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金融交易协调可靠性与金融体系脆弱性缓解

一、引言就金融脆弱性而言,对于其成因及其解决方案的研究侧重点和研究方法各异。早期学者认为金融脆弱性很大程度上源于经济基础的恶化。明斯基(Minsky)认为,金融脆弱性来自于金融业高负债经营的本性,银行体系脆弱性主要源于存款者的流动性要求的不确定性以及银行的资产较之负债缺乏流动性[。1]随着信息经济学及行为金融学的发展,研究者们强调了投资者所能获取的信息及其预期对于解释金融市场行为的意义,并形成了金融机构内在脆弱性理论。亚洲金融危机的爆发使许多研究集中到诸如对外借款、不良贷款、金融自由化、汇率制度等方面,从不同的角度解释了金融脆弱性。但大部分研究主要着眼于影响金融稳定性的单方面因素,没有综合考虑金融系统的开放性以及金融交易的复杂性、非线性和动态性,因而没有从根本上解决金融脆弱性存在的问题。我们认为,金融制度自身的特点和缺陷是其脆弱性之源,是内因和外因共同作用的结果。归纳起来主要有以下几个方面:(1)金融制度缺陷是造成金融脆弱性的根...  (本文共6页) 阅读全文>>

《金融经济》2006年22期
金融经济

公司融资、治理结构与金融脆弱性的内在关系

一、金融脆弱性、公司融资和治理结构的理论述评(一)金融脆弱性以及与公司融资的关系H.Minsky(1982)的金融脆弱性假说和Fisher(1933)的负债-通货紧缩理论,都强调了公司与银行在经济生活中的非理性行为和经济周期变动对金融业内在脆弱性的影响。在经济向好的时候,公司普遍乐观,而且由于信息不对称以及自身普遍存在的自信心理,表现为过分自信和激烈竞争。在经济繁荣时处于通货膨胀阶段,人们又普遍存在货币幻觉,只要名义收益率高于或达到心理预期,就会不断地融资投资,由此许多公司过度负债与过度投资,形成众多的投机性公司(Speculative-financed Firm)和篷齐公司(Ponzi Firm),并导致行业饱和以及生产过剩。金融脆弱性理论中的代际遗忘解释(Generation Ignorance Argument)、竞争压力解释(Rivalry Argument)以及安全边界说(Marginsof Safety),都说明了银...  (本文共2页) 阅读全文>>

《求索》2006年12期
求索

基于金融市场化的中国金融脆弱性研究

一问题的提出20世纪70年代麦金农和肖提出的金融深化理论奠定了金融自由化的理论基础,由此也揭开了发展中国家以金融自由化为主要内容的金融改革的帷幕。与此同时,为摆脱凯恩斯主义经济政策的窘境,主张放松管制的新自由主义政策成为发达国家金融改革的主流。于是金融自由化就成为了世界金融改革的主流内容。进入20世纪80年代以来,金融危机频发,且主要出现在进行金融自由化改革的发展中国家和转型经济国家。金融危机不断爆发并呈现出与以往不同的特征,使传统的从外部宏观经济角度来解释金融危机发生的原因越来越缺乏说服力,这迫使人们从内因的角度即从金融制度自身来解释新形势下金融危机发生的根源。正是在这一背景下金融脆弱性概念应运而生。从我国的具体情况看,二十多年的金融市场化改革取得了令人瞩目的成就。但在此前的改革进程中,为了保持经济的高速增长、社会的稳定,中国金融业承担了巨大的转型成本。迄今为止,由于改革并未触及体制性的障碍,尽管出现一些金融风波,但中国还没有...  (本文共3页) 阅读全文>>

权威出处: 《求索》2006年12期
《经济研究导刊》2019年23期
经济研究导刊

金融脆弱性理论研究综述

引言从2008年华尔街金融海啸到目前希腊主权债务危机,这些危机的频繁发生,表明金融业发展并未降低金融脆弱性。如果能有效化解金融脆弱性,则可以避免金融危机所造成的巨大损失。因此,近年来国内外学者对金融脆弱性展开了深入研究,金融脆弱性理论成为当下金融研究的前沿课题。一、研究综述“脆弱性”的概念是20世纪70年代由吉尔伯特·怀特在生态学研究中首次提出的,目前被广泛应用于灾害学、金融学、经济学、社会学等诸多领域。金融市场的脆弱性狭义上是指由于金融机构高负债性所导致的风险积聚状态;广义上的脆弱性是指金融资产价格波动所造成的金融市场风险积聚状态。关于金融脆弱性理论研究主要包括两个方面:(一)金融脆弱性生成机理研究这方面的研究基本上遵循从微观机理研究向宏观影响因素研究,到二者融合,并逐步将政府行为纳入分析框架,从制度层面解释金融脆弱性生成机理。Minsky(1982)提出的“金融脆弱性假说”为金融脆弱性理论研究提供了分析框架,随后Diamon...  (本文共3页) 阅读全文>>

《上海金融》2019年08期
上海金融

金融素养与家庭金融脆弱性

一、引言进入“十三五”时期以来,金融服务实体经济成效显著,特别是普惠金融政策推动消费信贷向中低收入家庭延伸,促进了消费和经济增长。2018年末,我国住户消费性贷款余额37.8万亿元,同比增长19.9%,占到全国各项贷款余额的27.73%;普惠金融领域小微贷款、创业担保贷款、助学贷款、贫困人口贷款等增幅较大,普惠金融口径的贷款余额共计13.39万亿元,同比增长13.8%,占全国各项贷款余额的9.82%1。2018年9月,全国银行卡授信总额14.69万亿元,卡均授信额度2.23万元,分别比2015年末高出107.49%、24.58%2。“十三五”时期,我国家庭负债也在大幅攀升,家庭金融脆弱性开始显现。虽然2017年家庭债务占GDP比例仅为48.4%,但有调查显示,2016年中国家庭债务占可支配收入比例已达到75%,而且最低收入组家庭的债务已是可支配收入的3.65倍以上(卢亮亮,2018)。2017年家庭债务占可支配收入比例高达107...  (本文共13页) 阅读全文>>

《全国流通经济》2017年06期
全国流通经济

小企业金融脆弱性及应对策略分析

须知我国商业银行在运营发展过程中,经常会面临许多的不可控因素,即便是在经济环境相对完好的状况之下,也会因为部分偶然事件的催生,而造成存款人恐慌与挤兑结果,而小企业作为该类银行业务体系中的重要性结构单元,遗留金融脆弱性问题自然无可厚非。所以说,尽快理清这部分问题状况并及时制定实施可靠性的应对策略,显得十分必要。一、小企业金融脆弱性的问题细节1.出现违约行为的几率过高小企业因为本身经营范畴不大,并且处于初步发展阶段,经常会遗留管理体制不健全、财务信息记录严重模糊、能够应用抵质押的资产稀少,以及整体经营管理不确定性等隐患。虽然说截止至今,我国银行行业已然衍生出相对健全化的小企业金融监督管理体系,不过在这方面的风险抵御工作处理环节中,始终沿用主观判定模式,未能及时凭借定量方式进行风险效应识别,更不足以针对相关信贷资产加以科学有效性组织与配置。总的来讲,在小企业自身特征和商业银行风险管控能力薄弱等消极状况交互式作用下,催生出了小企业金融的...  (本文共2页) 阅读全文>>