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管制与市场化

企业债券市场作为证券市场的一个重要组成部分,也是企业融资的重要场所。在中国以市场为取向的渐进改革中,由于缺乏对企业债券理论系统、正确的理解和统一认识,中国企业债券市场的发展经历了一个曲折的过程。中国企业债券市场的发展明显滞后于股票市场、国债市场的发展。由于我国市场机制本身的不完善,政府不敢放松企业债券市场管制,导致了企业债券市场化进程相对滞后,不仅扭曲了市场的正常发展,也严重影响了我国企业自身的改革。本文借鉴现代金融学和制度经济学的积极成果,运用规范和实证相结合、理论与实际相结合的方法,分析中国企业债券市场管制的内容、成因与绩效,探讨中国企业债券市场为什么必须走市场化的道路,提出如何转变政府行为和通过制度创新来推动企业债券市场化发展。除引言以外,全文包括三个部分。第一部分:文章从管制理论的观点和中国企业债券市场的实际出发,分析现阶段中国企业债券市场管制的内容,并对管制成因和管制绩效进行了详尽的分析。第二部分:文章对企业债券融资的  (本文共49页) 本文目录 | 阅读全文>>

江西师范大学
江西师范大学

市场化进程、国企薪酬管制与高管薪酬业绩敏感度

高管薪酬作为公司治理的一项重要机制,一直备受学术界和政府部门的高度关注。自从2008年美国次贷危机爆发后,高管高额薪酬引起了广泛关注,公司业绩下降而高管薪酬不降反升的现象受到社会激烈的抨击,直接导致各种版本的“限薪令”出台。然而,政府薪酬管制能否有效地提高高管薪酬业绩敏感度?是应该由政府对国有企业高管进行薪酬管制还是让市场决定薪酬?本文从市场化进程视角研究政府薪酬管制对国有企业高管薪酬业绩敏感度的影响,以期为改善国有企业高管薪酬的激励效果和完善国有企业高管薪酬激励制度提供理论参考和经验依据。本文采用理论分析与实证研究结合的方法,对薪酬管制背景下国有上市公司的高管薪酬与企业绩效之间的关系进行研究。全文共分五个章节。第一章是绪论,首先阐述本文的研究背景与意义、研究内容和研究方法,提出本文的创新点和研究框架。第二章主要对相关文献进行回顾。第三章运用委托代理理论、最优契约理论、管理层权力理论对高管薪酬业绩敏感度进行理论分析。通过理论分析...  (本文共49页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国社会科学院研究生院
中国社会科学院研究生院

内在机理与制度条件:美国利率管制回顾与启示

美国的利率管制(也称Q条例管制),是一项以提高利润来保护银行的金融监管政策。从1933年开始,到2011年结束,它的内容包括禁止活期存款付息、设置商业银行定期存款与储蓄存款利率上限、储蓄机构定期存款与储蓄存款利率上限。本文的目的是以相关理论为依据,通过对美国历时七十八年的利率上限管制进行深入地分析,解释美国利率管制及其取消的内在机理,从而,在对比中美利率管制目的、机理、制度条件的前提下,结合中国利率管制的特殊性,对如何推进中国的利率市场化给出有条理的回答。本文分为六个部分。首先是对利率管制历史和利率理论的总结。历史方面,主要在第一章介绍政府立法形式的法定上限利率管制,和宗教教义形式的禁付利息管制,并从中揭示出,市场机制是影响和决定利率管制对象、目的和效力的决定因素。在理论方面,主要在第一章和第二章综述了利率和利率管制的相关理论。本文把利率理论归结为利率的决定理论和利率的传导理论。指出前者说明的是利率的信号功能,后者说明的是利率的...  (本文共136页) 本文目录 | 阅读全文>>

西南政法大学
西南政法大学

利率监管的法治逻辑

在经济学和法学领域,传统研究范式基于利率之借贷资金价格属性单一认知的逻辑起点,只能推衍出全盘否定政府干预的利率自由化的正当性,从而使利率监管遭遇了根源于利率本体属性片面认识上的逻辑疑难。该逻辑疑难同时也是导致我国将利率扭曲全部归咎于利率管制的根本动因。在我国全面推进依法治国,全面深化经济改革,使市场机制在要素资源配置中起决定作用和更好发挥政府作用,以及利率市场化改革已经基本完成的背景下,补正对利率本体属性单一认知的逻辑缺陷,实现利率监管在利率本体属性上的逻辑自洽,不仅是引导市场主体正确认识利率监管的理论基石,而且是以法治的逻辑及时回应利率市场化图景中是否仍然需要对利率进行监管以及如何进行监管的时代命题。借助社会合作体系分析框架,论文提出了利率的社会性概念:通过发挥金融杠杆功能,利率具有引导借贷资本配置方向,从而参与到宏观和微观经济生活之中影响整体社会生态的外在倾向和内在属性。在此基础上,进一步提出利率的二重性概念:嵌入利率本体之...  (本文共245页) 本文目录 | 阅读全文>>

吉林大学
吉林大学

电力市场化改革:国际比较与中国的推进

20 世纪90 年代以来,为了适应电力全球化趋势,世界各国实行了多种模式的电力市场化改革。改革的目标是要打破垄断,引入竞争机制,提高效率,降低电价。实现改革目标的基本途径,一是对电力工业国有资本实行民营化,出售给股民或外国公司等;二是建立有效的监管制度;三是打破独家垄断经营,培育市场竞争主体,建立竞争性电力市场。在改革的具体操作过程中世界各国的普遍做法是:政府主导,立法先行,总体设计,分步实施。新自由主义经济理论是电力市场化改革的经济学基础,同时各具特色的世界各国电力市场化改革实践又进一步丰富和发展了新自由主义经济理论。虽然发生了美国加州电力危机和美、加8·14 大停电这样的改革失误,但总体上,电力市场化改革使许多国家电力工业的效率大大提高,电力生产彻底改变了过去供不应求的局面,电价大幅度下降,服务质量也明显改善。  (本文共183页) 本文目录 | 阅读全文>>

中国社会科学院研究生院
中国社会科学院研究生院

中国利率市场化研究

我国经济领域的改革已逐步从经济增长优先转为资源配置效率优先,利率市场化作为金融资源由政府管制向市场化转变的重要手段,已经成为深化金融领域改革,提升金融体系对实体经济服务能力的重要制度选择之一。在诸多相关研究将我国利率市场化过程与自由市场经济国家同项改革直接比较,认为国内利率市场化已实现“里程碑”并进入最后阶段时,本文研究指出,国内利率市场化过程仍将任重道远,远不只是放开利率水平管制如此简单,而研究的起点应回归至利率基础决定机制和实体经济的“金融选择权”上。我国金融体系的单项改革相对滞后于其他经济领域,且具备明显的外植性特征,为解决经济改革初期金融资源稀缺和经济增长战略的矛盾,金融体系是通过顶层制度设计、外生植入至实体经济的资金供求双方中的。其机制设计的前提是切断或阻碍实体经济中金融资源的直接供求关系,并使国有商业银行成为金融资源配置的主要媒介,这导致了实体经济中资金供求双方缺乏基本的“金融选择权”,即表现为内生于实体经济运行所需...  (本文共177页) 本文目录 | 阅读全文>>