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期货交易中强行平仓制度研究

期货交易制度与市场经济的发展密不可分,建立社会主义市场经济,必须有健全的期货交易法制。由于我国历史上缺乏期货交易立法的传统,新中国期货交易法制建设还不到十年历史,与西方国家完备的期货交易法制相比,我国现行有关期货交易的法律规定,显得不够系统,制度构造上也有许多不合理、不科学之处。这不仅使期货交易制度本身在实践中操作困难,也与我国建立社会主义市场经济体制的目标以及国际经济交往的需要不相适应。完善我国期货交易法制,已成为摆在我们面前亟待解决的一个问题。国务院《期货货交易管理暂行条例》及证监会的四个《管理办法》的颁布,确为我国期货法律的发展及研究拓宽了道路,但中国期货市场的法治化仍然任重道远。完善我国的期货交易法律制度,其中比较重要的,是要完善我国的强行平仓制度。强行平仓制度是期货交易立法中一个具有重大理论与实践意义的问题。强行平仓是期货法律制度和风险管理中的一项重要内容。但在我国以往的一段时间里,强行平仓缺少法律依据和可操作性的规范  (本文共38页) 本文目录 | 阅读全文>>

四川省社会科学院
四川省社会科学院

我国期货交易强行平仓法律问题研究

强行平仓是指仓位持有者以外的第三人强行了结仓位持有者的仓位。强行平仓又被称为斩仓或者被砍仓。(1)在不同种类的金融交易工具中,强行平仓制度发挥着重要作用,如期货交易、证券公司股权质押、融资融券、场外配资等,本文以期货交易为背景,研究强行平仓制度。期货交易最早起源于美国,中国具有现代期货特性的交易所是在1990年成立的郑州粮食批发市场。在期货市场发展初期,由于缺乏有效的政府监管和法律法规以及各地政府盲目追求短期的市场规模和经济效益,使得全国期货市场充满了过度投机、市场功能受到扭曲,亟待监管制度的建立。最早的期货监管制度起源于美国,强行平仓制度是期货监管制度的一个重要组成部分,它最先是配合保证金制度和每日结算制度使用,现今已经成为一种独立的制度。我国的期货监管制度尚处于初级阶段,强行平仓制度不完善给期货交易带来了较多负面影响,相当比例的期货纠纷案件与不合理的强行平仓有关。本文从法律的视角对强行平仓制度进行深入研究。首先,本文对期货以...  (本文共60页) 本文目录 | 阅读全文>>

《经营管理者》2010年18期
经营管理者

浅析期货交易中的强行平仓制度

一、强行平仓的概念和条件强行平仓是指期货交易所或期货经纪公司在出现特定情况时,对期货经纪公司或投资者的交易头寸予以强制性对冲了结部分或全部持仓的行为。期货经纪公司实行强行平仓须具备以下条件:第一,客户没有保证金或者保证金余额低于期货经纪公司规定的维持保证金水平。若客户的保证金余额并未低于期货经纪公司规定的维持保证金水平,而经纪公司却向客户发出追加保证金通知,客户未追加保证金,也未采取其他措施,经纪公司对客户的持仓头寸予以部分或全部强平时,则经纪公司应承担由此产生的全部损失。期货经纪公司实行维持保证金制度,维持保证金通常是原始保证金的一定比例,以75%最为常见。经纪公司规定的维持保证金水平一般都会比交易所或结算所规定的结算保证金高,高出部分是经纪公司防止客户追加保证金不能或不足,造成以自身资产代为交纳而使公司受到损失的不利局面。第二,期货经纪公司必须履行通知义务,必须将追加保证金的合理时间和数额通知客户。追加保证金应取决于当日结算...  (本文共2页) 阅读全文>>

上海交通大学
上海交通大学

我国期货公司保证金设置与强行平仓效率研究

保证金制度与强行平仓制度作为期货市场的基本风控制度是确保期货市场平稳发展的前提。在我国,期货交易所与期货公司共同构成了一个完备的两级风险控制体系。对期货公司的保证金设置与强行平仓行为进行研究分析将有助于期货公司在进行风控决策与实施强平措施时获得更多的参考依据。本文试图通过对期货公司的保证金设置与强行平仓行为的实际有效性进行检验与评估来帮助期货公司减少风控盲点,优化保证金设置,并增强不同期货品种在风控措施上的一致性。本文采取实证研究的方法,选取了四个品种期货合约历时三年的三万多条日交易数据样本,同时根据XY期货公司在实际交易中的保证金设置参数进行历史模拟检验,对于检验结果运用统计描述,直方图等方法进行分析从而评估期货公司实际采取的保证金设置与强行平仓措施的有效性。进而根据期货公司的风控目标,逐一选取不同的期货品种与不同的保证金设置标准进行假设检验,得到可以满足期货公司风控目标的保证金设置的区间范围。再对保证金设置区间范围内的全部具...  (本文共85页) 本文目录 | 阅读全文>>

延边大学
延边大学

期货交易中强行平仓法律规制研究

期货市场已经成为中国市场经济的重要组成部分,其“价格发现,规避风险”的功能日益发挥作用,为国民经济健康发展和平稳运行提供了有效的风险管理场所和手段。随着期货市场的发展,法学界面临的课题日益增加,但和期货市场有关的研究成果比较少,不能满足实际需要,制约这期货市场的发展。强行平仓制度是控制期货市场风险的重要制度,在期货市场上发挥举足轻重的作用。强行平仓在我们的期货市场上是一个非常难以界定的问题,同时也是热点、难点问题。围绕着强行平仓产生了众多纠纷,各方争论不断,也给司法裁判带来了很多难度。鉴于此,有必要对期货交易中的强行平仓制度进行研究,通过法理上的分析、法律法规的梳理,为立法工作和司法实践提供一些有益的思考。本文共分五个部分来研究期货交易中的强行平仓制度。第一部分是绪论,主要内容是研究期货交易中强行平仓的目的和意义,目前国内外对此问题的研究现状和本文的研究范围及方法。第二部分是期货交易中强行平仓的概述,主要包括强行平仓的概念,强行...  (本文共32页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国政法大学
中国政法大学

论股指期货交易中的强行平仓

自2010年4月16日正式推出股指期货后,我国金融市场的发展进入了一个新时期。股指期货以股票价格指数为标的,以收取一定比例的保证金为基础,采用T+0的模式进行交易,提高了资金流转速度,使得投资者能够在较短的时间内获得高收益。但股指期货交易同时也伴随着高风险。针对股指期货的高风险,世界各国都积极推行各种风险防控制度,包括保证金制度、每日无负债结算制度、持仓限额制度、大户报告制度、强制减仓制度、强行平仓制度等,其中保证金制度是基础,而强行平仓制度是最后保障。股指期货的交易风险远远高于传统的商品期货,这种高风险不仅体现在期货共有的风险上,股指期货还具有自己独特的风险,例如基差风险、保值率风险等,这就使强行平仓制度在股指期货交易中显得更为重要,并且要求股指期货交易中实施强行平仓要比商品期货交易更为严格谨慎。虽然期货交易所针对股指期货制定了一系列专门的交易规则,但是由于法律效力层次过低,在因强行平仓引发纠纷需要法院审判时,并不能作为法庭判...  (本文共43页) 本文目录 | 阅读全文>>