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创业板行业资本结构对公司绩效的影响研究

资本结构理论一直是国内外学术界探讨的热点课题。西方发达国家早已形成较为系统完善的资本结构理论,而我国关于资本结构理论研究的起步较晚,并且现有的研究基本集中在沪深主板市场,鲜有研究涉及创业板市场。我国创业板市场是2009年成立的、专为我国高科技中小企业提供融资渠道的平台,已成为我国资本市场重要的组成部分。然而,随着创业板市场的不断发展,其资本结构不合理问题已日渐暴露出来,并且行业间差异明显,影响到整个创业板市场公司绩效的提高。因此,以创业板市场作为研究主体,同时分行业研究资本结构对公司绩效的影响迫在眉睫。正是基于这样的背景下,本文选取了所有创业板上市公司2010年—2015年这6年的年报相关数据,根据证监会2012年颁布的《上市公司行业分类指引》(修订版)中关于行业类型划分的规定,以创业板市场总体的资本结构情况和资本结构与公司绩效关系情况作为基准点,首先对创业板各行业资本结构情况进行了描述性统计分析,得出各行业的资本结构特点,并划  (本文共69页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北财经大学
东北财经大学

创业板上市公司资本结构与公司绩效的相互影响研究

资本结构问题是学术界一直关注的重要的公司治理问题之一。从上个世纪起,西方学者就提出了不同的理论,探讨了资本结构对公司价值的影响,但在我国仍没有形成有关资本结构的系统理论。现代财务管理的最终目标是企业价值的最大化,通过研究资本结构与公司绩效的关系,找到提升企业绩效的方法,从而实现企业价值的最大化,无论从理论上还是实践上都很有意义。2009年我国深圳证券交易所获准设立创立板市场,并实现了首批28家企业挂牌上市,迄今为止,已有355家企业实现创业板挂牌上市。这不仅丰富了我国资本市场的组成,更是解决了中小型高新技术企业融资难的问题。创业板市场的建立是我国构建多层次资本市场的重要举措,对高科技企业的发展也起到了极大的推动作用,对我国经济长远发展有着深远的影响。证监会对在创业板发行上市要求达到的条件与主板不同,创业板市场主要是针对规模较小、创立时间不长、科技含量高、发展潜力巨大的高新型企业而设立的。正是由于与主板的不同,因此前人研究的资本结...  (本文共61页) 本文目录 | 阅读全文>>

首都经济贸易大学
首都经济贸易大学

我国创业板上市公司股权激励对公司绩效的影响研究

股权激励作为一种长期激励机制能够改善企业的委托代理问题,通过激励机制吸引并留住人才,使管理层和股东利益相一致,激励高管和核心员工为企业创造价值。股权激励机制在我国于20世纪90年代开始获得快速发展。随着我国资本市场不断发展和完善,关于股权激励机制的法律法规也日益健全。自2009年我国创业板市场开办以来,股权激励制度得到了更为广泛的运用,但同时也出现了一些负面现象。创业板上市公司高成长、高风险的特性决定了股权激励机制能够得到广泛的运用,但具体实施效果如何仍需做进一步研究。本文的研究目标在于探讨股权激励机制的实施对创业板公司绩效提升是否有显著作用,并通过实证分析逐一研究了股权激励各个要素的实施效果。首先文章对于现有的关于股权激励与绩效关系的文献进行了梳理。然后文章分析了股权激励的具体要素,并对授予比例、行权溢价以及激励有效期三个要素与企业绩效之间的关系提出了相关的研究假设。利用创业板上市公司股权激励的数据,文章通过横向纵向分析和模式...  (本文共51页) 本文目录 | 阅读全文>>

安徽财经大学
安徽财经大学

创业板上市公司融资结构对企业绩效影响研究

创业板是我国2009年推出的新兴资本市场,近几年发展十分迅速,目前有近400家上市公司,是我国建立多层次资本市场的重要组成部分。融资结构问题一直是国际金融界高度关注的课题,是企业在融资决策时需要重点关注的项目,企业融资结构是否合理会直接影响到资金的运作效率和使用效果,进而对经营绩效产生影响。通过研究企业融资结构、绩效的相关问题不仅可以促进创业板上市企业的可持续健康发展,而且对我国资本市场的完善也有重要意义。论文共分为五个章节,第一章是绪论,主要包括研究背景、意义、国内外研究成果以及研究框架。第二章是相关理论、概念,分别对融资结构和企业绩效的概念进行了理论回顾和分析,对二者的概念进行界定并对相关指标进行介绍,为之后的研究奠定了理论基础。第三章是特征分析,本章结合了当前创业板上市公司自身的特点,运用比较分析、表格统计等方法描述了创业板的整体特征、上市公司现状等问题,然后分析了融资结构对绩效的影响途径。第四章是实证研究,对创业板上市公...  (本文共55页) 本文目录 | 阅读全文>>

浙江财经大学
浙江财经大学

我国创业板上市公司资本结构与公司绩效关系的实证研究

我国创业板自设立以来,已走过7个多年头,上市机制越来越规范,市场化程度不断得到提高,规模稳步扩大。截至2016年年底,在创业板上市的公司达到570家,尤其是随着近年来IPO的不断扩容,每年新上市的公司数量呈逐年上升的趋势。创业板作为一个服务于高成长、高科技公司的直接融资市场,为中小企业提供了门槛较低的直接融资平台,对于我国多层次资本市场的发展发挥了越来越重要的作用。在我国经济进入新常态的大环境下,创业板大力支持战略新兴产业发展,极大改善了中小微企业的融资环境,对于服务实体经济发挥了越来越积极的作用。以往关于资本结构与公司绩效的研究与分析,在研究对象选择方面主要侧重于主板和中小板,而由于我国创业板只有7年多的历史,关于创业板市场的研究相对还比较不成熟且没有形成一致的结论。在创业板上市的企业通常在资本结构、经营能力以及行业分布等方面与主板、中小板存在着明显的差异,规模相对较小,经营业绩的兑现能力相对较弱。而目前已有的相关研究方法和结...  (本文共58页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林财经大学
吉林财经大学

创业板上市公司股权结构对其绩效的影响

创业板自2009年成立后发展迅速,截止到2011年5月31日,创业板上市公司数量已经由首批的28家增加到218家。创业板上市公司是我国企业的新生发展力量,其股权结构对公司绩效的影响吸引了社会各界的关注。本文以这218家创业板上市公司为研究样本,本文选择了样本公司偿债能力、盈利能力和营运能力的七个财务指标,并对其进行主成分分析,然后根据主成分分析得出的综合绩效,将其与股权结构相关变量进行多元回归分析,研究了股权结构对绩效的影响。研究发现:1.创业板上市公司第一大股东持股比例与其绩效显著负相关;2.第二至第五大持股比例和与公司绩效显著正相关;3.Z值与公司绩效负相关,但不显著;4.国有股比例与公司绩效呈显著U型关系;5.法人股比例与公司绩效显著负相关;6.流通股比例与公司绩效负相关。针对研究结论本文提出了优化创业板上市公司股权结构、提高经营业绩的几点对策,包括1.控制过高的第一大股东比例,增加其他大股东持股比例;2.优化国有股比例;...  (本文共46页) 本文目录 | 阅读全文>>