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股权激励法律规制研究

股权激励是一种企业通过有条件地给予其董事、高级管理人员、核心技术人员及其他员工一定量股份的长期性激励机制。20世纪50年代以来,欧美国家通过股权激励,降低了管理层和股东之间的代理成本,提高了管理层的工作效率与业绩,增强了企业的竞争力。然而,股权激励机制是一柄双刃剑,如果没有足够完善的法律体系予以规制,股权激励不但不能缓解委托代理问题,反而会成为管理层进行盈余管理的工具,进一步加剧委托代理问题。股权激励机制在我国公司业界实施起步较晚,但是发展较快。现有股权激励法律体系不完善,法律规定不健全,在实践中容易产生盈余管理问题。我国法学界对于股权激励法律规制的研究,主要切入点在股权激励的制度本身和股权激励的积极效果,而对于股权激励的负面效应的研究相对较少。本文以盈余管理为切入点研究股权激励的负面效应,有利于进一步理解和完善股权激励法律制度,为规避股权激励实施过程中负面效应提供参考。导言部分以文献综述的形式归纳了当前股权激励和盈余管理关系的  (本文共53页) 本文目录 | 阅读全文>>

海南大学
海南大学

我国股权众筹监管制度研究

众筹是一种新兴的小额融资金融,它主要以小投资者的资金为目标,为初创企业和中小型企业的发展提供资金。股权众筹的优势是明显的,然而,在现有的金融体制下,却形成了一种群众手里拿着数量可观的存款投资无门,而急需资金的初创企业和中小企业却因为自身实力较弱无法提供有力的担保而无法从银行以及证券交易市场获取足够的发展资金的尴尬现象。为了增强市场活力,提高市场竞争力,急需打破这样一种尴尬的局面,而股权众筹正是为此而诞生的。股权众筹是互联网时代下最火的一种金融融资模式。其具有门槛低,成本低,投资人数多,融资金额高等优点。从产生伊始就得到了广大中小企业的追捧。在进入中国后发展迅速,已经成长为初具规模的新兴的金融融资市场。但是,正如所有新生事物一般,其发展不是一帆风顺的,股权众筹这一新事物与传统的金融监管体制(旧事物)之间进行了激烈的碰撞。股权众筹有其特有的优势,也有其不可避免的漏洞,如何在传统的金融监管体制下为其获得合法化的同时,规避其欺诈风险,保...  (本文共33页) 本文目录 | 阅读全文>>

华东政法大学
华东政法大学

双层股权结构的法理分析

公司创始人在采用股权融资时常常面临一种尴尬的境地,一方面他们需要通过放弃投票权来获得外界投资者的资金,另一方面他们并不想因此丧失公司的控制权。解决这一问题的方法之一即采用双层股权结构,以此满足向市场融资的同时保持公司控制权的需求。但偏离“同股同权”规则会导致公司的治理水平显著降低,故双层股权结构存在着诸多明显缺陷而被世人诟病。本文在对美国、新加坡、中国香港等国家或地区双层股权结构的现状及历史沿革进行分析,结合该制度的成本收益,展现在当今中国的法律及经济体制框架下采取双层股权结构的不合理性。与此同时,笔者通过对双层股权股权的细致研究,对双层股权结构的替代性制度提出构想,以满足中国目前创新型企业发展需求。本文共分为四章:第一章双层股权结构的发展现状。本文首先对双层股权结构的内涵与表现进行界定,明确了本概念的内涵及外延。继而以表格方式对双层股权目前在世界范围内的现状进行梳理,将各个国家是否允许双层股权结构、双层股权结构主要的集中领域以...  (本文共62页) 本文目录 | 阅读全文>>

华东政法大学
华东政法大学

股权众筹法律实务研究及域外经验借鉴

随着互联网金融的不断推进,股权众筹也逐渐成为重要的组成部分。本文旨在通过对股权众筹之定义、交易模式以及当下国内股权众筹法律体系的研究,分析因为众筹法律欠缺而在实务中产生的诸多困难,并结合国外众筹立法,为建立股权众筹法律体系提供有益之参考。本文第一部分主要介绍和分析股权众筹之定义、特点、类型及主要业务模式,并着重分析基本法律关系。第二部分围绕我国当下股权众筹法律体系展开,结合证券法、刑法、民法中相关规定进行分析,并分析因为法律体系不健全而在实务中产生的困境。第三部分以英美日国家在股权众筹立法为基础,分析其在发行豁免、投资门槛设置、信息披露、资金流监管方面构建股权众筹法律体系之内容。最后一部分,分析近期国内在股权众筹上的立法性尝试,并结合国外立法优势,尝试为国内构建众筹法律体系提出有益积极之建议。  (本文共50页) 本文目录 | 阅读全文>>

山东财经大学
山东财经大学

股权激励对高管变更的影响研究

2005年底中国证监会颁布了《上市公司股权激励管理办法》(试行),并于2006年1月1日开始施行。自此,股权激励被股东作为一种能有效解决公司中委托代理问题的方法而被广泛采用,而股权激励的实施效果自然成了国内外学者的重点研究对象。对于股权激励的作用,大多数学者均是从其与公司业绩的角度进行研究。本文则是从一个新的视角检验股权激励的作用,采用实证方法论证股权激励对高管变更的影响。当一个有能力的管理者离开公司时,公司原有的运作机制被打乱。更甚者,一个公司高管的离职可能会带走整个管理团队,如此以来,公司的内部管理系统势必会受到很大的影响,造成较高的组织重建成本,而且新的管理团队需要很长时间的磨合才能使公司进入正常运转轨道,这对公司的业绩非常不利。本篇论文的目的是通过理论分析和实证分析,检验股权激励是否会抑制公司高管的变更,达到留住公司高管的目的。除此之外,本文将产权性质作为股权激励对高管变更影响的调节变量,分析公司高管在国有企业和民营企业...  (本文共53页) 本文目录 | 阅读全文>>

广西科技大学
广西科技大学

创业板股权激励对公司绩影响的研究

当前股权激励已经成为我国证券市场的新常态,越来越多的上市公司开始推行股权激励机制,其目的是通过激励公司高管及其核心人员努力工作以提升公司业绩。创业板作为新生板块对股权激励表现出较高的热情,成为股权激励的主力军,但股权激励在实施过程暴露的一些问题值得关注,需要相关部门和公司及时规范,以引导股权激励健康成长。本文以2010年到2013年间实施股权激励的创业板公司为研究对象,首先对创业板股权激励的实施现状及暴露出的问题进行了梳理,然后运用配对样本T检验以及多元线性回归的方法,对股权激励实施后公司绩效变化、股权激励与公司业绩的关系以及不同激励模式的激励效果进行实证研究。研究结果表明:一是通过配对样本T检验实施前后公司绩效的变化情况,得出净资产收益率变化不大而托宾Q显著提升的结论;二是基于因子分析构建综合绩效基础上,通过多元回归模型分析得出股权激励与公司绩效无显著相关的结论;三是针对股票期权和限制性激励模式的激励效果进行回归分析,得出股权...  (本文共62页) 本文目录 | 阅读全文>>