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中债国债收益率曲线

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权威出处: 《债券》2018年11期
首都经济贸易大学
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国债二级市场建设与国债收益率曲线研究

财政部在官方网站首页发布中国关键期限国债收益率曲线,是对党的十八届三中全会决议的实质落实,体现出国家层面对国债收益率的高度重视。国债一级市场是发行市场,国债二级市场是流通市场,政府在一级市场进行国债发行时,二级市场的国债收益率曲线将作为发行利率的参考依据。收益率曲线来源于国债二级市场,而国债二级市场交易价格的形成主要取决于国债品种的收益率曲线。利率市场化需要确立一个基准利率,丝路基金需要体现公允和国家信用的利率参考,国债收益率在发达的金融市场中是非常有影响力的市场利率的基准,因其低风险性、市场性、基础性、传导性的特点成为最佳选择,作为金融市场的定价基准,完善充分体现市场供需情况的收益率曲线对推动利率改革意义重大。在此背景下,针对利率市场化的内在需求,对国债二级市场和国债收益率曲线进行研究分析,发现问题并提出切实可行的完善措施,尤其具有现实意义。本文首先从关联理论分析入手,理清国债收益率曲线与国债二级市场、利率市场化之间的关系,分...  (本文共174页) 本文目录 | 阅读全文>>

厦门大学
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中国银行间市场国债收益率曲线估计

本文基于Nelson-Siegel模型参数的最大似然估计方法,提出了 Nelson-Siegel模型参数的贝叶斯估计方法,并且对参数不同先验分布进行了研究,推导出了不同先验分布对应的参数抽样方法。本文使用2014年至2016年间我国银行间市场国债交易数据,对银行间市场国债即期收益率曲线进行了 Nelson-Siegel模型估计,包括传统的最大似然估计和本文提出的贝叶斯估计,并且利用所估计的国债即期收益率曲线对债券进行了定价,比较其与中央国债登记结算公司所公布的国债即期收益率曲线的定价效率。根据我们的分析,在样本区间内,相较于中央国债登记结算公司所公布的国债即期收益率曲线,Nelson-Siegel模型的最大似然估计给出的债券定价结果误差更小。同时我们对Nelson-Siegel模型参数选择进行了讨论,认为Nelson-Siegel模型中所涉及的中期期限在不同时间段内应该选择不同取值。我们所提出的贝叶斯估计在定价效率上不弱于Nel...  (本文共59页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北财经大学
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货币政策对国债利率期限结构的影响分析

在宏观经济中,利率代表资金的使用价格,它的大小反映了市场上资金的供求紧张关系,对整个经济社会有着非常重要的影响。利率期限结构在货币政策的传导中起着重要作用,一般认为货币政策先影响短期利率,然后逐步传导至长期利率,进而带动整体利率水平的变动。2015年10月23日,央行宣布取消商业银行的存款利率浮动上限,把我国利率市场化推向一个新的高度,开启了利率市场化的新进程。而当前我国又处于全面深化改革的攻坚期,“十三五”规划为解决结构性失调,实现货币政策转型。在国内利率市场化加速和全面深化改革的双重背景下,研究货币政策如何影响国债利率期限结构,继而通过利率再传导至一国总需求和总投资,对于完善货币政策实践和调控不仅具有重要的理论意义,还具有现实意义。基于以上背景和动机,本文通过实证,典型事实分析结合定量研究。首先概述了传统的利率期限结构理论和货币政策对利率期限结构的传导机制,对国内外实证研究做了综述,介绍了我国的货币政策与国债市场。货币政策实...  (本文共72页) 本文目录 | 阅读全文>>

《债券》2012年03期
债券

中债银行间国债收益率曲线

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权威出处: 《债券》2012年03期
福建师范大学
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国债市场的经济功能国际比较研究

国债市场是政府筹集建设资金,弥补财政赤字,调节经济运行的重要场所,对国家的经济社会发展具有举足轻重的作用。国债的双重属性决定了它既可以为一国的经济发展提供大量的资金支持,成为推动一国经济增长的强大动力,也可能成为一国经济增长的巨大拖累,甚至造成经济危机或国家破产。20世纪80年代以来,国债市场逐步走向成熟阶段,国债市场已经成为一个国家经济发展的重要决定因素之一,远远超出了财政的范畴。现阶段,国债市场已经成为一个国家宏观经济的风向标,中央银行也视其为公开市场操作的重要对象,国债市场能够在金融资产定价、对冲利率、稳定金融市场等多方面发挥重要作用,国债市场收益率的变化能够反映出国家现阶段的宏观经济发展方向。全文由绪论加七章正文内容组成,绪论部分主要阐述了论文的选题背景和研究意义,对国内外国债相关文献进行梳理,第一章主要结合马克思虚拟经济理论分析国债市场经济功能,概括马克思虚拟资本理论和西方经济学中关于国债市场经济功能的理论。第二章对国...  (本文共175页) 本文目录 | 阅读全文>>

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