分享到:

养老基金投资基础设施的方式及其风险管理策略

我国基本养老保险基金投资收益率低已经成为社会各界关注的热门话题。2001年至2010年的十年间,我国基本养老保险基金投资收益率在扣除通货膨胀率之后为负值,这一事实说明基本养老保险基金在现有的投资方式下不断缩水、贬值,不能实现保值的目的。与基本养老保险基金贬值相对的是,我国老龄人口却在不断增多,我国已进入老龄化社会。在未来的几十年甚至更长的时间里,确保“老有所养”将是我国的一大难题。解决这一难题的一个关键是确保养老基金的保值增值,这就要求我国养老基金要开拓新的投资渠道。发达国家(如加拿大、澳大利亚、英国等)养老基金的投资渠道比我国养老基金的投资渠道宽。如澳大利亚养老基金可以投资于银行存款、债券、股票和可选择性资产,其中可选择性资产包括私募股权基金、房地产和基础设施等。基础设施作为投资工具于20世纪90年代兴起,并越来越受到养老基金管理人的重视。这主要是因为基础设施的很多特点能与养老基金相匹配。第一,基础设施投资规模大且投资周期长。  (本文共73页) 本文目录 | 阅读全文>>

辽宁大学
辽宁大学

中国基金制养老基金投资运营研究

论文《中国基金制养老基金投资运营研究》研究的是我国基金制养老基金投资运营的理论与实践问题。本文所说的基金制养老基金是指基本养老基金中的个人账户基金和全国社会保障基金。我国现在实行的是现收现付制与完全积累制相结合的部分积累制,个人账户养老基金和全国社会保障基金具有全部基金制的性质。全部基金制的特点是以收定支,养老基金收益人根据其在职期间的个人账户积累价值来决定其退休后的退休工资,在一定意义上具有个人储蓄的性质,所以保证这部分资金的保值增值,有效地抵御通货膨胀的压力成为当务之急。并且随着人口老龄化和隐性债务问题的日益严重,养老基金在未来的几十年内将面临着支付的高峰,作为社会保障制度的调剂和补偿资金,全国社会保障基金的保值增值也同样具有重要性。所以说研究基金制养老基金的投资运营就成为一个重要的议题,养老基金投资运营成功与否直接关系到养老保险的偿付能力,甚至关系到整个社会保障制度的改革能否顺利进行。论文对个人账户养老基金和全国社会保障基...  (本文共193页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

中国养老基金投资基础设施的可行性的理论与实证分析

在金融动荡频率不断增加的情况下,金融危机对全球养老基金的影响主要体现在:一是市场价格下跌导致养老基金账面资产严重缩水,长期投资和理性投资的理念重新得到重视,即重视长期平均回报,而不过度关注年度损益;二是投资风险上升降低了养老基金的风险偏好,养老基金更偏爱委托投资和被动投资的投资策略;三是养老基金的风险管理意识增强。由于各类资产间的相关性是不断增加的,简单地将资产类别的历史相关关系外推到未来,很可能因没有考虑到风险的动态特征导致错误的配置结果,因此投资风险管理必须采用“风险配置”的方法进行动态管理。此外,我国人口老龄化将扩大养老保障制度的收支缺口和隐形债务规模而引发制度的可持续危机,养老基金通过“长期化、市场化、多元化”投资实现保值增值的任务就显得十分迫切。同时,我国城市化进程的加速也必然带来基础设施服务和投融资的旺盛需求。但目前基础设施投资直接表现为有效投入不足和建设资金短缺,导致基础设施的供求矛盾十分突出。因此,从未来的发展方...  (本文共252页) 本文目录 | 阅读全文>>

天津大学
天津大学

养老基金参与经营性PPP项目投资的收益分配研究

在后金融危机时代,世界各国经济持续低迷,我国的经济发展也呈现明显的放缓态势,世界经济发展急需寻找全新的创新点来加以带动。作为一国社会保障体系的基础和社会和谐的“稳定器”,养老基金的增值保值已得到世界各国政府的广泛关注。我国近年来人口结构急剧变化,加之人民生活水平的持续提高,对养老基金未来的收益水平亦提出了较高的要求,传统的金融投资产品股票、债券等因风险与收益错位已不能满足养老基金这些特殊的投资需求。在此等背景下,PPP模式下的经营性基础设施项目为养老基金投资发展提供了全新的可能。本研究首先准确地概括了基础设施项目、PPP模式、养老基金投资相关的定义以及各自的特征,在此基础上从政策性、长期性、安全性、优先性、税惠性、规模性、外部性、全民性等七个维度充分论证了养老基金投资经营性PPP项目的可行性;同时通过文献综述法,总结出了养老基金投资基础设施项目在我国切实可行的五种运作模式,分别是基础设施信托贷款、基础设施专项债券、有限合伙制私募...  (本文共83页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

加拿大养老基金投资基础设施的PPP模式分析及其对中国的启示

麦肯锡日前发布了一份关于全球基础设施领域发展与趋势的报告,得出中国未来20年的基础设施投资将达到16万亿美元。这一预估既考虑了中国经济增长预期,也考虑了新型城镇化的需求,得出的数字规模涵盖了交通运输(道路、铁路、港口和机场)、水、电和通讯所需的基础设施投资。同时,中国“十二五”规划中特别强调基础设施对经济和社会发展的重要作用,在未来期间应进一步推动交通、能源、信息和社会等各方面的基础设施建设,完善基础设施建设网的布局,以促进中国经济可持续发展。由于基础设施建设受经济周期的影响较小,并可以有效抵抗通货膨胀、实现资产升值,极大地吸引了养老基金。另外,基础设施的投资周期较长、收益回收慢,且初始投入要求较高等特点,与养老基金的投资布局形成了很好的照应。因此,养老基金投资基础设施对养老基金与基础设施项目来说,是一项双赢的可行方案。国际上普遍运用的基础设施融资方式有购买股票或债券、信托、项目融资等,受到现实环境的制约,一些方式在中国的应用没...  (本文共77页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

中国养老保险基金投资基础设施的问题与对策

受欧债危机、美国财政悬崖、经济危机对中国经济的严重不利影响,以及国内资本市场的不成熟、不完善,导致中国养老保险基金的安全性受到了威胁。随着人口老龄化的加剧,作为世界第一人口大国,我国面临着养老金不足和老龄人口增加的矛盾。养老保险基金的投资条件过紧、养老保险基金隐形债务、养老保险基金收支不平衡、个人账户“空账”运行以及养老保险基金投资的风险管理等问题也日益突出。中国的养老保险基金在过去很长一段时间,只能存入银行或购买国债,狭窄的投资渠道和偏低的投资收益率既不利于养老保险基金的保值增值,也不利于资本市场的长远发展。基于以上原因,我选择中国养老保险基金投资基础设施的问题与对策——基于拉丁美洲新兴市场国家的经验与启示这一题目,在吸收、借鉴拉美新兴市场国家的经验的基础上,分析我国养老保险基金投资基础设施建设的可行性。通过对我国养老保险基金所面临的各种压力和风险进行深入分析,借鉴拉丁美洲新兴市场国家的相关经验,为实现我国养老保险基金的安全性...  (本文共73页) 本文目录 | 阅读全文>>