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基于模糊理论对股票内在价值的研究

随着证券市场规模的壮大、信息披露的完善以及市场创新的深化,股票市场成为投资者进行资产保值增值的重要场所,越来越多的投资者参与证券投资。然而与发达国家相比较,中国证券市场还有诸多不完善之处,比如,在本文中通过ADF检验和序列自相关检验,验证了中国股市仍处于弱有效阶段。此时市场信息的传播相对不是很及时,存在“内幕消息”使投资者针对披露信息进行价值判断效率受损。然而也正是因为目前股票市场仍处于弱势有效的阶段,基本面分析才更能够对投资决策提供有效帮助,投资者才能通过股市行情、公司行业发展前景和公司运营状况等信息判断股票的内在价值,做出投资决策,进而获得超额收益。本文在前人提出的股票内在价值评估模型的基础上,利用模糊最优决策方法提出了一种新的估计股票内在价值的估值模型。对于一个公司而言,其基本面信息不仅涉及该公司经营管理水平、资产盈利能力等信息,还与其所属行业的整体发展态势有关,所以基本面的概念外延是模糊的。在这种模糊环境中,根据股利贴现  (本文共74页) 本文目录 | 阅读全文>>

哈尔滨工业大学
哈尔滨工业大学

基于人工智能方法的股票价值投资研究

价值投资理论自其诞生之日起至今已有数十年的发展历史,目前已经成为西方成熟市场上的主流投资理念。随着我国股市的日益发展,市场回归理性的趋势日渐明显。在这样的市场环境下,价值投资逐渐受到我国股市投资者的青睐,在价值投资热潮兴起的同时,由于国内外股票市场和上市公司素质的差异性导致舶来的价值投资理论倍受非议。但是随着中国证券市场逐步走向规范化运作,价值投资必将成为市场的主流投资理念。在这样的背景下,从我国证券市场的现实状况出发,深化对价值投资的研究具有深远的理论和现实意义。基于以上认识,论文的研究工作从价值投资的理论与方法两个方面展开。从传统价值投资理论的基本观点来看,价值投资是依据股票内在价值与股价之间形成的“安全边际”作投资决策,特别关注股票的价值性,其对股票内在价值的判断,通常遵循威廉姆斯“股票内在价值等于公司证券持有者未来年份得到的分红和利息的现值”的投资理论,通过对预期的股票投资回报率的贴现值来衡量内在价值,该方法缺乏可操作性...  (本文共136页) 本文目录 | 阅读全文>>

广东工业大学
广东工业大学

基于模糊数分析的股票内在价值估值研究

股票的内在价值是由其所代表的上市公司的基本面和该公司的未来发展状况所决定的。由于公司的成长性是动态的,受其影响,股票内在价值的估值自然地会表现出一定的不确定性。为研究股票内在价值估值问题,本文引入模糊数的相关概念,运用模糊数来分析股票的内在价值。通过对公司的成长性进行分析,引入投资者风险偏好系数,得出股票内在价值的三角模糊数表示C=(a,c,b),隶属函数为μp(p)。为了说明市场因素对股票内在价值的影响,我们必须研究股票市场投机价格的特质。本文从定性分析和定量分析两方面研究了货币供应量对股票市场价格的影响。我们的研究结果表明货币供应量是影响股价走势的重要因素,但不是唯一决定因素,货币供应量对股价的影响受到投资者宏观经济预期的制约。考虑市场投机性因素的影响,本文运用模糊数来研究股票的市场投机价格,得到市场投机价格的梯形模糊数表示P=(m,m,M,M),隶属函数为μp(p)。根据经济学相关理论,股票的市场价格总是围绕其内在价值波动...  (本文共51页) 本文目录 | 阅读全文>>

西北大学
西北大学

借壳上市公司股票内在价值与影响因素分析

随着中国资本市场的发展,我国证券市场于1997年出现了借壳上市热潮,越来越多的公司通过借壳上市扩充资金。对于借壳企业,上市是企业走向资本市场的时间成本较低,审批手续较简便的选择,所以许多企业已成功借壳上市。2016年7月1日,新海电气股份有限公司对外发布公告称,韵达快递将以180亿元借壳新海电气股份有限公司。这是过去的半年内,第四家宣布借壳上市的境内快递公司。短短一年,圆通速递、申通快递、韵达股份和顺丰控股分别作价175亿、169亿、180亿和433亿人民币登陆资本市场。快递公司之所以选择纷纷借壳上市,主要是因为快递行业存在现金流零散,资产不集中等问题,很难符合IPO的要求,而借壳上市的时间成本较IPO低很多,像圆通速递从对外发布公告到取得批文仅用了8个月时间,另外快递业的低价揽件、恶性竞争等事件,进一步压缩了企业利润,快递行业末端的转运中心建设、基础设施都需要快递企业大量资金投入,故借壳上市不失为快递企业迅速登陆资本市场的良策...  (本文共49页) 本文目录 | 阅读全文>>

华南理工大学
华南理工大学

基于剩余经营收益模型的HR公司股票内在价值评估

随着中国证券交易活动日益活跃,在二级市场进行股票投资成为机构投资者使用的一种重要的投资方式。在目前IPO审批缓慢、一级市场优质资产匮乏的情况下,原本专注于一级市场股权投资的D公司拟投入部分资金购入上市公司股票进行长期投资。拟选定的投资标的是HR公司,HR公司是化学制药行业的优秀企业、三高的典范——高毛利、高盈利、高成长,其股票价格在45元左右波动,静态市盈率在48倍左右,远超同行业公司的市盈率。好公司的股票未必是好股票,买入价格过高的好公司股票显然不是好的交易,那么,HR公司股票的内在价值是多少?市场上给出的价格是否合理?本文首先对HR公司所属的行业和公司特点进行分析,然后对公司价值评估常用方法的理论、优点、适用性以及局限性进行分析,尤其对剩余经营收益模型做了更深一步的论述。随后,阐述选择剩余收益模型对其进行内在价值评估的理由,最后运用剩余经营收益模型和财务比率方法对HR公司股票的内在价值进行全面的评估。本研究得出如下结论:一是...  (本文共77页) 本文目录 | 阅读全文>>

《淮海工学院学报(社会科学版)》2011年03期
淮海工学院学报(社会科学版)

基于层次分析法的股票内在价值研究

分析股票的内在价值有利于投资者做出准确的投资判断,规避投资风险,获取稳定收益。采用层次分...  (本文共3页) 阅读全文>>

《审计月刊》2006年19期
审计月刊

对我国股票内在价值模型的研究

价值投资(Value Investing)是投资者通过比较股票内在价值与现实的价格的差异,选择被...  (本文共2页) 阅读全文>>