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基金

天理l基金蓝天基金君安受益广发基金南方基金广证基金华信基金富岛基金深圳投资基金管理公司深圳蓝天基金管理公司君安证券有限公司广东省南方金融服务总公司广东华侨信托投资公司投资基金部海南省证券公司1.03I.031.001.0341.0093年1月18日93年2月加日93年12月28日93年12月2日93年12月2日92年5月20日581.476.000379,157,000200,000+000226,300,0001 18.000.000160,...  (本文共1页) 阅读全文>>

南京大学
南京大学

基于投资者业绩敏感度的基金家族业绩输送行为研究

基金家族的繁衍和扩张是国内外基金市场发展的重要特征。大规模基金家族的产生能够使得基金公司通过共享投资信息和研发资源而降低经营管理成本,产生范围经济。Sirri and Tufano(1998)较早认识到基金家族这一新型市场组织结构能够降低基金投资者的搜寻成本,而且能够为投资者提供更多的附加服务。因此,基金家族赢得了投资者的青睐并获得快速发展。但是基金家族独特的双重委托代理结构为基金投资者和基金管理人之间的委托代理关系增添了新的问题。基金家族整体利益与家族内单个基金投资者的利益并不一致,导致除基金经理道德风险行为之外,基金管理公司内部还会存在业绩输送行为。Gasparetal.(2006)指出,出于自身利益最大化的目的,基金管理公司会在旗下不同基金之间进行业绩输送,以牺牲对基金家族而言价值较低基金的业绩为代价,提高对基金家族而言价值较高基金或基金的业绩。这种行为违反了公平交易原则,导致基金家族旗下基金存在人为的业绩差异,损害了被“...  (本文共257页) 本文目录 | 阅读全文>>

江西财经大学
江西财经大学

我国公募基金风险承担与投资绩效研究

随着我国资本市场的日益繁荣,以资本市场为投资对象的公募基金也随之成立并逐渐成长壮大起来。1998年基金开元、基金金泰两家封闭式基金发行上市为标志,公募基金开始在我国资本市场出现并快速发展。截止2015年底,我国各类公募基金所管理的资产总额已达到约8.4万亿元,公募基金已成为我国证券市场中最具影响力的机构投资者之一。由于公募基金的投资对象是我国资本市场和货币市场中的各种金融工具,因此不可避免地要承受金融资产价格的波动以及伴随而来的风险。作为一个新兴市场,高波动性和高风险性依然是我国资本市场特别是股票市场的主要特征,而这又进一步加剧了公募基金改变投资组合风险承担获取投资收益的难度。风险—收益在资本市场中是永恒的对立统一的存在,公募基金作为股票市场的投资主体之一也时刻面对着艰难的选择即如何在控制风险的前提下尽可能地追求收益的最大化。从现实看,我国的公募基金还远远不能驾驭市场风险,2015年6月以来快速上涨了近一年的A股市场出现持续性的...  (本文共162页) 本文目录 | 阅读全文>>

山东大学
山东大学

基金管理公司和基金经理特征对基金绩效的影响研究

自改革开放以来,中国经济迅速增长。按照GDP总量衡量,中国成为世界第二大经济体;按照人均GDP衡量,中国成为中等收入国家。中国的储蓄存款总额占GDP的比重超过70%。在居民的家庭金融资产中,储蓄存款和现金占比达到75%,而证券、基金等理财产品占比还不到25%。大力发展财富管理行业既是中国经济发展到中等收入阶段的需要,也是提高居民的财产性收入、全面建设小康社会的需要。作为财富管理业的重要组成部分,基金业虽然取得了飞速发展,但是与美国、英国等发达国家相比还有较大差距。自从1997年底到1998年初中国基金业从老基金转变为新基金之后,基金业的发展速度是金融部门中最快的。基金的运作和管理通常采取"投资决策委员领导下的基金经理负责制",投资者在投资购买基金的时候通常也会考虑基金管理公司和基金经理的特征。那么,基金管理公司和基金经理的特征是否会影响基金绩效?哪些特征会影响基金绩效?会产生什么影响?本文采用了历史分析法、逻辑归纳法和计量实证法...  (本文共226页) 本文目录 | 阅读全文>>

电子科技大学
电子科技大学

基金经理投资冒险行为的驱动与约束研究

证券投资基金作为我国金融市场重要的机构投资者,一直被政府的证券监管机构寄予厚望,希望通过机构投资者的超常规发展以达到降低证券市场波动、稳定市场的目的。然而从我国证券投资基金的管理实践来看,我国股票型证券投资基金自身却具有较高的风险水平,证券投资基金的超常规发展还没有达到证券监管机构稳定金融市场的良好预期。由于基金经理的投资行为本质上是为基金投资者提供的一种代理投资金融服务,基金经理具有的有限责任和委托代理双方风险收益不对称特征可能驱动基金经理在投资中倾向于选择高风险的资产,这种投资冒险行为不仅可能构成损害基金投资者利益的基金经理道德风险,还将推动金融资产价格对内在价值的系统性偏离,进而加剧整个金融市场的波动甚至进一步引发金融泡沫。对基金经理投资冒险行为的研究,有助于更好地发挥机构投资者稳定市场功能,完善我国证券投资基金的监管机制,引导和规范基金经理的投资行为。不同于一般的公司委托代理关系,证券投资基金的经理人努力水平和基金产出的...  (本文共176页) 本文目录 | 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

我国开放式基金基金经理表现对基金业绩的贡献度研究

本文研究的是如何度量基金经理表现及其对基金业绩的贡献度。长期以来,已有研究和无数的现实案例都证实了基金经理表现对基金业绩存在显著的影响,但是却从未有研究直接量化度量这种影响究竟有多大。然而,这一问题的答案具有积极的理论意义和现实意义,它不仅有助于加深对基金业绩构成的认识,也为基金投资者和基金公司在进行相关决策时提供帮助。如果基金经理对基金业绩的贡献度很低,基金投资者在投资时就不必挑选基金经理,而基金公司也无须煞费苦心去遴选或淘汰基金经理。反之,基金投资者和基金公司都必须尽力挑选出优秀的基金经理。由于基金经理表现及其对基金业绩的贡献度都是不可观测的,本文借用生产函数的形式对基金业绩进行分解,并用贝叶斯方法进行参数估计,得到基金经理表现及贡献度的相关参数。利用该模型,本文结合我国开放式偏股型基金的数据进行了实证研究,结果发现基金经理表现对基金业绩的贡献度高达55%-82%。本文共分为七章:第1章绪论。开篇提出问题,介绍研究的目的和意...  (本文共157页) 本文目录 | 阅读全文>>