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不受约束

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西南财经大学
西南财经大学

信贷约束对中国家庭消费行为影响的实证研究

本文运用2011年西南财经大学中国家庭金融与研究中心收集整理的2010年中国家庭金融调查数据实证分析了信贷约束对中国家庭消费的影响。通过实证分析本文企图回答两个问题:一是中国哪些家庭更容易面临信贷约束,也即中国家庭信贷约束的影响因素是什么?二是信贷约束对中国家庭消费有何影响以及影响程度如何?本文研究这两个问题的背景与意义如下:持久收入理论认为家庭通过资产的跨期配置来平滑消费,实现家庭长期效用最大化,当期和未来消费计划取决于长期收入。但这一理论与实证结论不相符,在质疑持久收入理论合理性的同时,学者们从不确定性、信贷约束和消费者短视行为等方面进行解释,进一步扩展和完善了消费的持久收入理论。其中,信贷约束已经成为解释持久收入假说与现实相违背的主流论点。然而,关于信贷约束与消费的相互作用关系以及是否应该金融深化或者金融抑制在理论上尚存在较大争议。因此,本文运用中国的家庭微观数据再次检验信贷约束对消费的影响,对后续研究和消费理论发展具有一...  (本文共64页) 本文目录 | 阅读全文>>

南京农业大学
南京农业大学

信贷约束对中国农村家庭创业的影响研究

“创业者”是培育创新和推动经济增长的动力源泉,内生增长理论也指出“企业家活力”是创新与经济增长的基础。从中国农村经济发展的实际来看,自70年代末的经济改革以来,农村地区的非农就业增长迅速,非农就业的扩张显著提高了农民收入和农村生产力,进而改善了农民福利。虽然非农就业在中国农村经济的转型过程中扮演着重要角色,但“创业精神”也不容忽视。由于创业通常存在一个最低资本要求,资金约束就成为制约个人实现创业的重要障碍。成功的创业者会通过积累储蓄来缓解信贷约束,并实现最优规模的创业经营。但是如果信贷约束持续存在,这将妨碍创业者将最优规模的资金投资于已有经营项目,并最终制约创业绩效的提升。2004-2014年中央一号文件连续十一年对农村金融发展做出批示,要求改革和创新农村金融体制,提高农村金融服务质量和水平,强化金融机构服务“三农”的职责。近年来又特别强调发展多元化农村金融机构,加快培育村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型农村金融机构,加大...  (本文共133页) 本文目录 | 阅读全文>>

《经济研究》2010年12期
经济研究

信贷约束、政府消费与中国实际经济周期

改革开放以来我国经济周期表现出某些既不同于发达国家,也不同于发展中国家和新兴市场国家的特征:一方面我国居民消费波动的幅度大于产出波动;另一方面,我国的就业波动较为平滑而投资和资本波动过大。本文试图从信贷约束的角度解释我国经济周期的特征事实。为此,本文建立了一个...  (本文共12页) 阅读全文>>

重庆大学
重庆大学

融资约束对企业现金政策的影响研究

融资约束效应和企业的现金管理是公司理财研究领域的两个重要课题。关于这两方面的研究文献非常丰富,但是它们往往被人们分开来单独研究,其实二者是有关联的。在不完善的资本市场下,由于受到信息不对称、委托代理问题和交易成本等等因素的影响,企业的内外部融资成本会产生差异,因此,在为投资项目进行融资时,企业会一定程度地依赖和偏好其内部现金流,从而产生了融资约束的问题。对于资本的跨期分配,流动性变得相关。当流动性增加的时候,充足的资金允许企业开展有价值的项目。固定成本诱使企业不经常融入外部资金,而是使用现金持有作为缓冲器,则公司会把现金流系统性地储蓄起来,这与持有现金的交易成本动机一致。由于不同企业受到的外部融资约束程度不同,因此对现金流的储蓄倾向方面,不同的企业也表现出不同的特征。本文主要从股东财富最大化视角,以沪深两市416家制造业上市公司2002-2006年的数据为样本,结合我国实际情况,分别选取公司规模、公司年限、利息保障倍数和股利支付...  (本文共70页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江大学
浙江大学

基于公司层面信用乘数研究

在公司金融的研究文献中,投资与融资之间的相互关系是一个重要的课题。因此,有大量的文献研究公司何时投资以及怎么样融资。但他们都忽视了融资约束对公司融资能力的影响。而这一影响又会干扰到公司的投资决策。因此,投资决策是由公司的融资地位和融资决策内生决定的变量,而不是传统投资理论认为的外生变量。这一理论近年来受到了重视,不同文献通过不同的角度探讨融资约束的影响,相当一部分文献使用了现金流量作为公司融资能力的代理变量。本文则将使用另一个公司的固有属性,即资产有形性作为公司融资能力的代理变量,探讨其对公司投融资决策产生的影响。这一影响机制被称为公司层面信用乘数。公司层面信用乘数理论认为,现实社会并没有完美的资本市场,公司因为信息不对称及代理问题,会面临契约摩擦的问题。这使得在公司没有足够的现金流来支持投资机会时,无法以合理的价位融得其所需的资金。公司就会损失一些投资机会,减小了投资。这即是公司面临融资约束。受融资约束公司将从有形资产带来的更...  (本文共72页) 本文目录 | 阅读全文>>

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