抵押型贷款与收益性物业进行实物期权价值研究,并就这些项目的投资组合进行优化。首先,论文对房地产投资信托基金进行了基本介绍,分析了房地产投资信托基金投资房地产项目时具有极大不确定性,因这些不确定性因素以及管理与决策的灵活性,房地产投资信托基金在投资房地产项目时具有期权价值,继而研究了实物期权在投资项目中的具体应用及对有关参数进行了分析。其次,论文以价格指数为基础资产,从抵押资产期末溢价分成的看涨期权和借款人违约的看跌期权以及后续收购尾盘业务的权利出发,研究抵押资产的实物期权价值;同时,考虑实物折...  (本文共92页) 本文目录 | 阅读全文>>

青岛大学
青岛大学

证券投资决策的实验设计研究

近年来经济发展飞速,国民生产总值呈不断增长的趋势,国民收入不断的提高,居民收入在满足消费性支出之外,投资性支出的比重逐渐增大。随着银行存款效益的下降和信托存款信誉危机的出现,人们的思想越来越开放,更多的人选择证券投资。同时,政府及相关机构对证券市场机制的日益完善,证券投资在现实生活中越来越受到人们的重视,但是盲目的投资往往会使投资者经受金钱上的损失,所以,如何进行有效的投资决策,尽可能的将投资损失降低到最小成为越来越多的人关注的问题。本文首先针对马柯维茨模型和资本资产定价模型进行分析,模型中一些非现实意义的假设使其实用性降低,同时,提出采用实验设计的方法对证券投资问题进行优化分析;采用最基本的期望效用函数模型,通过均匀实验设计进行模型优化求解,并通过实证研究证明了方法的有效性;对有上、下界约束的混料实验设计进行了分析研究,并以信噪比为衡量指标,进行了序贯实验设计,在实证分析中,对前文的实例进行了序贯优化,取得了更优的实验组合,证...  (本文共50页) 本文目录 | 阅读全文>>

南京信息工程大学
南京信息工程大学

基于灰色系统理论的证券投资收益预测与风险控制

在证券投资中,证券投资收益和风险是相伴相生的,然而证券投资收益和风险的本质是什么,如何计量才能真正反映其本质,如何在收益与风险中寻求平衡,一直是证券投资领域讨论的焦点问题。本文首先对证券投资基本理论做出综述。提出了证券投资的相关内容,明确了证券投资的基本概念、内涵、步骤:第二,给出了符合投资者心理和投资实际的证券投资收益概念和风险概念,以及两者的相互关系。在明确了证券投资收益和风险本质的基础上,设计了证券投资收益和风险的计量方法。随后,利用灰色系统原理及GM(1,1)模型,对收益进行预测;建立灰色多目标规划模型,对收益与风险进行组合优化研究。在实证研究中,选取上海证券交易所的部分股票作为研究样本,应用灰色多目标规划模型进行投资组合优化方法研究,从而得到了在不同风险水平下的组合收益和风险值。在此基础上,将灰色多目标规划模型与马克威茨的均值—方差模型进行了比较分析。在研究的过程中,我们使用Excel和SPSS软件进行基础数据的处理和...  (本文共64页) 本文目录 | 阅读全文>>

广东工业大学
广东工业大学

投资组合问题建模与多目标进化算法的研究

投资组合问题(Investment Portfolio Problem)又称为资产投资组合问题,是一类非常复杂的决策问题,亦被证实是组合优化问题中带约束的NP难问题,难以使用常规的方法求解,国内外学者尝试用优化算法对其进行研究,如量子进化、遗传算法、模拟退火等.对投资组合问题的研究不仅有助于提高决策者的风险意识,还能提高决策的合理性和有效性,进一步降低投资组合的成本,提高投资的回报,避免投资的盲目性.本文在学习国内外研究现状的前提下,建立了投资组合问题的多目标优化模型,并采用基于分区的多目标进化算法对其进行求解,实现了分区的多目标进化算法在投资组合问题中的应用,最后的数值仿真验证了模型的有效性及算法的可行性.本文的研究工作和创新如下:多期多项目投资组合问题的研究.现在大多数文献都基于讨论一个大型项目投资计划,然而在投资市场中,投资者可能会受到内部资金或外部融资等条件的限制,某些看似可行的项目可能暂时被迫放弃,但是投资者在筹集足够...  (本文共55页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北大学
东北大学

基于CVaR有交易费用投资组合优化模型及实证研究

投资组合理论是金融学中的重要研究课题之一,它主要解决的问题就是如何把一定数量的资金分配到不同的资产中,在小于某给定风险水平的情况下最大化收益或者在收益一定的情况下最小化风险。一方面VaR(在险价值)和CVaR(条件风险价值)是近年来提出的新的风险度量方法,特别是CVaR,由于它的概念简单,又具有许多优良性质,已引起众多研究者们的注意,成为金融风险管理中研究的前沿课题。另一方面,交易费用是在实际的证券交易中比较常见的一种摩擦因素。交易费用对投资组合的影响是显著的,不考虑交易费用可能会导致无效的投资组合,交易费用对投资组合份额的选择也有影响。因此,本文在考虑有交易费用的情况下研究基于CVaR的投资组合问题,取得的结果如下:首先,从理论上对CVaR风险度量方法进行了深入的研究,对其概念、性质、计算、应用及优缺点等方面都作了较详细的探讨,得出的结论是CVaR风险度量方法比VaR风险度量方法拥有更多的优点。其次,建立了具有无风险资产和交易...  (本文共74页) 本文目录 | 阅读全文>>