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我国上市公司股票期权制度分析

股票期权制度是现代企业制度的重要内容,是适应现代企业发展较为行之有效的激励方式之一。它是一种把企业经营者的利益与其对企业的贡献和企业的未来发展紧密联系在一起的激励制度安排。它能有效地将公司经理人的个人效用和公司发展的长远目标结合起来,既体现了经理人人力资本的价值,又有效解决了现代公司中的委托代理问题。我国目前正处于改革的攻坚阶段,国有企业的改革也进入关键时期,尤其是我国的上市公司中国有企业占大多数,怎样能在下一步的改革中使国有企业更加具有活力,使国有上市公司更加具有竞争力,股票期权制度无疑为我们提供了一种思路。然而,由于我国的现代企业制度建设还不到位,社会主义市场经济体制还不健全,因而在我国现阶段实施股票期权制度还存在着一定的困难。但我们不能望而却步,应根据我国的国情并结合西方发达国家的经验,寻找一种既符合国际惯例、又具有民族特色的股票期权实施方案。本文共分为六个部分:第一部分:股票期权及其理论基础。主要论述了两个问题:第一,作  (本文共44页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南财经大学
西南财经大学

我国上市公司股票期权行权条件的研究

我国的股票市场发展已经有了十多年的历史,但是中国上市公司的高级管理人员以及其他员工的报酬结构仍然不尽合理,我国人力资本市场化的进程以及企业面临的国际竞争,都使得股票期权的实施成为一种必然,对股票期权的研究显得非常具有现实意义。股票期权制度(Executive Stock Option,简称ESO)在上市公司中应用越来越多,股票期权一定程度上是对人力资本参与分配的一种肯定,作为一种新型的激励方式,股票期权是与公司法、证券法及税法等相关法律配套的一项制度。但是如果股票期权在国内的使用范围过于普遍,赠予条件和赠予数量过于宽松,一些业绩平平的企业经营者利用现行的股票期权制度的一些弊端获得不当的经济利益,股票期权就失去了激励实效。一、研究目的股票期权在国外已发展成熟。20世纪后期,我国一些企业开始试行这种制度。在股权分置之后,我国的上市公司实施股票期权激励制度越来越多。股票期权激励在我国的上市公司虽然时间不长,但是发展很快,也积累了不少经...  (本文共91页) 本文目录 | 阅读全文>>

东北财经大学
东北财经大学

我国上市公司经理股票期权激励问题分析

企业的发展要依靠人才,因此,如何吸引人才、留住人才并充分发挥他们的作用,即人才激励问题,就成为企业继续生存发展必须要解决的问题之一。综观西方国家企业的发展,股票期权激励是其最有成效的激励制度之一,本文即是研究我国上市公司中经理人股票期权激励问题。经理股票期权是在所有权和经营权相分离的情况下企业为激励经理人员努力工作而实施的一种内部分配制度。20世纪90年代以后,经理股票期权激励盛行于美国并起到了应有的激励作用。对我国而言,随着现代企业制度的建立和资本市场的迅速发展,委托—代理问题日益突出,为解决这个问题,我国企业开始引入经理股票期权激励制度。但随着21世纪初安然、世通等公司财务丑闻的频频曝光,经理股票期权激励制度遭到了前所未有的怀疑和诘难。同时,由于我国现实条件的限制,真正意义上的股票期权并没有得到实施。2005年底,中国证监会发布了《上市公司股票期权激励管理办法》,2006年10月中国证监会宣告股权分制改革已经基本完成。在这样...  (本文共56页) 本文目录 | 阅读全文>>

厦门大学
厦门大学

建立我国上市公司股票期权法律制度研究

股票期权是企业向主要经营者提供的一种在一定期限内按照某一既定价格购买一定数量本公司股份的权利,是已被国外实践证明了的有效的企业激励制度,对解决委托代理矛盾有着良好的作用。该制度不仅可以吸引和留住企业所需人才,还可以激励经营者努力为公司创造利润。随着我国正式加入WTO,中国企业将面对一种更为残酷的对人才的竞争,上市公司的长期激励机制是我们不得不面对的课题,对此,股票期权制度无疑是一个较好的选择。本文拟在比较分析的基础上,探讨股票期权制度本土化所面临的法律障碍,并提出相应的立法完善建议。全文包括前言、正文和结束语三大部分,正文共分五章。第一章是股票期权制度的概述,介绍了该制度的理论基础、基本内涵及法律特征,并辨析了其他相关概念;第二章介绍了外国上市公司股票期权制度的实践与发展;第三章是关于我国现行上市公司股票期权计划的现状及评析。在分析我国实践模式与国际惯例的差异及弊端后提出,站在发展的角度,根据股票期权制度的一般原理,结合我国国情...  (本文共59页) 本文目录 | 阅读全文>>

石河子大学
石河子大学

我国上市公司股票期权激励效果及其影响因素研究

股票期权是二十世纪中叶出现的一种激励制度,它通过经理人参与剩余分享,让剩余控制权与剩余索取权相匹配,在一定程度上缓解委托代理关系,从而有效降低代理成本,使经理人的目标与股东利益最大化的目标趋于一致。正因为如此,股票期权一经产生就备受推崇。近年来,理论界不乏关于设计、改进和推广股票期权激励机制的著述,实务界也对股票期权激励计划的激励效果进行大量检验。国外研究表明股票市场环境、相关法律法规以及上市公司股权结构对股票期权激励作用的发挥都具有重要影响。但是,理论上先进有效的激励机制引入到国内未能产生同样的效果,究其原因是由于我国资本市场不完善,股权结构不合理,业绩评价体系不科学等实施股票期权制度的基本条件缺乏。因此,我国的股票期权激励还处于摸索阶段,多家已实施的股票期权制度与国外的股票期权制度有着许多的差异,期权奖励还不能等同于国外严格意义上的股票期权。随着股权分置改革的顺利完成和2006年《上市公司股权激励管理办法》的实施,我国上市公...  (本文共59页) 本文目录 | 阅读全文>>

复旦大学
复旦大学

中国上市公司高管股权激励研究

公司高管股权激励的核心目标是解决上市公司高管和股东之间目标函数不一致所产生的委托-代理矛盾,促进公司高管和股东之间形成利益共同体,激励公司高管为股东和社会创造更多的价值。中国上市公司高管长期激励机制的普遍缺乏突出了股权激励的迫切性。从国际背景来看,80年代发展起来的股权激励制度推动了美国新经济的发展,但在90年代后期,美国公司高管薪酬中股票期权的滥用引发了对股权激励的广泛质疑和争议。有必要对美国股权激励制度在80-90年代的发展进行系统总结,指导股权激励在中国的实践。本文研究了以下四个方面的问题:(1)国内外股权激励的经验与教训;(2)中国现阶段股权激励效应的经济学分析和理论探讨;(3)中国股权激励相关制度完善研究;(4)中国股权激励运行机制的设计。全文共分九章,约12万字,可分为三部分。第一部分回顾总结股权激励的理论文献和在全球的发展与问题,包括第二和第三章。第二部分是对我国股权激励现状的分析和激励效应的理论探讨与模型分析,包...  (本文共161页) 本文目录 | 阅读全文>>