分享到:

论风险投资的退出机制

风险投资被广泛认为是高科技企业成长的孵化器,而高科技领域的角逐已经成为国家之间经济实力较量的焦点,因此,大力发展风险投资已经成为我国经济发展和结构优化的必然要求。从1985年中共中央做出《关於科学技术体制改革的决定》,并呼吁对高新技术给予创业投资支持时起,我国就开始了对风险投资的探索与发展。然而十数年的成果并不尽如人意,究其原因,不在于风险投资来源的匮乏,事实上,我国居民储蓄额已超过6万亿,其中近70%掌握在极少数个人手中。然而,尽管人们并不缺乏投资的热情,但由于缺乏合理的利益保障机制,只能望“风”兴叹。因此,风险投资业的发展关键就在于风险投资的制度问题,即如何以一整套的规则与安排来保障投资者(或投资者的代理――风险投资家)和风险企业的共同利益,实现经济效益的最大化与有限资源在资本市场的合理配置。以制度变迁推动经济发展正是制度经济学的基本理论,因此本文首先从制度经济学入手,分析各种规则安排与资源配置和效益实现之间的关系;然后以正  (本文共54页) 本文目录 | 阅读全文>>

武汉理工大学
武汉理工大学

基于交易成本理论的风险投资机理研究

风险投资是一个充满不确定性的行业,投资的前景不确定,委托——代理问题随处可见,既高度依赖于专业化,又不得不面对专业化带来的信息不对称风险。可以说,风险投资的整个运作过程,都是一个解决巨大交易成本问题的过程。交易成本影响风险投资的风险和效率,控制住了交易成本,就控制住了风险投资的风险和收益之关键。本文以分工和迂回生产理论为切入点,以风险投资各分工环节的交易成本为研究对象,采用文献分析、调查访谈、数理统计等研究方法,按“风险投资的横向、纵向分工特点”建立风险投资的风险收益模型。基于分工的效率、动力、信息、机会主义的视角研究了风险投资的融资、投资、蜕资等各分工环节交易成本的作用方式和作用规律。在此基础上,进一步建立起交易成本模型和分工机制模型,深入研究了支持风险投资发展的机制。本文主要包括五个部分:(1)理论模型构建及分析;(2)风险投资融资环节分工系统特点及交易成本作用方式,影响规律,控制融资环节交易成本的理论分析;(3)风险投资的...  (本文共156页) 本文目录 | 阅读全文>>

华中科技大学
华中科技大学

中国风险投资的运行机制研究

在现代经济中,风险投资展现出日益突出的作用。新的公司、新的技术和新的产品,甚至新的行业,很多时候都与风险投资的支持与推动分不开。中国自上世纪80年代中期就引入风险投资,近三十年来取得了长足的进展。但由于各种原因,中国风险投资行业的仍处于发展的初期阶段,相关政策法规有待完善,募资渠道和资金来源相对有限,退出通道也有待多元化,更重要的是,风险投资机构的运作机制存在进一步完善的空间,这些都是影响风险投资业进一步发展的因素。本文运用信息经济学、新制度经济学的合约理论与组织理论,对中国风险投资的运行机制进行了分析,得出了一些重要的结论。首先,关于风险投资的组织模式,目前国外主要有公司制、有限合伙制与信托制三种形式,其中有限合伙制占重要地位,而国内则以公司制为主。针对国内大多数人主张大力发展有限合伙制的观点,作者认为,公司制与合伙制各有短长,允许它们相互竞争,通过竞争完成进化,是政府应采取的基本态度。根据笔者的经验,升级型公司制可以较好地综...  (本文共168页) 本文目录 | 阅读全文>>

华东师范大学
华东师范大学

风险投资退出机制研究

风险资本是投入到具有高成长性风险企业中的一种权益资本,其根本目的是为了获得高额投资收益。任何形式的风险资本,在持有风险企业股权一定时期后,都会考虑退出风险企业,收回投资并获得收益,然后再进行新一轮的投资计划。因此,风险投资作为高风险、高回报的活动,需要可靠的退出机制提供安全保障。完善的风险投资退出机制就成为风险投资收益能否顺利实现的关键。随着我国大力发展高新技术产业,笔者认为对风险投资退出机制的研究分析将有助于更好地发展我国的风险投资业。风险投资机制涉及退出渠道和退出场所两方面的问题。本篇论文主要从风险投资退出渠道的比较分析入手,借鉴美、德两国风险投资退出机制的经验,着重分析了目前我国风险投资退出机制不完善的原因,最后对我国风险投资退出渠道的拓宽、退出场所的创建以及退出环境的完善提出了自己的建议,研究思路如下:绪论,对本篇论文的研究背景和研究意图予以阐述,并综述了国内外学术界关于风险投资退出方式、信息不对称的影响、创业板市场建立...  (本文共70页) 本文目录 | 阅读全文>>

西安电子科技大学
西安电子科技大学

ORIGO投资公司风险资本退出机制研究

风险资本退出是实现风险资本盈利的渠道,并且是唯一的渠道。成功的退出不仅意味着高额回报,而且是风险投资进行新一轮投资的基础。本文对Origo公司的风险资本分析和风险投资发展中存在的问题分析,得出在投资阶段上,在风险投资公司的前期投入资金过多,出现“中间小两头大”的局面,不利于风险投资的资本退出,亟待解决;对风险企业的贴身管理,引起风险企业管理层的抵触情绪,而且管理业绩不佳,有待解决;缺乏风险投资人才,公司本身对人才的培养也势在必行;通过主板市场,二板市场退出困难重重。针对Origo公司风险投资退出存在的问题,本文设计了利用海外壳资源上市,股权转让和反向收购海外上市的优化措施,实施优化方案后,本人认为对Origo公司风险资本退出效果会明显,为进一步投资创造了条件。通过本文的研究,希望对国内风险投资公司的风险投资退出提供参考借鉴。  (本文共60页) 本文目录 | 阅读全文>>

《郑州航空工业管理学院学报(社会科学版)》2006年05期
郑州航空工业管理学院学报(社会科学版)

论风险投资的退出机制

风险资本的退出是风险投资运作的最后一个环节,风险投资的成败在很大程度上取决于风险投资家能否成功地...  (本文共3页) 阅读全文>>